Термін "стейблкоїн" застаріє! a16z: стабільність вже є базовою, наступним буде «програмована валюта»

a16z думка вказує, що термін стабільних монет застарів. Стабільність стала технічною базовою лінією, а програмовані гроші — це основна інновація. Ця технологія реалізує миттєве розрахункове обслуговування, вбудовані фінанси та композиційність, що символізує перехід галузі до зрілого етапу.

a16z crypto 1 травня опублікував статтю з поглядом, написану Робертом Хакеттом, яка стверджує, що термін «стабільні монети» швидко застаріває. Основна ідея Хакетта полягає в тому: коли ці активи з’явилися, головним досягненням було «здатність зберегти 1:1 обмін із доларом», тому «стабільність» стала ключовим у назві; але на 2026 рік стабільність вже є базовою вимогою, а не перевагою, справжня цінність цієї технології — у «програмованих грошах» (programmable money)— здатних миттєво здійснювати трансграничні розрахунки, вбудовуватися в додатки, як програмне забезпечення, бути складовими та викликами.

Ключова ідея: «стабільність» вже є базовою лінією, а програмованість — це інновація

У статті Хакетта найважливіше речення: «Стабільність зараз — це базова вимога (table stakes), передумова, а не головна цінність». Відповідне спостереження: користувачі та інститути, використовуючи USDT, USDC, PYUSD, DAI, вже не питають «Чи зможе він зберегти 1:1 обмін із доларом?» — ця проблема сама по собі вважається вирішеною. Реальне питання, що рухає використання, — «Що ще ми можемо з цим зробити?»

«Програмовані гроші» конкретизуються у трьох рівнях:

• Перший — миттєві трансграничні розрахунки — традиційна система SWIFT потребує 1-3 робочих днів, тоді як на блокчейні транзакція стабільної монети завершується за 30 секунд;
• Другий — вбудовані фінанси — додатки можуть закодувати логіку платежів у смарт-контракти, наприклад, MoonPay 1/5 запустив MoonAgents Card, що дозволяє AI-агентам безпосередньо витрачати стабільні монети на Mastercard;
• Третій — композиційність — стабільні монети можуть виступати базовим активом для DeFi-протоколів, безшовно інтегруючись із позиками, деривативами, стратегічними доходами.

Еволюція термінології: чотири кандидатури та «фатум horsepower»

Хакетт пропонує, що майбутнє терміну стабільних монет може розвиватися у кілька напрямків: «цифрові готівкові гроші» (digital cash), «програмовані гроші» (programmable money), «цифрові долари/євро» (digital dollars/euros), або просто «активи на ланцюгу» (onchain assets). Але він прогнозує, що в кінцевому підсумку їхній доля може бути двома: або «стабільні монети» залишаться, як «horsepower (кінські сили)», але люди вже не пам’ятатимуть їхній буквальний зміст; або вони зникнуть, перетворившись у «спосіб функціонування грошей» — невидиму інфраструктуру.

Метафорика horsepower дуже доречна — ця одиниця вперше з’явилася у 18 столітті, коли Джеймс Ватт використовував її для перетворення ефективності парових машин у «кількість коней», щоб покупці краще зрозуміли. Сьогодні людство вже не залежить від коней для приводу механізмів, але «кінські сили» досі присутні у технічних характеристиках автомобілів, двигунів, моторів — як чисто технічна одиниця. Аналогічно, стабільні монети можуть піти цим шляхом: коли технологія стане зрілою, базова лінія стабільності перестане бути предметом гордості, і слово «stablecoin» залишиться лише історичним спадком.

Значення для криптоіндустрії: терміни у періоді технічної зрілості

Погляд Хакетта — це не просто ігри зі словами, а сигнал, що криптоіндустрія входить у період «технічної зрілості». 1 травня Tether оголосив про чистий прибуток у 1 мільярд доларів за перший квартал, резерви становлять 8,2 мільярда доларів, і статус USDT як фінансової інфраструктури вже прирівнюється до системно важливих фінансових інститутів (SIFI); 28 квітня a16z запропонував концепцію стабільних монет як базової складової банкінгу (BaaS — Banking-as-a-Service); у цій статті 1 травня ця тенденція та її термінологія підняті на рівень публічного обговорення.

Для криптостартапів і інвесторів цей аналіз має три суттєві висновки:

• По-перше, дизайн продукту та ринкова історія вже не повинні наголошувати на «ми зберегли 1:1» — це вже закладено у користувачів;
• По-друге, цінність у відмінності — у «програмованих можливостях» — можливість складати, вбудовувати у додатки, використовувати AI-агентами автономно;
• По-третє, назви нових проектів у майбутньому, ймовірно, не будуть містити «stablecoin», а перейдуть до більш точних описів функцій (наприклад, «on-chain payment rail», «programmable USD asset»).

Еволюція термінології — це останній етап технічної зрілості: коли слово «стабільні монети» остаточно застаріє, криптовалюти справді увійдуть у період «гроші працюють саме так».