Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як насправді розгортається ситуація з платою за Ормуз — і це відкриває набагато більше про стейблкоїни, ніж про Біткоїн.

Тож Іранський Корпус вартових ісламської революції фактично оформив систему платежів у Протокі Ормуз, і ось головне: вони спеціально вимагають стейблкоїни та юані, а не Біткоїн. Bloomberg повідомляв про це ще у квітні, і механізми досить складні. Оператори суден подають дані про свої судна, списки екіпажу, деталі вантажу посереднику IRGC, а потім отримують рейтинг за п’ятиступеневою шкалою дружелюбності. Нижчі рейтинги фактично отримують кращі умови — незвично, але логічно з точки зору переговорів. Після оплати у стейблкоїнах їм надсилають одноразовий код через VHF, і іранський військовий корабель супроводжує їх. Дуже великі нафтоналивні судна платять до 2 мільйонів доларів за перехід.

Чому саме стейблкоїни? Тому що вони усувають цінову волатильність між виставленням рахунку та розрахунком. Вони працюють як перекази у доларах, але функціонують поза системою розрахунків США — це і є головна ідея. Коливання ціни Біткоїна створювали б ризик розрахунків, якого жодна зі сторін не хоче.

Однак це не нова інфраструктура. Іран легалізував майнінг Біткоїна ще у 2019 році і на піку займав 4-5% світової хеш-ставки. Chainalysis відстежувала активність, пов’язану з Іраном, на блокчейні, яка сягала 7,8 мільярдів доларів у 2025 році. Потім у січні 2026 року Міністерство оборони Ірану фактично оновило свої системи, щоб приймати стейблкоїни для військових експортних контрактів — дронів, ракет, усього каталогу. Їхній парламент затвердив офіційний план управління Ормузом 31 березня, що офіційно структурує цю систему.

Ось де стає цікаво для ширшого ринку: Біткоїн повністю провалився як захист від війни у цьому конфлікті. Знизився приблизно на 12% з кінця лютого, тоді як золото зберегло статус безпечної гавані. BTC зараз займає 12-те місце за ринковою капіталізацією з домінуванням 59% — це консолідація, а не потік у пошуках безпеки. Індекс премії Coinbase залишався негативним протягом усього часу, що означає, що попит у США на спотовий Біткоїн ніколи не зрівнювався з попитом на золото. Кожне загострення конфлікту викликало продажі Біткоїна, а не купівлю. Це зовсім не те, що ви очікували від захисного активу.

Стейблкоїни вирішили реальну операційну проблему для Ірану. Біткоїн? Він досі торгується як високоризиковий актив у сценаріях конфлікту, а не як захист. Чи зміниться це — залежить від того, чи вирішать інституції ставитися до нього інакше — і поки що вони цього не зробили.