Грандіозне первинне публічне розміщення SpaceX наближається. Ця недооцінена промислова компанія стане великим переможцем

Elon Musk 's SpaceX планує найбільший вихід на біржу в історії. Один із ймовірних переможців угоди: недооцінена промислова компанія, заснована десятки років до того, як брати Райт піднялися в небо. Гігант індустріальних газів Linde має невеликий, але швидко зростаючий бізнес із постачання критичних газів для космічної індустрії, що дозволяє системам руху ракетних двигунів і супутників дістатися до потрібних місць. Перед відльотом з Землі, гази Linde також відіграють ключову роль у виготовленні та тестуванні компонентів космічних апаратів. Linde вже понад шість десятиліть бере участь у космічних проектах, від програми NASA Apollo до сучасної місії Artemis II на Місяць. З появою комерційної космічної гонки уряд більше не є єдиним гравцем на ринку. З’являється багато інших космічних компаній, але жодна не перевищує за масштабом SpaceX. Linde будує розгалужений завод вартістю 100 мільйонів доларів у Техасі біля SpaceX, щоб полегшити доставку. Присутність Linde у космічній галузі свідчить про її роль за лаштунками у ширшій економіці. Можливо, вона й не є відомою широкому загалу. Але ця компанія з капіталізацією майже 230 мільярдів доларів, що базується у Великій Британії, понад століття постачає гази, такі як вуглекислий газ, кисень і азот, багатьом галузям. Серед їхніх застосувань, гази Linde створюють бульбашки у газованих водах, забезпечують дихальну підтримку пацієнтам у лікарнях і допомагають лазерам гравірувати мільярди мікросхем у штучному інтелекті. Незабаром, цей непомітний клубний бренд, який ми цінуємо за стабільне зростання та цінову стабільність, може отримати імпульс від одного з найяскравіших дебютів на Уолл-стріт за останній час. Минулого місяця SpaceX конфіденційно подала документи на первинне публічне розміщення (IPO). Проект Musk прагне залучити до 75 мільярдів доларів при оцінці близько 1,75 трильйонів доларів, повідомляє Reuters. Це просто величезно. Для порівняння, капіталізація Meta Platforms становить 1,55 трильйонів доларів. Виробник ракет і супутників планує провести лістинг наприкінці червня. Запуск ракет не з дешевих. Але з припливом коштів від IPO SpaceX матиме достатньо грошей для реалізації амбіцій Musk у космосі, від підтримки існуючого супутникового інтернету Starlink до створення орбітальних дата-центрів і виведення людей на Марс. Зв’язок простий: більше запусків SpaceX означає більше газу від Linde, яка є одним із небагатьох постачальників. Аналізатор Deutsche Bank Девід Беглятєр сказав у інтерв’ю, що IPO SpaceX може подвоїти розмір комерційного авіакосмічного бізнесу Linde, довівши його до “значно понад” 1 мільярд доларів у “недалекому майбутньому”. Він додав: “Якщо подивитися на графік запусків SpaceX, цей бізнес має потенціал для зростання у кілька разів.” Беглятєр має рекомендацію купувати акції Linde. Сам Musk заявив, що SpaceX значно збільшить кількість запусків у найближчі роки, особливо для Starship, його повністю багаторазової ракети, яка ще проходить випробувальні польоти. “Приблизно через шість або сім років будуть дні, коли Starship запускатиметься більше ніж 24 рази за 24 години,” прогнозував Musk у серпні. Starship розроблений для перевезення людей і вантажів на Місяць і зрештою на Марс. З 2023 року SpaceX провела 11 випробувальних польотів Starlink, у тому числі п’ять минулого року. Поточна робоча ракета компанії — Falcon 9, яка вже виконала понад 50 місій у 2026 році. Остання з них відбулася 5 травня, коли ракета Falcon 9 вивела 24 супутники Starlink на низьку орбіту Землі. Ще один запуск заплановано на понеділок. SpaceX не публічно підтвердила свою заявку на IPO. Компанія не відповіла на запити CNBC щодо своїх планів. “Запуски ракет стають все більш звичними, зумовлені розгортанням мереж супутників на низькій орбіті та багаторазовими ракетами,” сказав Джеф Маркс, директор портфельного аналізу Investing Club. “Це має стати позитивним довгостроковим фактором для обсягів Linde.” Linde підготувалася задовольнити попит з боку SpaceX та галузі загалом. Минулого року компанія оголосила про два нові довгострокові контракти на постачання з космічними клієнтами та інвестиції для збільшення виробничих потужностей. Вона заклала фундамент для заводу з розділення повітря в Браунсвіллі, Техас, для виробництва газів для невказаного клієнта. Операції SpaceX у Starbase розташовані менш ніж за 30 миль на узбережжі Мексиканської затоки. Місто Браунсвілл підтвердило, що завод обслуговуватиме SpaceX. Linde також розширює свій промисловий газовий завод у Мімс, Флорида, з подібною метою. Цей об’єкт розташований на космічному узбережжі Флориди, де знаходиться космічний центр імені Кеннеді NASA у Кейп-Канавералі. SpaceX орендує там стартовий майданчик. Уявіть Linde як газовий заправний пункт для SpaceX і ширшої галузі. Так само, як заправки розташовуються біля автомагістралей, Linde розміщує свої заводи поблизу NASA та операцій SpaceX, щоб зменшити час доставки та забезпечити надійне постачання. “Це секулярна можливість зростання,” сказав CEO Linde Санджів Ламба про космічну галузь раніше цього року. “Ми раді цьому. Ми дуже добре підготовлені, щоб це обслуговувати. Два основні інвестиційні центри, які ми бачимо … це Техас і Флорида. У нас надзвичайно сильні позиції у підтримці запусків тут.” Він оцінив, що Linde постачає гази для приблизно 65% — 75% запусків у середньому. Linde відіграла важливу роль у місії NASA Artemis II, яка вивела людей на найбільшу відстань від Землі в історії, пройшовши 252 756 миль від дому. Для запуску вона використала близько 200 000 галонів пропелентів Linde. Також Linde постачала пропеленти для першої місії Artemis у 2022 році. Довга історія Linde. Linde не чужа космічній галузі. Компанія була заснована у 1879 році Карлом фон Ліндою, піонером у винаході систем штучного охолодження. Але саме робота фон Лінди з технологією розділення повітря допомогла створити сучасну індустрію газів і компанію, якою Linde є сьогодні. У 1902 році фон Лінда побудував перший промисловий завод із розділення повітря для виробництва рідкого кисню, за рік до історичного польоту братів Райт і за десятиліття до першого комерційного польоту. Наступна ера космічних досліджень розпочалася майже через півстоліття, але прорив фон Лінди заклав основу для її розвитку. Linde постачала рідкий кисень для програми NASA Apollo, яка висадила перших людей на Місяць у 1969 році. В космосі немає повітря; там майже абсолютна вакуум. Це означає, що ракети повинні мати власний кисень для змішування з паливом і створення горіння в двигунах. Гази займають більше місця, ніж рідина, тому рідкий кисень — хороше рішення для ракет. Автомобілі на Землі не мають цієї проблеми, оскільки кисень у повітрі навколо нас є у великій кількості і потрапляє до двигуна через впускний клапан. Перенесімося у цей століття, і космічна галузь переживає, можливо, найкращий період інвестицій з часів Apollo. Linde вже давно отримує з цього вигоду. Звісно, це все ще невелика частина її загального доходу, який, за прогнозами FactSet, цього року становитиме близько 36 мільярдів доларів. Але вона зростає вражаючими темпами і стає дедалі важливішою. “Це кінцеве використання продовжує демонструвати сильне двоцифрове зростання,” сказав фінансовий директор Метью Вайт під час звіту за перший квартал минулого тижня. Зараз підрозділ космічних газів Linde становить частину її виробничого сегменту, який у першому кварталі зріс на 5%. Половина цього зростання припала на авіакосмічну діяльність, переважно пов’язану з виробництвом, тестуванням і запуском космічних апаратів, що відображає глибоку участь Linde у галузі. Це не лише запуск. Азот і аргон — важливі гази, що використовуються у виробництві спеціалізованих компонентів для ракетних двигунів. Звідти Linde також постачає рідкий азот і рідкий гелій, які використовуються для створення вакуумних умов для перевірки якості компонентів космічних апаратів. Для запусків, окрім рідкого кисню, рідкий азот допомагає охолоджувати двигуни, а рідкий водень може використовуватися як паливо для певних ракет. Linde також пропонує рідкі гази, такі як ксенон і криптон, які деякі супутники використовують як пропеленти для виходу на потрібну орбіту після відділення від ракети. Зі свого боку, SpaceX розробила супутник для Starlink, який використовує аргон як пропелент. Аргон — один із газів, які завод у Браунсвіллі Linde постачатиме SpaceX. Коли комерційна космічна діяльність стабільно становитиме щонайменше 5% від загального доходу Linde, Вайт сказав, що компанія виділятиме ці продажі як окремий сегмент. Досягти цього буде “залежати від частоти, розміру та типу пропеленту майбутніх космічних запусків,” сказав Вайт. LIN 1Y графік показує цінову динаміку Linde за останні 12 місяців. Джим Креймер охарактеризував прибутки Linde, які перевищили очікування за доходами та прибутковістю, як “фантастичний набір цифр.” Клуб підвищив цільову ціну до 550 доларів із 540 після випуску. Акції зросли майже на 16% з початку року, випереджаючи зростання S&P 500 на 8%. Linde — провідний гравець у галузі індустріальних газів, що допомагає підтримувати їхні стосунки з космічними клієнтами. Французька компанія Air Liquide і компанія з Пенсильванії Air Products and Chemicals — два з публічно торгованих конкурентів Linde у галузі індустріальних газів. Обидві також постачають гази для космічної галузі. “Через консолідацію галузі, зараз у цій сфері працює лише три-чотири глобальні гравці, які постачають індустріальні гази високої якості, розміру та надійності. Найкращий із них — Linde, найвищої якості постачальник,” сказав Беглятєр із Deutsche Bank. Новий етап інвестицій. Зростання космічного бізнесу Linde підтримується хвилею інвестицій у галузь. Гроші надходять як на публічний, так і на приватний ринок. Засновник Amazon Джефф Безос через свою Blue Origin розвиває ракети, космічні кораблі та супутникову мережу. Сам Amazon активно інвестує у створення своєї мережі супутників Leo, щоб конкурувати з Starlink від SpaceX. Деякі менші гравці, які вийшли на біржу останніми роками, включають Rocket Lab у 2021 році та Firefly Aerospace у серпні 2025. Rocket Lab у четвер оголосила про найбільшу угоду на запуск у своїй історії, що підняло її акції на 34% у п’ятничній сесії. “Ворота вже відкрилися кілька років тому,” сказав колишній головний економіст NASA Александер Макдональд у інтерв’ю. “Якщо повернутися до 2008 року, то приватних інвестицій у космос було приблизно півмільярда доларів. За останні кілька років ця сума перевищує 10 мільярдів доларів на рік.” Інвестиції у космічні компанії у першому кварталі досягли рекордних 8 мільярдів доларів, за даними Seraphim Space, що більш ніж удвічі перевищує попередній рекорд, встановлений у останніх тримісячках 2025 року. Інтерес до IPO SpaceX сприяв припливу капіталу. Це призвело до значного зростання кількості запусків. Минулого року у космос було відправлено рекордні 4510 об’єктів — широке поняття, що охоплює супутники, безпілотні космічні апарати, такі як зонди і місяцеходи, та екіпажні космічні кораблі. Це дані ООН, зібрані дослідниками Our World in Data, що належить Оксфордському університету. Загалом у 2025 році було запущено значно більше — 2903 об’єкти, що є рекордом. Одним із факторів зростання є те, що організації, такі як NASA і Військово-космічні сили США, дедалі більше покладаються на комерційних партнерів для виконання своїх місій. “Це спричинило інвестиційний бум, оскільки створило потенціал для стартапів стати значущими урядовими підрядниками,” додав Макдональд. Плюс для Linde? Стартапи з цими урядовими контрактами потребують газів компанії для підтримки різних фаз їхніх операцій. Угода з SpaceX може сприяти появі ще більшої кількості публічних дебютів у галузі. Мэтт Кеннеді з Renaissance Capital сказав, що успішний вихід на біржу “створить позитивний зворотний зв’язок,” який може заохотити інші. Крім того, легше “промотувати і продавати угоду, коли можна встановити оцінку компанії, яка має чітке розуміння того, що вона може отримати на ринку,” сказав CNBC старший стратег IPO Кеннеді. Підсумок. Linde має перемогу у космічному бізнесі. Хоча інші галузі залишаються набагато важливішими для її квартальних фінансових показників, це захоплююча довгострокова можливість для компанії, яка вже роками у нашому портфелі. І з хороших причин. Дисципліноване управління капіталом і видатна команда керівників стали рецептом стабільного успіху незалежно від економічної ситуації. За останнє десятиліття акції Linde перевищили показники S&P 500, зростаючи приблизно на 336% проти 259% зростання індексу. Linde — тонка сила у всій економіці, з впливом на різні галузі, навіть якщо її логотип не видно на готових продуктах. “Вони мають гелій. Вони мають кисень. Вони виробляють багато газів для напівпровідників,” сказав Джим минулого тижня. “Тобто, це як цей таємний, тихий гравець у напівпровідниках і дата-центрах. Мені вони дуже подобаються.” (Дивіться тут повний список акцій у Charitable Trust Джима Креймера.) Як підписник CNBC Investing Club з Джимом Креймером, ви отримаєте сповіщення про угоду перед тим, як Джим здійснить операцію. Джим чекає 45 хвилин після відправлення сповіщення, перш ніж купити або продати акції у портфелі своєї благодійної організації. Якщо Джим говорив про акцію на CNBC TV, він чекає 72 години після випуску сповіщення, перш ніж здійснити операцію. ВЕРХНЯ ІНФОРМАЦІЯ ПРО ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛУБ НАДАЄТЬСЯ ЗА НАШИМИ УМОВАМИ ТА ПОЛІТИКОЮ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ, А ТАКОЖ З НАШИМ ВІДМОВЛЕННЯМ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. ЖОДНИХ ФІДУЦІЙНИХ ОБОВ’ЯЗКІВ АБО ОБОВ’ЯЗКІВ, ЩО ВИНИКАЮТЬ, НЕ ІСНУЄ, АБО НЕ СТВОРЮЮТЬСЯ, ВІД ВАШОГО ОТРИМАННЯ ЯКОЇ-НЕБУДЬ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ В УЗАЄДНАННІ З ІНВЕСТИЦІЙНИМ КЛУБОМ. ЖОДЕН СПЕЦИФІЧНИЙ РЕЗУЛЬТАТ АБО ПРИБУТОК НЕ ГАРАНТУЄТЬСЯ.