3 надійні акції для довгострокового інвестування

Цей епізод The Morning Filter відзначає третю річницю подкасту. Ведучі Дейв Секера та Сюзан Дзюбінські розкривають, як показали себе акції з першого епізоду подкасту, і діляться, які з них досі є привабливими для купівлі сьогодні. Вони також обговорюють фактор ризику, який спричинив волатильність ринку минулого тижня. І вони запрошують особливого гостя (та спостерігача за ФРС) Сару Хенсон, щоб попередньо оглянути засідання Федеральної резервної системи цього тижня і проаналізувати, на що слід звернути увагу від ФРС цього року.

Підписуйтеся на The Morning Filter у Apple Podcasts або там, де ви слухаєте свої подкасти.

Наступного тижня очікується великий тиждень з прибутками: слухайте, щоб дізнатися, на що звернути увагу, коли Microsoft MSFT, Meta Platforms META, Apple AAPL і Tesla TSLA (серед інших) звітують. Вони висвітлюють ключові висновки з прибутків великих банків, чи є Netflix NFLX придатним для купівлі після звіту, яка акція отримала 38% збільшення оцінки справедливої вартості минулого тижня, і що слід думати про Berkshire Hathaway BRK.B, можливо, що продає свою частку в Kraft Heinz KHC.

Основні моменти епізоду

1. На радарі: засідання ФРС
2. Перевірка прибутків: MSFT, META, AAPL та інші
3. Оновлення щодо мегабанків, NFLX, TSM, KHC
4. Вибір акцій тижня

Маєте питання до Дейва? Надсилайте його на themorningfilter@morningstar.com.

Більше від Morningstar

Повний архів Дейва

Що далі для ФРС у 2026 році?

Центр прибутків компаній Morningstar

Слухайте інші подкасти від Morningstar

Інвестиційні поради

Ведуча Іванна Хемптон та аналітики Morningstar обговорюють нові дослідження щодо портфелів, ETF, акцій і багато іншого, щоб допомогти вам інвестувати розумніше. Випуски виходять у п’ятницю.

Довгострокова перспектива

Ведуча Крістін Бенц спілкується з впливовими лідерами у сферах інвестування, порад і особистих фінансів щодо тем, таких як розподіл активів і балансування ризику та доходу. Нові епізоди виходять у середу.

Транскрипт

**Сюзан Дзюбінські: **Привіт і ласкаво просимо до подкасту The Morning Filter. Я — Сюзан Дзюбінські з Morningstar. Що понеділка перед відкриттям ринку я сідаю з головним стратегом з американського ринку Morningstar Дейвом Секерою, щоб поговорити про те, що інвестори мають тримати на радарі на тиждень, нові дослідження Morningstar і кілька ідей щодо акцій. Сьогодні у The Morning Filter ми святкуємо триріччя нашого подкасту. У цьому епізоді ми поглянемо назад на перші акції, які Дейв рекомендував у нашому першому шоу, щоб побачити, як вони себе показали з того часу, і дізнатися, чи залишилися вони привабливими сьогодні. Також ми запрошуємо особливого гостя, щоб поговорити про ФРС у 2026 році, і, звичайно, зробимо попередній огляд прибутків кількох великих компаній, що звітують цього тижня. Добре, Дейв, доброго ранку і з триріччям тебе.

**Дейв Секера: **Дуже дивно, як швидко летить час. Не можу повірити, що ми вже три роки цим займаємося.

**Дзюбінські: **Знаю, це справді щось. І ми хочемо подякувати нашій аудиторії за те, що вона з нами на цій хвилі. І, звичайно, нашому відеопродюсеру Скотту Халверу, який також з нами вже три роки по понеділках вранці, тож ми цінуємо його теж. Добре, тож, Дейв, кілька тижнів тому у подкасті ти сказав, що очікуєш, що 2026 буде ще більш волатильним, ніж 2025, і це справді підтвердилося минулого тижня. Акції впали на 2% у вівторок, а потім відновилися, закінчивши тиждень з невеликим зниженням. Чи вся волатильність минулого тижня була через Гренландію та загрози тарифів, чи що ще могло впливати?

**Секера: **Ну, насправді, перед тим, як перейти до цього, я ще хочу згадати команду з коледжу Маямі університету з баскетболу. Чекаю, щоб побачити, чи вийшли вони у цей ранок у коледжські рейтинги, але сподіваюся, що вони ще будуть у топ-25, що, як ти і я говорили, можливо, буде перший раз з 1999 року. Сподіваюся на хороший сезон, можливо, повернутися у 80-ті. Думаю, що тоді у команді був Рон Харпер. Тож, будемо уважно стежити, принаймні у The Morning Filter.

А щодо волатильності ринку, я думаю, що цей рік буде дуже волатильним. І я вважаю, що інвесторам доведеться звикнути до такої волатильності, не раз і не два, а протягом усього року. Звичайно, з президентом Трампом у Білому домі, це ніколи не буває нудно. Так, у нас було багато заголовків про його бажання придбати Гренландію і потенційні нові загрози тарифів і все таке. Але, на мою думку, це все більше шум, ніж сигнал. У прогнозі на 2026 рік я зазначив, що торгівельні та тарифні переговори були одним із ключових ризиків цього року, але я не думаю, що це було саме воно. Це не станеться раніше весни. США, ймовірно, переглянуть USMCA — торгову угоду з Канадою та Мексикою. А потім, можливо, знову почнуть переговори з Китаєм навесні та влітку. Це ті каталізатори, на які я очікую для волатильності ринку. Те, що ми побачили минулого тижня, я вважаю, було іншим.

Зараз у прогнозі ми також підкреслювали, що потенційне подальше ослаблення японських державних облігацій і японської йени є ключовим ризиком цього року. Обидва вже тривалий час слабшають, але ризик у тому, що це ослаблення прискориться. І саме це ми побачили минулого вівторка. Наприклад, 10-річні японські державні облігації досягли 2.35%. Порівняно з минулорічними 1.00%. Ці облігації мають тривалість понад 9. Це означає, що кожен 100-базисний пункт зміни доходності дає приблизно 9% змін у ціні цих облігацій. На найдовшій частині кривої, 40-річна японська держоблігація, досягла 4.25%. Ці облігації у цей день зросли на 23 базисні пункти. Це на 175 базисних пунктів більше, ніж рік тому. Оскільки ці облігації мають таку довгу тривалість, вони дуже чутливі до змін у доходності. Тривалість тут близько 22.

Отже, фактично, кожен 100-базисний пункт зміни доходності цих облігацій — це приблизно 22% прибутку або збитку. Минулого вівторка, на основі цього руху доходності, це був 5% збиток за один день. Щоб поставити це у контекст, глобальна сума японських держоблігацій становить 8.4 трильйона доларів США. Тому будь-які коливання там мають значний вплив у глобальному масштабі. У середу ці облігації зросли, і з того часу вони зміцнюються, і сьогодні знову зростають. Основне питання для інвесторів — це справжні покупки з боку інвесторів чи, швидше за все, це просто інтервенції Банку Японії? На мою думку, це поки що саме інтервенції Банку Японії.

**Дзюбінські: **Дейв, розкажи трохи, наскільки важливий цей фактор — поведінка японських державних облігацій — для інвесторів у США. Чи варто нам тримати це на радарі?

**Секера: **Обов’язково тримаю це на радарі. І тут є два системних ризики: перший — потенційне розгортання carry trade. Люди можуть не знати, що таке carry trade, але по суті багато хедж-фондів позичає в йєнах через дуже низькі відсоткові ставки і реінвестує ці кошти у закордонні активи. Якщо вже не буде дешевше позичати в йєнах, вони можуть почати розгортати цей трейд, продаючи закордонні активи, щоб погасити японські борги. Інший ризик — це платоспроможність. Тут може виникнути питання платоспроможності японських страхових компаній і банків. Зниження цін на облігації зменшить їх капітал, що може спричинити побоювання щодо кредитного ризику контрагентів. У деякому сенсі це схоже на те, що сталося у березні 2023 року, коли Silicon Valley Bank став неплатоспроможним через швидке зростання американських відсоткових ставок. Вони мали багато довгострокових активів, і хоча формально не зазнали збитків через погашення, у їхньому балансі були великі дірки. Якщо це не буде питання платоспроможності, то це просто зменшить здатність японських банків кредитувати, що погіршить японську економіку. Адже вони досі — третя або четверта за величиною економіка світу, і це може мати глобальні наслідки.

**Дзюбінські: **Добре. Тож, слідкуємо за цими облігаціями Японії. Повернемося до США. Цього тижня відбудеться засідання ФРС — перше у 2026 році. Здається, інфляційна міра, яку ФРС вважає пріоритетною — PCE, минулого тижня вийшла відповідно до очікувань. Дейв, враховуючи все це, яку ймовірність ринок закладає на зниження ставки на цьому тижневому засіданні? І що очікує ринок до травня?

**Секера: **Як ти знаєш, PCE фактично був незначною подією. Він показав інфляцію, яка не покращилася, але й не погіршилася. І враховуючи, наскільки бурхливо зростала економіка через AI-розгортання за останні квартали, я вважаю, що цей показник був досить хорошим для інфляції. Щоб поставити це у перспективу, ВВП за третій квартал склав 4.4%. За даними Atlanta Fed, зараз у четвертому кварталі темп зростання — 5.4%. Я б очікував, що інфляція була б вищою при таких показниках зростання. Щодо дій ФРС, то ймовірність зниження ставки цього тижня — фактично 0%. Ймовірність зниження у березні — 15%, у квітні — 30%. Більше ніж 50/50 шанс — лише з червня. Зараз ринок закладає ймовірність зниження ставки у 60%. І я все ще дотримуюся своєї думки, що, якщо не станеться якогось зовнішнього шоку або ринок не зазнає краху, вони не зроблять нічого до приходу нового голови у травні. А перше засідання після цього — у червні. Тому й ринок закладає цю ймовірність.

**Дзюбінські: **Добре. Ми ще поговоримо про ФРС у 2026 році з нашим гостем — Сарою Хенсон. Сара — старший репортер Morningstar і час від часу ведуча нашого сестринського подкасту Investing Insights. Сара, дякуємо, що приєдналися з сніжного Нью-Йорка. Цінуємо ваш час.

**Хенсон: **Дякую за запрошення. Дуже рада бути тут.

**Дзюбінські: **Ви багато писали про ФРС. Для нашої аудиторії ми додали у нотатки статтю, яку Сара зробила на початку цього місяця для Morningstar.com, де вона говорила про очікування щодо ФРС у 2026 році, і вона тут, щоб обговорити деякі з них. Почнемо з розгляду розколів у ФРС. Вони справді посилилися у 2025 році і, як ви зазначили у статті, ймовірно, залишаться у 2026. Сара, дайте нам уявлення, наскільки незвичайні ці розколи і чому вони виникають?

**Хенсон: **Це дуже незвичайні розколи, насправді, для ФРС. І вони дуже незвичайні для голови Пауелла, який відомий у Високій Стратегії і у Вашингтоні за здатність формувати консенсус у комітеті. Але за останні три засідання ми бачили багато дисидентів. У грудні їх було троє — це дуже рідкісно. І причина у тому, що економічна картина дуже заплутана: політики по-різному інтерпретують дані. Починаючи з минулого року, ми бачили, як ринок праці почав охолоджуватися, тоді як інфляція залишалася вище цілі, частково через тарифи. Водночас, як зазначив Дейв, зростання виглядає дуже сильним, і фондові ринки злітають. У ФРС один великий важіль — ставки, і вона не може одночасно впливати на обидва свої мандати — інфляцію і зайнятість. Тому, коли картина така заплутана, результат — це розбіжності у думках. Одна група хоче знизити ставки, щоб стимулювати зростання, можливо, як страховку від подальшого ослаблення ринку праці. Інша група вважає, що зростання нормальне, інфляція — більший ризик, і вони хочуть тримати ставки стабільними, оскільки бачать покращення у ринку праці. Це і є розкол.

**Дзюбінські: **Ці розколи — це добре чи погано, чи вони байдужі для ФРС і ринку?

**Хенсон: **Залежить. Це залежить, скільки вони триватимуть і що їх спричиняє. ФРС ухвалює рішення колегіально. У кожному засіданні 12 голосуючих членів. Аналізують, що здорові інтелектуальні розбіжності — це нормально. Це навіть корисно, якщо вони базуються на даних і реальній економічній картині. Якщо ж розбіжності виникають через політичні мотиви, це може бути тривожніше. Тривалі розбіжності — це вже інша справа, і деякі вважають, що це може підривати довіру до ФРС з часом. Але ми ще не там. Це може тривати рік або два, але не зараз.

**Дзюбінські: **Зрозуміло. Як ви зазначили, ФРС намагається балансувати між двома цілями — інфляцією і зайнятістю. Чи очікуєте ви, що один фактор переважатиме інший у 2026 і визначатиме політику цього року?

**Хенсон: **Пауелл і інші представники ФРС останнім часом дуже наполегливо кажуть [about], що їхня улюблена фраза — “залежно від даних”. Вони залишатимуться зосередженими на тому, що приходить. Пауелл нещодавно сказав, що баланс ризиків став більш рівним, але вони все ще зосереджені на ринку праці і говорять про це відкрито. Більшість аналітиків очікує, що вони збережуть цей нахил і будуть більш чутливі до слабкості у роботі. Що може змінити ситуацію — це покращення ринку праці. Якщо воно почне зростати, це суттєво підвищить ймовірність зниження ставок у майбутньому.

**Дзюбінські: **Добре. А що з новим головою ФРС, який прийде у травні, коли закінчується термін Пауелла? Очікують ли спостерігачі, що політика стане більш політизованою? І чи справді незалежність ФРС під загрозою?

**Хенсон: **Це безумовно незвичайний момент. Ми маємо багато натяків, але мало інформації. Можливо, оголошення буде будь-коли. У тлі — триває справа у Верховному суді і політичні питання щодо незалежності ФРС, що ускладнює ситуацію. Загалом, ринки очікують, що новий голова буде більш прихильним до зниження ставок, можливо, більш дотримуватиметься м’якої позиції. Але, як я вже казала, ФРС — колегіальна структура, і це важливо. Є рівні контролю і балансів, які запобігають одному людині — навіть голові — мати надмірний вплив. Надмірна політизація може викликати опір. В кінцевому підсумку, він — один із 12. І ще один фактор — ринок. Реакція миттєва. Якщо інвестори почнуть хвилюватися, доходність облігацій може різко зростати, і це буде проблемою. Тому це — ще один аспект, що слідкувати. Це важливо, але я не вважаю, що зараз це критично.

**Дзюбінські: **Дякую вам дуже, Сара, за цю ясність. З нетерпінням чекатимемо вашого повернення у подкаст.

**Хенсон: **Не можу дочекатися. Дякую за запрошення.

**Дзюбінські: **Добре, Дейв, повертаємося до тебе. Наступного тижня нас чекає насичений тиждень з прибутками. Цього тижня звітують дві гігантські компанії — Microsoft, тикер MSFT, і Meta, звичайно, META. Що дійсно матиме значення у звітах цих гігантів у найближчі тижні? І як вони виглядають з точки зору оцінки перед початком сезону звітів?

**Секера: **З точки зору оцінки, Microsoft і Meta — обидві акції з рейтингом 4 зірки. Насправді, обидві торгуються з дисконтом до справедливої вартості на 22%. Хоча, на мою думку, Microsoft — це більше класична акція для основного портфеля. А Meta, принаймні, я вважаю, — це більше ставка на штучний інтелект і їхні капзат-інвестиції у цю сферу. Щодо прибутків за минлий квартал, я не бачу причин, щоб вони не виправдали або перевищили очікування. І, чесно кажучи, ринок не дуже цікавиться цим кварталом окремо. Основна увага — на їхніх прогнозах капзат-видатків.

Я зробив графік наприкінці минулого тижня, щоб дати уявлення про масштаб зростання очікувань щодо капзат. Там показано, які наші прогнози на 2026 рік, що були у нашій моделі рік тому, і який відсоток капзат становить від доходу. Наприклад, у Meta ми прогнозуємо збільшення капзат на 78 мільярдів доларів порівняно з минулим роком, що — значне зростання. Також показую, що цей відсоток капзат від доходу — близько 33% цього року, тоді як рік тому — 25%, що співпадає з середнім за останні п’ять років. Аналогічно у Microsoft: очікуємо 94 мільярди доларів капзат цього року, тоді як раніше прогнозували 57 мільярдів. Відсоток капзат від доходу — майже 30%, тоді як минулого року — 18%, що теж вище середнього.

Щодо Alphabet GOOGL і Amazon AMZN, — знову, значне зростання, особливо у Amazon: з 74 до 134 мільярдів доларів капзат, що підвищує їхній відсоток від доходу з 10% до 17%. І, на мою думку, ще є потенціал для зростання цих цифр, навіть понад наші прогнози. Консенсус щодо Meta — 95 мільярдів у 2026, і ринок, здається, очікує ще більшого.

Якщо ж цього не станеться, можливо, буде розчарування, особливо у AI-акціях, багато з яких вже переоцінені. За нашими базовими сценаріями, вони, ймовірно, вже занадто роздуті. Тому потрібно, щоб очікування капзат продовжували зростати, щоб підтримати історію про штучний інтелект.

**Дзюбінські: **Добре. А тепер швидко пройдемося ще кількома компаніями, що звітують цього тижня. Apple AAPL, наприклад, здається, оцінена справедливо перед звітом. Що ви хочете почути більше під час конференц-дзвінка?

**Секера: **Ця акція знизилася з піку і тепер має рейтинг 3 зірки, раніше була 2-зірковою. Що я хочу почути — це як вони планують інтегрувати AI у свої продукти і сервіси, чому вважають, що це додасть цінності користувачам, як монетизуватимуть це, і, звичайно, їхні плани щодо капзат.

**Дзюбінські: **Tesla TSLA також звітує цього тижня. Як виглядає акція з точки зору оцінки перед звітом?

**Секера: **У Tesla закладено великий преміум за Ілона Маска. Це акція з рейтингом 2 зірки, майже на 50% дорожча за нашу оцінку за базовим сценарієм. Щоб виправдати цю оцінку, Tesla має показати нову і розширену історію зростання, окрім поточного базового сценарію для електромобілів. Що наші аналітики будуть слухати — це час запуску роботаксі, повного автопілота, і більше уваги до підрозділу робототехніки, зокрема, коли побачимо комерціалізацію Optimus.

**Дзюбінські: **ServiceNow, тикер NOW, дуже знизилася. Зараз її оцінює Morningstar як досить недооцінену. У нас був запит у неділю — чи варто купувати її перед звітом? Може, щось з цього звіту підштовхне цю акцію вгору?

**Секера: **Побачимо. Ніхто особливо не цікавився прибутками і прогнозами цієї компанії раніше. Вони вже кілька кварталів поспіль перевищують очікування. І, як ти зазначила, акція продовжує падати. Зараз вона торгується з дисконтом 40%, має рейтинг 4 зірки. Загалом, ринок більше боїться, що штучний інтелект може замінити їхній бізнес, ніж допомогти йому покращитися. Потрібно, щоб керівництво переконало ринок у зворотному. І коли це станеться, потенціал зростання великий. Але поки що акція залишається на місці.

**Дзюбінські: **Наступна компанія — ASML, тикер ASML, вже зросла майже на 30% у 2026 і здається, оцінена справедливо за Morningstar. Що ви будете дивитися?

**Секера: **Що сталося — це те, що TSM, Taiwan Semi, збільшила свої капзат-очікування, що підвищило нашу справедливу вартість ASML на 18%. Це акція з рейтингом 3 зірки. Ми вже враховуємо у ціні 2027-2028 роки як дуже сильні для виробників напівпровідникового обладнання. Що може дати додаткове зростання — це нові клієнти, наприклад, Intel, можливо, розширює свій бізнес із виробництва чипів. Потрібна нова історія зростання, щоб підштовхнути цю акцію ще вище.

**Дзюбінські: **Акція UPS, UPS, трохи відновилася після останнього звіту. Тепер вона здається справедливою. Що ви будете дивитися цього тижня?

**Секера: **З економічної точки зору, хочу почути, як йдуть справи з обсягами. А з точки зору компанії — очікую покращення операційної маржі. Також цікавить можливе обговорення дивідендів. Наш аналітик вже казав, що дивіденд може бути під загрозою цього року. Він не думає, що його скоротять, але з урахуванням вільного грошового потоку, це можливо.

**Дзюбінські: **Добре. А тепер — останнє. Недавній вибір — Colgate-Palmolive, тикер CL, також звітує цього тижня. Чи все ще подобається вам ця компанія перед звітом?

**Секера: **Так, і ні. З точки зору оцінки, вона зросла майже на 13% з моменту, коли ми її рекомендували 5 січня. Має рейтинг 3 зірки, і зараз торгується з дисконтом близько 2% від справедливої вартості. Хочу побачити повернення до зростання органічних продажів, поєднання зростання обсягів і цін. Хотілося б, щоб зросли маржі. Якщо це станеться і підвищить внутрішню цінність, можливо, знову стане купівлею. Але наразі — утримувати.

**Дзюбінські: **Добре. Переходимо до нових досліджень Morningstar. Почнемо з висновків щодо прибутків великих банків. Що вас вразило, Дейв?

**Секера: **Коли говоримо про мегабанки і банківський сектор загалом, все, що може піти добре для банку, зараз йде добре. Крутий кривий доходності збільшує чистий відсотковий дохід. Економіка тримає банкрутства і дефолти на низькому рівні. Витрати на списання — низькі. На фоні високих ринків активів — високі збори за управління. Інвестиційне банківство і торгівля — добре. Очікуємо відновлення злиттів і поглинань цього року, що додасть доходів. Після результатів наша команда підвищила справедливу вартість кілька разів. Загалом, акції вже досить оцінені за нашими прогнозами.

**Дзюбінські: **Минулого тижня акції Intel, тикер INTC, знизилися на 17% через погані прогнози, але Morningstar підвищила їхню справедливу вартість на $4 до $32. Чи є зараз можливість для інвестицій у Intel?

**Секера: **Я не думаю. Це акція з рейтингом 2 зірки, і вона все ще торгується з дисконтом понад 40% до нашої справедливої вартості. Це навіть після падіння. На мою думку, вона занадто сильно зросла через AI-розгортання, але сама компанія не є активним учасником цієї історії. За даними, доходи у четвертому кварталі — $13.7 млрд, що — без змін порівняно з попереднім кварталом і на 4% менше рік тому. Прогноз на перший квартал — $12.2 млрд, що — на 11% менше, ніж очікували. Це погіршення.

**Дзюбінські: **Netflix, NFLX, знизилася після звіту. Що думає Morningstar?

**Секера: **Результати хороші: 17% зростання доходів, операційна маржа зросла на 3 пункти. Але ринок занадто сильно заклав у майбутнє зростання, яке бачили за останні квартали. Прогноз на 2026 — 11-13% органічного зростання, що менше, ніж у попередньому кварталі. Маржа — зросте ще на 2 пункти. Це відповідає нашим оцінкам, але нижче очікувань ринку. Акція знизилася і зараз — приблизно на 40% від піку. У середині 2025 року — 1 зірка, зараз — 3.

**Дзюбінські: **Дейв, ти раніше згадував Taiwan Semiconductor, тикер TSM. Вони показали сильні результати і хороші прогнози. Morningstar підвищила справедливу вартість до $428 з $310. Розкажи про цю різку зміну і чи є зараз ця акція покупкою?

**Секера: **Я вважаю, що “сильна” — це занадто скромно, Сюзан. Це дуже позитивні сигнали щодо витрат на AI у 2026. Прогноз доходів на 2026 — зростання на 30%. Вони також дали кращі довгострокові прогнози до 2029 року. Це і стало причиною підвищення нашого багаторічного прогнозу і справедливої вартості. Капзат — $52-56 млрд цього року, раніше — $47 млрд. Це дуже позитивно для виробників обладнання для напівпровідників, таких як ASML, для Lam Research і інших. Це показує величезний попит на виробництво напівпровідників, особливо для AI.

Наш аналітик зазначає, що керівництво зазвичай дуже консервативне у прогнозах, тому потенціал для зростання — ще більший. Чи є ця акція покупкою? Вона з рейтингом 4 зірки і дисконтом 24%. Це — одна з наших улюблених акцій за останні роки. Ми вже бачили, що вона недооцінена, і ринок підняв ціну до наших справедливих значень. Потім компанія оголосила про зростання і прогнози, і ми їх врахували у моделі, підвищили справедливу вартість і очікуємо подальшого зростання.

**Дзюбінські: **Отже, з рейтингом 4 зірки — це купівля. Одна з ваших колишніх рекомендацій — Kraft Heinz, тикер KHC, — минулого тижня знову з’явилася у новинах через те, що Berkshire Hathaway, BRK.B, подала нову заяву, що компанія продає свою частку. Що думає Morningstar?

**Секера: **Перш за все, вони продають. Що потрібно — це враховувати мої слова з часткою солі. Воррен Баффет — один із найкращих інвесторів і один із найбагатших людей світу. Я — ні. Тому, як я казав, сприймайте це так. Є два аспекти: перший — оцінка. Ми не змінили нашої внутрішньої вартості. Це — акція з рейтингом 5 зірок, торгується з дисконтом понад 50%. Враховуючи, що компанія торгується з 8-кратним прибутком і 10.2-кратним EV/EBITDA, це