Ринки зростаються на тлі зменшення напруженості, але золото зберігає обережність інвесторів

(MENAFN- Mid-East Info) Коен Хорельбеке, Інвестиційний та стратег опцій , Saxo Bank

Акції досягли нових рекордів на тлі зменшення напруженості навколо Ормузу, але наполегливий попит на золото свідчить про те, що геополітична премія ще не повністю зникла з ринку.

Сировина WTI знизилася після сплеску в понеділок у протоці Ормуз у вівторок, оскільки Вашингтон повідомив, що триває пошук короткострокового рішення щодо морського коридору – що дозволило ринкам акцій зосередитися на сильному фоні прибутків і підняти індекс S&P 500 до нового рекордного закриття. Золото продовжило відновлюватися після січневих максимумів, додавши 2% за сесію, оскільки премія за ризик у зв’язку з Ормузом залишалася стабільною на товарних ринках, навіть коли акції входили у режим відновлювального ралі. Сьогодні вранці південнокорейський KOSPI прорвав позначку 7 000 – зростаючи більш ніж на 7%, оскільки гіганти напівпровідників Samsung Electronics і SK Hynix обидва досягли рекордних максимумів, що додало сильного азійського імпульсу до відкриття сесії в середу. ** Головний драйвер**

Сировина WTI знизилася після сплеску у протоці Ормуз у понеділок у вівторок, оскільки Вашингтон повідомив, що триває пошук короткострокового рішення щодо морського коридору – що дозволило ринкам акцій зосередитися на сильному фоні прибутків і підняти індекс S&P 500 до нового рекордного закриття. Золото продовжило відновлюватися після січневих максимумів, додавши 2% за сесію, оскільки премія за ризик у зв’язку з Ормузом залишалася стабільною на товарних ринках, навіть коли акції входили у режим відновлювального ралі. ** Огляд ринку**

Індекс S&P 500 піднявся на 0,81%, закрившись на рекордних 7 259,22, з технологічним сектором на чолі – Nasdaq 100 додав 1,31% і закінчив на 28 015,06. Маленькі капітали перевершили: Russell 2000 виріс на 1,75% до 2 845. Ф’ючерси на WTI знизилися на 1,93% до 100,30 доларів, відступаючи від понеділкового геополітичного сплеску, тоді як ф’ючерси на золото додали 2,04% до 4 661,90 доларів – значно нижче січневого рекордного максимуму близько 5 600 доларів, але продовжуючи стабільне відновлення – і срібло додало 3,63%. Європейські індекси закрилися міцним зростанням: Euro Stoxx 50 піднявся на 1,84%, а DAX – на 1,71%. Сьогодні вранці південнокорейський KOSPI прорвав позначку 7 000 – зростаючи більш ніж на 7% після відкриття ринків після вихідних, при цьому Samsung Electronics і SK Hynix обидва досягли рекордних максимумів на тлі збереженого попиту на напівпровідники для штучного інтелекту. ** Режим ринку:** Бичачий ринок з низькою волатильністю. VIX 17,38, 20-денна реалізована волатильність 11,9% річна, S&P 500 +6,19% вище за свою 50-денну скользящу середню.

** Інсайт стратегії – переписування опціонів на золото як спред-торгівля волатильності, а не дохідна стратегія.** Золото на рівні 4 661 долар і срібло зросли на 3,63% у вівторок, але імпліцитна волатильність акцій продовжує зменшуватися. Імпліцитна волатильність опціонів на золото зазвичай структурно вища за волатильність акцій під час геополітичного напруження, створюючи спред між двома поверхнями волатильності, який часто аналізують досвідчені трейдери. Один із способів використати цей спред – структура покритого колу на позиції в золото – продаж закритого кола з страйком, з яким власник готовий обмежити прибуток, в обмін на часову цінність опціону. Ключовий параметр – вибір страйку: занадто тісний – і позиція буде викликана у продовженому ралі; занадто широкий – і отриманий преміум буде незначним. Жоден з варіантів не безкоштовний, і структура має свої ризики – включаючи раннє виконання та втрату можливостей, якщо золото різко зросте. ** Висновок**

Перед початком сесії в середу, ситуація виглядає як бичачий ринок з низькою волатильністю і геополітичним wildcard: рекордні рівні акцій, зменшена волатильність VIX, але наполегливий попит на золото біля 4 661 долара – стабільно відновлюючись після січневого максимуму близько 5 600 доларів – і прорив KOSPI понад 7 000 сьогодні вранці свідчать, що ризикова апетит більш складна, ніж здається з перших поглядів. Трейдери опціонів, працюючи в цьому середовищі, отримують нагороду за доходні стратегії – короткі волатильності, покриті кола, залізні кондори – але ситуація навколо Ормузу і наполегливий попит на золото нагадують, що крайові ризики ще не були закодовані у ціну, їх просто тимчасово відклали.