Я спостерігав за рухом золота у реальному часі, і чесно кажучи, ці рухи неймовірні. Ми досягли $5,595 у січні — рівня, який два роки тому здавався божевільним. Весь цей рух зріс на 68% до 2025 року, що стало найсильнішим роком з кінця 70-х. Жовтень 2025 року був першим разом, коли ми побачили $4,000, і відтоді ціна продовжувала зростати. Зараз у травні 2026 року ми тримаємося вище $4,400 після деякої консолідації від січневого піку.

Цікаво, що це не один фактор його рухає. У центробанків купують золото на історичних рівнях — понад 1000 тонн у 2025 році, а JPMorgan прогнозує близько 755 тонн на весь 2026 рік. Китай, Польща, Індія, Туреччина — вони систематично відходять від резервів у доларах і переходять до золота. Це структурний зсув, а не тимчасовий рух. До того ж додається тренд дездоларизації після санкцій 2022 року, очікуване зниження ставок ФРС двічі цього року, зростаюча напруженість у геополітиці та зростання запасів у шахтах лише на 1-2% щороку. Все це підсилює один і той самий наратив.

Прогнози інституцій говорять самі за себе. Комодиті-департамент JPMorgan цілиться на $6,300 до кінця року. Wells Fargo підвищили ціль до $6,100–$6,300. Goldman Sachs прогнозує $4,900–$5,400. Bank of America сказав, що у весняний період 2026 року ціна досягне $6,000 (це було раніше цього року). Ви бачите консенсус, що ціна на золото у 2030 році може бути значно вищою — деякі прогнозують понад $10,000, інші більш консервативно — $5,500–$5,600. Діапазон показує, наскільки багато невизначеності навколо монетарної політики і ролі долара, але напрямок залишається стабільним майже у всіх моделях.

Що мене вразило у прогнозі на 2026 рік, так це те, що бичий сценарій — $6,000–$6,300 — цілком реалістичний, якщо центробанки продовжують купувати, ми отримаємо зниження ставок ФРС і геополітична напруженість залишатиметься високою. Базовий сценарій, який переважає у більшості інституцій, — близько $5,055 до четвертого кварталу 2026 року. Навіть песимістичний сценарій, що вимагає вирішення конфліктів і жорсткої політики ФРС, ймовірно, становитиме $3,500–$4,000. Більшість аналітиків вважає, що це малоймовірно, враховуючи структурні чинники.

Технічно графік виглядає як консолідація бичачого ринку після масштабного руху. Підтримка знаходиться біля $4,200–$4,300, з психологічним рівнем у $4,000. Опір — у короткостроковій перспективі $4,500, потім $5,000 і $5,595 як основні рівні. 200-денна ковзна середня зростає, що є бичачим сигналом. RSI знизився з перепроданих рівнів, але MACD залишається позитивним — класична ситуація для консолідації в середині циклу.

Реальні ризики, що можуть зламати цю тенденцію? Посилення долара, якщо ФРС стане жорсткішою. Вирішення конфліктів у Близькому Сході або Україні зніме премію страху. Попит на ювелірні вироби починає знижуватися за цими цінами, і якщо це прискориться, це зніме один із рівнів споживання. Вивливання ETF, якщо акції покажуть кращі результати. А центробанки теоретично можуть зменшити купівлі, якщо ціни на золото залишатимуться високими — хоча це малоймовірно, враховуючи тезу про дездоларизацію.

Однак, головне — структурний випадок для золота настільки сильний, як я його бачив. Три роки купівель центробанків понад 1000 тонн, постійна дездоларизація, зниження ставок, збереження геополітичної напруженості. Запаси у шахтах не можуть задовольнити цей попит. Щодо ціни на золото у 2030 році, консенсус серед провідних банків — це ціновий режим, який суттєво відрізняється від початкового. Дебати не стосуються того, чи підніметься ціна — а скільки саме. Відкат на 10-15% з нинішніх рівнів був би здоровим у рамках тривалого бичачого тренду, але зниження до $4,200–$4,300 виглядає як хороші можливості для покупки. Найменший опір все ще в напрямку до $5,000 і вище.