Прибутки Arista: Візьміть можливість купити після меншого, ніж зазвичай, підвищення та зниження прогнозу

Ключові показники Morningstar для Arista Networks

• Оцінка справедливої вартості

  : $190.00

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★

• Рейтинг економічної рови Morningstar

  : Широка

• Рейтинг невизначеності Morningstar

  : Висока

Що ми думали про прибутки Arista Networks

Перший квартал доходів та операційна маржа Arista Networks ANET перевищили очікування, і керівництво підвищило свій прогноз на весь рік щодо загального доходу та доходу від штучного інтелекту. Акції знизилися на 13% після закриття торгів, ймовірно, через те, що прогноз на весь рік не відповідає ще більш високим очікуванням.

Чому це важливо: Фундаментальні показники Arista відмінні. Доходи за перший квартал зросли на 35% у порівнянні з минулим роком, а прогноз на другий квартал передбачає зростання на 29% у порівнянні з минулим роком. Витрати на інфраструктуру штучного інтелекту підтримують стабільний попит на мережеві рішення, що, на нашу думку, вигідно Arista у середньостроковій перспективі.

• Інвестори звикли до перевищення очікувань і підвищення прогнозів, оскільки Arista керується консервативно. Новий прогноз відповідає нашій моделі, яка перевищує консенсус продажу, що, ймовірно, було нижче за цілі інвесторів з боку купівлі. Ми зосереджені на довгостроковій тенденції зростання, яка є дуже позитивною, оскільки ми знаємо, що продажі AI можуть бути нерівномірними від кварталу до кварталу.
• Arista знову зазначила про обмеження у постачанні, з часом лід-таймів до 52 тижнів. Ми вважаємо, що зростання на рівні 35% є надзвичайно вражаючим на тлі обмежень у постачанні. Ми очікуємо, що постачання буде недооцінювати попит у найближчому майбутньому, що подовжить поточний період значного зростання відвантажень для Arista.

Основний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для широкомагістральної Arista до $190 за акцію з $175, зумовлено більш сильним прогнозом зростання доходів високошвидкісних дата-центрів на наступні три роки. Після продажу після ринку ми вважаємо акції привабливими.

• Ми прогнозуємо вище за керівництво, зростання на 30% у 2026 році. Надалі ми прогнозуємо зростання доходів на 25% у 2027 році та 20% у 2028 році, з подальшим зростанням у середньому двозначних відсотків. Крім того, ми очікуємо помірне розширення операційної маржі без урахування GAAP до 49% у 2028 році, порівняно з 48% у 2025 році.

Наступне: Зокрема, Arista підвищила свій прогноз продажів на 2026 рік до $11,5 мільярда (з $11,25 мільярда) та свій прогноз продажів AI на 2026 рік до $3,5 мільярда (з $3,25 мільярда). Весь цей підвищений прогноз сформований AI. Ми моделюємо понад $200 мільйонів вище обох цих показників і вважаємо, що керівництво має консервативний погляд на перспективи.