Тільки-но помітив щось цікаве щодо того, як регулювання криптовалют у Європі змінює весь конкурентний ландшафт. Nikola Škorić, який керує Electrocoin у Хорватії, зробив досить різкі спостереження щодо того, що насправді відбувається на місці з впровадженням MiCA.

Отже, ситуація така: Хорватія перейшла від кількох криптокомпаній, що працювали, до всього семи зараз. Це не помилка. За словами Škorić, лише дві з них мають справжні ліцензії Постачальника послуг криптоактивів відповідно до регламенту ринків у криптоактивах. Решта або працює в обмеженому режимі, або досі перебуває у невизначеності. Що дивно, так це те, що спочатку 16 компаній зареєструвалися як криптопідприємства, але процес ліцензування сильно їх відфільтрував.

Сам Electrocoin був першим, хто отримав свою ліцензію CASP, і вони фактично одні з небагатьох, хто може виконувати повний спектр послуг — конвертація криптоу фіат, зберігання, управління активами, все підряд. Інший великий ліцензований гравець — White Tech, більшість акцій якої належить засновнику WhiteBIT. Потім є Illiricka, Incrementum, Orcabay і кілька інших, які займають нішеві ролі.

Але ось що дійсно важливо: структура ринку повністю змінилася. До MiCA ви могли просто підключитися до європейського криптопровайдера з будь-якої країни. Тепер? Потрібна місцева присутність, місцеві ліцензії, місцева інфраструктура відповідності. Банки та торговці, які хочуть інтегрувати криптосервіси, мають можливо дві-три реальні опції замість десятків. Це величезний зсув у роботі екосистеми.

Бар’єр у витратах теж жорсткий. Стартапам потрібно зібрати щонайменше €250 000 лише на ліцензування, ще €80 000 — на посаду офіцера з відповідності, €50 000 — на юридичні послуги. Якщо ви випускаєте стейблкоїни, потрібно мінімум €5 мільйонів резервного капіталу. Це не помилка в регламенті Markets in Crypto-Assets, це зроблено навмисно, але це абсолютно знищує менших гравців без інституційної підтримки.

Що я бачу, так це те, що MiCA успішно усунула сумнівних учасників, але водночас створила конкурентну фортецю, яку можуть подолати лише добре капіталізовані компанії. Іронія в тому, що її мета — захистити споживачів і сприяти інноваціям, але натомість вона звужує вибір і змушує менші європейські криптокомпанії або переїжджати, або закриватися. Різні країни по-різному інтерпретують MiCA, тому деякі компанії просто переїжджають у юрисдикції з більш чітким впровадженням, ніж боротися у регуляторних сірих зонах.

Вартує звернути увагу, якщо ви думаєте про майбутнє криптоінфраструктури в Європі. Консолідація реальна.