Генеральний директор Amazon Енді Джассі має хороші та погані новини для інвесторів Nvidia

Кілька компаній отримали більше вигод від мегатренду штучного інтелекту, ніж Nvidia (NVDA +1,73%). Компанія використала свої провідні можливості у розробці графічних процесорів для захоплення величезної частки швидко зростаючого ринку обчислень для ШІ. Вона побудувала цілій екосистемі навколо своїх чипів, забезпечуючи їхню ключову роль у майбутніх розгортаннях дата-центрів.

І Amazon (AMZN +0,55%) є одним із її найбільших клієнтів. Інтернет-ритейлер також є найбільшою публічною платформою хмарних обчислень, орендуючи обчислювальні ресурси для підприємств. Планується витратити близько 200 мільярдів доларів на будівництво дата-центрів та їх обладнання чипами цього року, порівняно з 131,8 мільярда доларів минулого року. Значна частина цих витрат піде на чипи, включаючи новітні GPU Nvidia та додаткові чипи.

Але не все так добре для Nvidia. Генеральний директор Amazon Енді Джессі також поділився несподіваною новиною під час звіту за перший квартал компанії.

Зображення джерело: Getty Images.

1 мільйон GPU Nvidia для Amazon Web Services

Спершу — хороші новини.

У попередньому кварталі Amazon і Nvidia домовилися про угоду, яка передбачає, що Amazon отримає 1 мільйон GPU Nvidia до кінця 2027 року. Угода також включає інші чипи Nvidia та мережеве обладнання.

Попит з боку Amazon Web Services (AWS) принесе Nvidia десятки мільярдів доларів доходу за наступні два роки. Тим часом, Amazon може закріпити постачання та цінову політику на GPU і забезпечити необхідну потужність для своїх клієнтів.

«Ми завжди матимемо клієнтів, які хочуть запускати Nvidia на AWS», — сказав Джессі під час звіту за перший квартал Amazon. Дійсно, програмне забезпечення CUDA Nvidia закріпило багато розробників у використанні чипів Nvidia.

Розгорнути

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сьогоднішня зміна

(1,73%) $3.66

Поточна ціна

$215.16

Основні дані

Ринкова капіталізація

$5,2 трлн

Діапазон за день

$212,90 - $217,79

52-тижневий діапазон

$120,28 - $217,80

Обсяг торгів

5,2 млн

Середній обсяг

171 млн

Валовий прибуток

71,07%

Дохідність дивіденду

0,02%

Але AWS полегшує для розробників використання не-Nvidia AI-акселераторів за допомогою сервісу Amazon Bedrock, який надає єдине API для використання кількох базових моделей на обчислювальній платформі AWS. Bedrock набирає популярності серед клієнтів, каже Джессі, і більшість робочих навантажень Bedrock працює на власному AI-акселераторі Amazon — Trainium. А під час звіту Джессі поділився оновленням, яке інвестори могли пропустити, але воно має серйозні наслідки для акціонерів Nvidia.

Зростаючий попит на більше AI-чипів

З’являються все більше ознак того, що домінування Nvidia на ринку AI-акселераторів послаблюється. Один із останніх прикладів — це коротка заява Джессі, яка пролунала між похвалою Nvidia: «Хоча найбільша кількість AI-чипів, які ми вводимо, — це Trainium, ми продовжуємо мати глибоке партнерство з Nvidia.»

Не лише Amazon додає більше Trainium-чипів, ніж Nvidia-чипів, але й спостерігає за великим попитом на них. Джессі повідомив, що у них є резерв на $225 мільярдів лише для обчислень на базі Trainium. Загальний резерв для AWS становить $364 мільярди.

Той факт, що Amazon тепер встановлює більше серверів Trainium, ніж Nvidia, — погана новина для Nvidia. Amazon робить усе можливе, щоб підштовхнути клієнтів до використання Trainium, і це працює. Джессі сказав, що використання власних AI-акселераторів замість GPU Nvidia заощадить компанії десятки мільярдів доларів у капітальних витратах. Розробка власних кастомних чипів також створює точку диференціації для AWS, яка може привабити клієнтів (завдяки нижчим цінам) або закріпити їх у своїй платформі (через витрати на перехід).

Розгорнути

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сьогоднішня зміна

(0,55%) $1.49

Поточна ціна

$272.66

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2,9 трлн

Діапазон за день

$269,95 - $274,00

52-тижневий діапазон

$196,00 - $278,56

Обсяг торгів

1,6 млн

Середній обсяг

50 млн

Валовий прибуток

50,60%

І Alphabet (GOOG +0,41%) (GOOGL +0,66%) і Microsoft (MSFT +1,33%) бачать потенціал для подібних вигод у зниженні витрат і диференціації. Alphabet зазнав величезного попиту на свої кастомні TPU-чипи, і навіть почав продавати їх обраним клієнтам для використання у власних дата-центрах. Anthropic нещодавно уклав угоду з Alphabet на $200 мільярдів, яка включає як обчислювальні ресурси Google Cloud, так і прямі закупівлі TPU для своїх дата-центрів. Microsoft заявила, що хоче використовувати свої власні чипи Maia виключно для розширення обчислювальних можливостей при зниженні витрат.

Остання заява Джессі показує, що тенденції змінюються для Nvidia. Хоча вона підтримує міцні стосунки з найбільшими клієнтами, провайдери хмарних послуг дедалі більше переключають свої закупівлі на власне кастомне обладнання. Завдяки швидкому покращенню співвідношення ціна-продуктивність і розширенню можливостей кастомних чипів Nvidia стикається з серйозним викликом, якого раніше не було. Майбутнє зростання прибутків Nvidia залишається під великим питанням, тому навіть за відносно низьким мультиплікатором майбутніх прибутків 25x акції все ще є ризикованими.