Чи продає Японія американські облігації для втручання у валютний ринок? Федеральна резервна система зменшила управління американськими облігаціями на 8,7 мільярдів доларів, викликавши спекуляції на ринку

Фінансова влада Федеральної резервної системи США вперше за місяць знизила обсяг облігацій США під управлінням, у той час як Японія, ймовірно, втручалася у валютний ринок для підтримки йени.
Фахівці ринку сперечаються, чи продавала Японія облігації США для залучення коштів на купівлю йени.

Згідно з даними, опублікованими Федеральною резервною системою, станом на тиждень, що закінчився 6 травня, обсяг торгованих облігацій США, що належать іноземним офіційним організаціям та міжнародним рахункам, зменшився на 8,7 мільярда доларів, до 2,73 трильйонів доларів.
За оцінками, у той самий період Міністерство фінансів Японії витратило близько 54,7 мільярда доларів на купівлю йени.

Зниження обсягу облігацій США під управлінням Федеральної резервної системи співпало з тим, що Японія купувала велику кількість йени, що опосередковано підтверджує можливість того, що Японія здійснює валютне втручання шляхом продажу облігацій США.

Японія є найбільшим іноземним власником облігацій США, і для підтримки таких високоліквідних валют, як йена, зазвичай потрібно використовувати інтервенційні кошти у розмірі десятків мільярдів доларів.

У механізмі валютних інтервенцій Японії Банківська асоціація Японії виступає в ролі агентського виконавця для Міністерства фінансів.

Якщо дійсно обсяг японських облігацій США знизився, це може додатково підвищити дохідність американських облігацій.
Через вплив війни між США та Іраном світові ціни на нафту значно зросли, і ринок побоюється, що дефіцит бюджету США може збільшитися через війну, що вже сприяє зростанню дохідності облігацій.

Вищий менеджер з валютної стратегії у Національному австралійському банку Родріго Катріл заявив:
«Зміни у цьому рахунку, здається, співпадають з часом, коли Міністерство фінансів Японії наказало Банку Японії втрутитися у ринок».

Він зазначив, що історично такі втручання зазвичай є випадковими та нерегулярними, але «якщо це стане довгостроковою практикою, це може створити проблеми для ринку облігацій США».

За повідомленнями ЗМІ, міністр фінансів США Джанет Йеллен планує відвідати Японію у наступний понеділок, і очікується, що вона зустрінеться з прем’єр-міністром Японії Такеші Хатояма, міністром фінансів Кацуюкі Фукушімою та головою Банку Японії Уэдою Кадзуо, і валютна політика, ймовірно, стане однією з головних тем.

У листопаді минулого року Йеллен заявила, що її обов’язок — бути «головним продавцем облігацій США», а дохідність американських облігацій є важливим показником її роботи.

Морган Стенлі Піратес Банк у Гонконгу, керівник азійської стратегії з процентних ставок та валют Юксюань Танг, зазначив:
«Можливість використовувати валютні резерви, збережені у Нью-Йорку, дозволяє японським органам діяти під час торгів у США, коли ринок облігацій США є найбільш ліквідним».

«Ця практика допомагає мінімізувати вплив на ринок. З тих самих причин вони також віддають перевагу короткостроковим державним облігаціям замість довгострокових».

Аналітик з валютної та процентної політики у Банку Америки у Токіо, Шусукє Ямада, у своєму звіті зазначив, що під час останніх кількох японських валютних втручань у резерві країни не спостерігалося значного зниження готівкової частини.

«Якщо й цього разу ситуація буде такою ж, це означає, що попит і пропозиція на відповідні облігації можуть погіршитися приблизно на 70 мільярдів доларів, а ринок вважає, що ці облігації переважно є американськими облігаціями», — сказав Ямада.

(Джерело: Caixin)