Чи знову акції Wolfspeed спрямовуються до $0?

Хоча акції Wolfspeed (WOLF +3.19%) стрімко зросли після звіту про фінансові результати за третій квартал, компанія все ще стикається з серйозними проблемами. Питання в тому: чи може компанія знову опинитися на межі банкрутства?

Вражаюче, що акції Wolfspeed зросли майже на 170% цього року станом на цей час. Компанія вийшла з банкрутства минулої осені з зменшеним боргом і новою командою керівництва. Однак операційні проблеми, з якими стикалася компанія, ще не були вирішені.

Розширити

NYSE: WOLF

Wolfspeed

Сьогоднішні зміни

(3.19%) $1.44

Поточна ціна

$46.60

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.1 млрд

Діапазон за день

$45.62 - $50.99

Діапазон за 52 тижні

$0.39 - $50.99

Обсяг торгів

6.6 млн

Середній обсяг

3.1 млн

Валовий прибуток

-2586.67%

Залишаються серйозні проблеми

Двоє з найбільших проблем Wolfspeed перед банкрутством були негативний валовий прибуток і операційний грошовий потік, і ці проблеми досі не вирішені. За фінансовий третій квартал Wolfspeed зафіксувала валовий прибуток у розмірі -27%, а скоригований валовий прибуток становив -21%. Це означає, що компанія продає свої компоненти з карбіду кремнію за ціною менше, ніж коштує їх виробництво.

Ця цінова криза в основному виникає через недостатнє використання виробничого потужності, що, за словами компанії, спричинило приблизно 46 мільйонів доларів. Однак навіть якщо виключити цю суму, її валовий прибуток залишиться всього 4.6%. Раніше компанія стикалася з проблемами з виходом продукції. На звіті керівництво заявило, що вони “роблять прогрес у кваліфікації матеріалу діаметром 200 міліметрів”. Wolfspeed ще намагається довести клієнтам, що його 200-мм пластини є надійними та без дефектів.

Одночасно продажі Wolfspeed також знизилися, що, ймовірно, сприяє проблемам з недостатнім використанням виробничих потужностей. У третьому кварталі їхній дохід знизився на 19% до 150,2 мільйонів доларів. Електромобілі (EV) мали стати основним ринком для його чіпів з карбіду кремнію, але компанія з цим сегментом бореться, незважаючи на зростання популярності EV. В результаті вона намагається перейти до інших ринків, таких як дата-центри для штучного інтелекту, але це ще на початку.

Тим часом компанія продовжує спалювати готівку. У кварталі вона отримала негативний операційний грошовий потік у розмірі 84 мільйони доларів. Кінцевий баланс кварталу становив 1.2 мільярда доларів у готівці та короткострокових інвестиціях проти боргу у 1.7 мільярда доларів, з яких 798.3 мільйона доларів були у формі конвертованого боргу. У травні, після кварталу, компанія закрила приватне розміщення акцій, конвертованих нот і передоплачених варрантів і викупила майже 476 мільйонів доларів у старших забезпечених облігаціях. Це, за словами компанії, дозволить зекономити 62 мільйони доларів на рік на відсотках.

Глядячи вперед, Wolfspeed спрогнозувала, що її дохід за четвертий квартал становитиме від 140 до 160 мільйонів доларів. Це менше ніж 197 мільйонів доларів минулого року.

Зображення джерело: Getty Images.

Чи йде акція до нуля?

З огляду на наявні готівкові кошти та грошові витрати разом із заощадженнями на відсотках, які компанія отримає від недавніх змін у балансі, не виглядає, що компанія знову опиниться на межі банкрутства найближчим часом.

Однак цей бізнес продовжує боротися. Не здається, що Wolfspeed переконав своїх клієнтів у тому, що проблеми з виходом продукції з 200-мм пластин повністю вирішені, і він уже намагається перейти до 300 мм, що є ще більш технологічно складним. Тим часом, основний ринок з EV, який мав стати його головним, просто не реалізується.

Отже, це акція, яку я б продавав.