Початок кінця Пауелла: від «нетипового голови» до «рятувальника» у кризі, залишивши спадщину з високою інфляцією та м’якою посадкою

BlockBeats повідомляє, 9 травня, Баєвілл офіційно покине посаду голови Федеральної резервної системи 15 травня. Цей «нетиповий» керівник центрального банку, який не має економічної освіти, зазнав за останні вісім років пандемічного удару, найсильнішої інфляції за 40 років, агресивного циклу підвищення ставок Федеральною резервною системою та політичних бурь навколо незалежності центрального банку.

На початку свого терміну Баєвілл продовжував поступове підвищення ставок і скорочення балансу; після спалаху пандемії у 2020 році він керував запуском комплексу заходів «нульова ставка + необмежена кількість кількісного пом’якшення + екстрені кредитні інструменти», швидко стабілізуючи ліквідність на ринку, щоб уникнути глибокої рецесії в США, і сприяв подальшому V-образному відновленню.

Але з відновленням економіки США і запуском фіскальних стимулів, Баєвілл і Федеральна резервна система вважали інфляцію «тимчасовою», що вважається їх найбільшим політичним помилкою. У 2022 році індекс споживчих цін США зріс до 9,1%, досягнувши 40-річного максимуму. Після цього ФРС розпочала найагресивніший цикл підвищення ставок з 80-х років, піднявши їх 11 разів до рівня 5,25%-5,5%.

Хоча цикл tightening викликав побоювання ринку щодо рецесії, США в кінцевому підсумку змогли контролювати інфляцію без серйозної економічної рецесії, що сприймається як «м’яка посадка». Дані показують, що річне зростання індексу споживчих цін у США значно знизилося з піку 2022 року, а ринок праці залишається відносно стійким.

Крім монетарної політики, ще одним ключовим питанням за часів Баєвілла було збереження незалежності Федеральної резервної системи. Його довгий час піддавали відкритому тиску з боку адміністрації Трампа та вимогам зниження ставок, а у 2026 році він навіть став об’єктом кримінального розслідування, пов’язаного з проектом реконструкції ФРС, що викликало рідкісну міжнародну підтримку центральних банків кількох країн.