Середньорічна дохідність банківських інвестиційних продуктів знизилася протягом двох місяців поспіль

Кореспондент газети Ян Цзе

Останнім часом доходність банківських інвестиційних продуктів постійно знижується. 17 квітня, за даними, отриманими від Puyi Standard, середньорічна дохідність інвестиційних продуктів у березні цього року становила 1,01%, що є зниженням порівняно з лютим (2,11%) та січнем (3,71%).

Крім того, Центр реєстрації та довірчого управління банківських інвестиційних продуктів раніше опублікував «Щорічний звіт про ринок інвестиційних продуктів китайських банків (2025)», у якому зазначено, що у 2025 році середня дохідність інвестиційних продуктів знизилася до 1,98%, що на 67 базисних пунктів менше за 2,65% у 2024 році.

«Постійне зниження доходності банківських інвестиційних продуктів зумовлене глибокими коригуваннями в умовах процентної ставки та одночасним ослабленням доходності активів», — сказав дослідник із компанії Su Commercial Bank Сюе Хуньян у коментарі газеті «Securities Daily». З 2025 року криві доходності на ринку облігацій у цілому знизилися, а основні активи для інвестиційних продуктів — облігації — значно зменшили свої купонні доходи та потенціал капітального зростання, що безпосередньо знизило середній рівень доходності чистих фіксованих доходів та грошового управління. У той же час, у першому кварталі 2026 року ринок акцій зазнав значних коливань, що призвело до того, що продукти типу «фіксований дохід +» та змішані продукти не змогли збільшити доходи через позиції у акціях, що спричинило тимчасове зниження чистої вартості.

Дослідник Puyi Standard Хе Юйжуй у інтерв’ю газеті «Securities Daily» зазначив, що через кілька раундів зниження ставок депозитів у банках, доходність основних активів у інвестиційних продуктах, таких як депозити, також знизилася, що додатково знизило загальну доходність банківських інвестиційних продуктів.

За словами інвесторів, у зв’язку з коливаннями ринку частина їхніх «фіксований дохід +» інвестиційних продуктів перетворилася на «фіксований дохід -».

На це дослідник Puyi Standard Цюй Інінь зазначила, що це також відображає наявність певних проблем у розвитку продуктів «фіксований дохід +». По-перше, існує певний розрив між позиціонуванням продукту та його фактичними показниками: деякі продукти при продажі сприймаються як «низький ризик, стабільний дохід», але насправді їхній портфель включає значний відсоток акцій та конвертованих облігацій, і при ринкових коливаннях вони легко зазнають значних втрат. По-друге, раніше ці продукти багато в чому залежали від можливостей ринку для отримання доходу, але їх здатність стабільно отримувати прибутки недостатня. По-третє, у процесі управління інвестиціями деякі продукти при хороших ринкових умовах поступово збільшували частку ризикових активів, але не мали чітких механізмів контролю ризиків, що спричиняло значні втрати під час коливань. По-четверте, інвестори недостатньо розуміють ризик і доходність продуктів «фіксований дохід +», не усвідомлюючи, що для реалізації вартості активів у портфелі потрібно довгострокове бачення, і через тимчасові зниження чистої вартості вони можуть робити негативні висновки, що призводить до масового викупу та ще більшого тиску на ліквідність і коливання вартості.

На думку Сюе Хуньяна, щоб подолати тиск на доходність продуктів «фіксований дохід +», інвестиційні установи мають відмовитися від традиційної стратегії, що базується лише на подовженні терміну або зниженні кредитного ризику для отримання прибутку, і зосередитися на підвищенні здатності до ротації активів та застосуванні стратегій абсолютної доходності. Можна також розширити портфель альтернативних активів для згладжування коливань. Крім того, важливо посилювати супровід інвесторів і чітко розкривати ризики продуктів, щоб уникнути маркетингових маніпуляцій. Інвесторам слід усвідомлювати, що у епоху нульових ставок необхідно переоцінити цінність альтернативних активів, таких як страхові поліси та депозити, і формувати більш стійкий до циклічних коливань портфель багатства.

«Інвестиційні установи мають приділяти більше уваги контролю волатильності та покращенню досвіду володіння», — рекомендує Цюй Інінь. З одного боку, у сфері активів, інвестиційні компанії повинні базуватися на стабільних облігаційних активах і зменшувати залежність від окремих активів (наприклад, конвертованих облігацій або певних видів акцій), застосовуючи різноманітні стратегії для диверсифікації ризиків; з іншого боку, потрібно створити більш чіткі механізми контролю ризиків, наприклад, заздалегідь визначити допустимий діапазон коливань і рівень втрат, і коригувати позиції відповідно до ринкових змін. Крім того, інвестиційні компанії мають підвищувати рівень активного управління, застосовуючи більш точний відбір активів для отримання доходу, а не покладатися лише на зростання ринку.