SEI падіння понад 95%, чому ж воно так і не пробиває 0.1?

Останнім часом дивлюсь на ситуацію з SEI, цікаво. Хоча біткоїн тримається біля 71000 доларів, Ethereum — близько 2200, але SEI все ще бореться на дні. Від історичного максимуму 1.14 долара до нинішніх 0.07 долара — падіння вражаюче. Зараз ринок пропонує ціну біля нижньої межі зони попиту, явних сигналів розвороту не видно, нові входи дійсно обмежені.

Ще більш боляче — фундаментальні показники. Хоча капіталізація SEI у 2025 році відновилася, ціна токена все ще падає, що свідчить про структурну проблему: пропозиція шалено зростає, а попит скорочується. Обігова пропозиція зросла з 30 мільярдів до 70 мільярдів, цей ефект розмивання безпосередньо тисне на будь-який розворот. Капіталізація зросла, а ціна — падає, — типове фальшиве зростання: здається, проект дорожчає, насправді токен дешевшає.

Розглянемо також тиск розблокування. Загальна пропозиція SEI — 100 мільярдів, щомісяця випускається ще 1.5-2% нових токенів. Цей план триватиме до 2032 року і далі, тобто тиск на продаж — не короткострокова проблема, а довгострокове структурне навантаження. Щораз при розвороті доводиться стикатися з безперервним потоком продавців, важко рухатися вгору.

Що стосується попиту — ситуація ще гірша. TVL знизився з 6 мільярдів доларів до 400-600 мільйонів, щоденний торговий збір — з 368 доларів до кількох доларів, обсяги на DEX — близько 9-10 мільйонів. В основному це кошти, залучені під стимулювання, і коли нагорода зменшується, вони швидко йдуть. Зараз тиск з боку пропозиції зростає, попит зменшується — ціна просто не може рости.

Технічна картина теж без особливих проривів. З березня 2024 року максимумів, SEI йде у низхідну тенденцію з все нижчими мінімумами, кожен відскок повертається назад. Зараз він застряг у нисхідному клині, підтримка прорвана — і далі буде падіння. Щоб справді розвернутися, потрібно хоча б подолати рівень 0.24-0.27, тоді можна думати про більш високі цілі.

Чи можливо дійти до 0.1? За нинішньої циркуляції 70 мільярдів, 0.1 відповідає капіталізації 7 мільярдів доларів. Враховуючи майбутнє розблокування, можливо потрібно оцінка 7.5-8 мільярдів доларів. З поточної капіталізації 4.7 мільярда — потрібно подвоїти або потроїти, теоретично можливо, але за умови одночасних ключових змін: відновлення TVL і обсягів торгів — не за рахунок короткострокових стимулів; достатній попит для поглинання постійного розблокування; покращення структури ціни — хоча б утриматися в межах 0.08-0.1. Інакше навіть досягнення 0.1 призведе до нових цінових тисків через розблокування. Зараз головне — чи зможуть ці фундаментальні показники справді змінитися.