Щойно почув, що це може змінити спосіб реєстрації криптоінвестиційних продуктів. SEC розглядає нову пропозицію від NYSE Arca, і чесно кажучи, варто звернути увагу, якщо ви слідкуєте за регуляторною стороною.

Ось що в цьому цікавого. Вони пропонують правило 85% для криптовалютних трастів, що означає, що щонайменше 85% чистої вартості активів продукту має складатися з активів, вже схвалених за поточними правилами. Інші 15% отримують більше гнучкості. Тож уявіть, що траст на Біткоїн або Ефіріум тепер може додавати менші позиції в нові токени без проходження через таку кількість регуляторних процедур. Це досить суттєва зміна.

Що мене особливо зацікавило, так це те, як вони посилюють контроль над експозицією в криптовалютних деривативах. Замість просто оцінювати за ринковою вартістю, вони хочуть вимірювати деривативи за допомогою загальної номінальної вартості. Це велика справа, оскільки це фактично змушує емітентів бути набагато прозорішими щодо складних інструментів, які вони використовують. Якщо ви накопичуєте деривативи, що не відповідають основним критеріям, вас можуть позначити, навіть якщо ваші володіння Біткоїном виглядають стабільно.

У поданні є кілька практичних прикладів. Портфель із 95% кваліфікаційних активів? Це проходить. Але якщо ви намагаєтеся приховати значну експозицію в криптовалютних деривативах за рахунок позицій у Біткоїні, новий фреймворк це виявить.

Також є рух у тому, як вони класифікують цифрові активи. NFT та цифрові колекційні предмети більше не отримають автоматичного схвалення. Біржі все ще можуть пропонувати їх окремо, але вони зіткнуться з більшою увагою. Регулятори, здається, дуже зосереджені на тому, щоб лише активи з міцною історією торгів і системами нагляду отримували швидкий доступ.

Головна ідея тут у тому, що SEC переходить до структурованого регулювання, а не просто до випадкових випадків правозастосування, особливо під час останнього керівництва. Ця пропозиція відповідає цій тенденції. Якщо вона пройде, біржі отримають чіткіші стандарти, з якими можна працювати, що, ймовірно, прискорить і зробить більш передбачуваним процес затвердження легітимних продуктів.

Для інвесторів очевидна перевага. Більше варіантів криптоінвестицій, ясніша структура продуктів, менше невизначеності щодо того, що буде схвалено. Недолік? Експериментальні або нішеві токен-проекти можуть зіткнутися з деякими затримками. Фонди, що ставлять на нові токени, можуть стикнутися з довшими термінами затвердження.

У будь-якому разі, це той тип регуляторної ясності, якого чекала ринок. Чи вважаєте ви це бичачим сигналом або обережним — залежить, мабуть, від того, де ви зараз у ринку.