3 Акції для купівлі, перш ніж їхні знижки знову зникнуть

Ключові висновки

• Чи зможе американський фондовий ринок продовжувати досягати нових максимумів?
• Чого очікувати від засідання Федеральної резервної системи цього тижня, яке є останнім засіданням Джерома Пауелла на посаді голови ФРС
• Чи можуть розчарувати результати та прогнози Big Tech від Alphabet GOOGL, Apple AAPL, Amazon AMZN, Meta Platforms META і Microsoft MSFT
• Чи виглядають привабливими Intel INTC, ServiceNow NOW або Tesla TSLA після звітів про прибутки
• Чи є Adobe ADBE сьогодні покупкою чи продажем?
• Три акції, які знову здаються недооціненими.

У цьому епізоді подкасту The Morning Filter співведучі Дейв Секера та Сюзан Дзюбінські обговорюють, що на радарі цього тижня після того, як американський фондовий ринок досяг нових максимумів, включаючи засідання ФРС та дані щодо інфляції. Вони зроблять попередній огляд звітів Big Tech, що виходять цього тижня від Alphabet, Apple, Amazon, Meta Platforms і Microsoft, а також швидкий Q&A про те, на що слід звернути увагу у звітах кількох інших компаній, зокрема Eli Lilly LLY та UPS UPS.

Підписуйтеся на The Morning Filter у Apple Podcasts або там, де ви слухаєте подкасти.

Послухайте, щоб дізнатися, чи Intel, ServiceNow або Tesla є акціями для купівлі після звітів — і чи настав час здаватися або підтримати Adobe. Вони завершують з трьома колишніми рекомендаціями щодо акцій, які знову виглядають привабливими для купівлі.

Маєте питання до Дейва? Надсилайте його на themorningfilter@morningstar.com.

Більше від Дейва Секери

Повний архів Дейва

Огляд фондового ринку Q2 2026: Не панікуйте, переоцінюйте

Транскрипт

**Сюзан Дзюбінські: **Вітаю і ласкаво просимо до подкасту The Morning Filter. Я — Сюзан Дзюбінські з Morningstar.

Щоразу в понеділок перед відкриттям ринку я сідаю з головним стратегом з американського ринку Morningstar Дейвом Секерою, щоб поговорити про те, що інвестори повинні мати на радарі на цей тиждень, нові дослідження Morningstar і кілька ідей щодо акцій.

Перш ніж почати сьогодні, у нас є кілька організаційних нотаток. Минулого тижня ми випустили бонусний епізод The Morning Filter, у якому брала участь директор з особистих фінансів і пенсійного планування Morningstar Крістін Бенц. У розмові Крістін говорить про побудову портфеля, чи варто інвестувати в міжнародні акції і куди вкладати при інвестиціях у облігації. Якщо ви ще не дивилися його, рекомендуємо підключитися. Ми записуємо цей епізод The Morning Filter у п’ятницю, 24 квітня, перед відкриттям ринку. Наші коментарі не відображають нічого з того, що сталося на ринку з того часу.

Доброго ранку, Дейв. Дякую, що знайшли час записати це рано в п’ятницю. Бачу, ви записуєте з вашого офісного столу, і всі бачать той краєвид, який у вас щодня з Morningstar.

**Дейв Секера: **Доброго ранку, Сюзан. Так, це насправді Дейлі Плаза за мною. Це, мабуть, один із кращих місць тут у Morningstar. Завжди гарний краєвид, і ще цікаво спостерігати за тим, що відбувається в цій площі влітку.

Американські акції знову досягли нових максимумів

**Дзюбінські: **Це правда. Влітку в площі може бути дуже голосно, тому добре, що ми робимо це рано вранці. Цього тижня ми не будемо говорити про війну на ринках, бо записуємо це у п’ятницю. І, як ми знаємо з досвіду, між п’ятницею і понеділком може статися багато чого. Але давайте трохи поговоримо про ринкову активність, яку ми бачили минулого тижня. S&P 500 досяг нового історичного максимуму, а ціни на нафту залишалися досить високими протягом більшої частини тижня. Яка ваша думка щодо цього? Чи може ринок продовжувати досягати нових максимумів?

**Секера: **Дозвольте спершу відповісти на останнє питання. Чи може ринок продовжувати досягати нових максимумів? Відповідь — так, але я вважаю, що інвесторам справді слід бути обережними, бо я думаю, що легкі прибутки вже позаду. Якщо поглянути на активність ринку і де ми були з точки зору оцінки, наприкінці березня ми торгувалися з дисконтом у 12% до нашої сукупної справедливої вартості. Після того, як ми пройшли цей шлях, ми торгуємося не лише з кількома відсотками. Насправді, це хороший час для перегляду стратегії портфеля барбелл, яку ми рекомендували на початку 2026 року. На початку року ми зазначили, що фондовий ринок недооцінений. Однак з багатьох причин, включаючи геополітику, ми вважали, що цей рік буде надзвичайно волатильним.

Ми рекомендували стратегію барбелл, яка складається з половини високоякісних акцій з економічними рвами, але з високою якістю і цінністю, яку ми все ще бачимо. Інша половина — це акції з категорії зростання, які були найбільш недооцінені на початку року, зокрема технології та штучний інтелект. Ідея цієї стратегії полягала в тому, що під час періодів волатильності, якщо ринок знижується, ці акції з глибокими просадками добре себе показують. Багато людей перерозподіляють свої інвестиції у цінні папери з високою вартістю, і ці акції можуть зростати навіть тоді, коли широкий ринок падає. Навпаки, коли ринок зростає, акції з категорії зростання, зокрема технології та AI, рухаються ще швидше і далі. За оцінками, ви можете ребалансувати цю стратегію і скористатися рухом ринку.

Якщо пам’ятаєте, у випуску The Morning Filter від 30 березня ми вперше рекомендували почати збирати прибутки у секторі цінних паперів з високою вартістю. У першому кварталі ці акції зросли на 3%, зокрема нафтові — які ми довго рекомендували протягом 2025 року як недооцінені, і вони слугували хорошим хеджем від інфляції та геополітичних ризиків. У першому кварталі вони зросли на 38%. Ми саме тоді рекомендували почати фіксувати прибутки. Потім ці прибутки з цінних паперів з високою вартістю і нафтових акцій реінвестували у зростаючі акції. Зростаючі акції знизилися на 6% у першому кварталі; зокрема, технологічні та AI — на 9%. Багато з цих AI-акцій торгувалися з дуже глибокими дискондами. Загалом технології торгувалися з дисконтом у 23% до нашої справедливої вартості наприкінці першого кварталу.

Якщо повернутися до 2010 року, то було лише дві інші ситуації, коли сектор технологій торгувався з майже без дисконту. Що сталося в квітні? Ми мали великий ралі. Як ви зазначили, індекс ринку Morningstar, наш найширший показник фондового ринку, зріс на 9%. Якщо розбити це, то категорія зростання зросла на 13% за місяць, а сектор технологій — ще більше; на 17%. За цей час цінні папери з категорії цінності відставали — лише на 1,5%, а енергетичні — знизилися до 7%. Після того, як ми продали ці цінні папери з високою вартістю, продали частину нафтових і реінвестували у технології та AI, я вважаю, що зараз найкращий час — сидіти і дозволити зростанню технологічного сектору і AI продовжуватися. Я бачу багато імпульсу в цій галузі.

Багато з них все ще недооцінені, навіть з урахуванням зростання. На цю мить я б рекомендував дозволити їм рости, поки вони не досягнуть щонайменше трьохзіркової оцінки, можливо, навіть до 2-3 зірок. Тоді саме час почати фіксувати прибутки і знову вкладати у цінні папери з високою вартістю, які відставали.

Очікування засідання ФРС

**Дзюбінські: **Цього тижня відбудеться засідання Федеральної резервної системи. Які у вас очікування, Дейв? Чи можемо ми побачити, що голова ФРС Пауелл просто скаже все, що йому заманеться, бо це його останнє засідання, і сесія питань і відповідей може бути дуже несподіваною? Ви вважаєте, що так станеться?

**Секера: **Я не думаю. Це, ймовірно, буде дуже нудне засідання. Я просто не бачу, щоб він робив щось нехарактерне. Загалом, це буде ще одне незначне подія. Не очікується змін у монетарній політиці. Він, ймовірно, просто повторить багато з тих тез, що були на попередньому засіданні. Насправді, я навіть не збираюся дивитися на сесію питань і відповідей цього разу. Не думаю, що там буде щось достатньо важливе, щоб витрачати на це час. Просто почитаю новини пізніше і подивлюся, чи є щось корисне. Загалом, це буде цілковита незначна подія. Якщо ж ні — тоді ми справді побачимо феєрверки.

Економічні звіти, на які варто звернути увагу

**Дзюбінські: **Тоді у нас буде що обговорити наступного тижня. Також цього тижня виходять кілька звітів щодо інфляції та ВВП. Що ви з них спробуєте зрозуміти?

**Секера: **Перш за все, я хочу застерегти людей. Думаю, потрібно бути дуже обережними при аналізі багатьох економічних показників і не робити надто багато висновків із того, що бачите короткостроково. Особисто я менше звертаю увагу на інфляційні метрики та економічні індикатори. Щодо PCE, я нещодавно говорив із нашим економістом Престоном. Не думаю, що тут буде щось суттєве для інвесторів. З економічної точки зору, його цікавить, яка різниця між CPI і PCE. Вони використовують різні дані та припущення. Зазвичай CPI вищий за PCE, але останнім часом це не так. Це буде цікаво подивитися.

З мого погляду, все залежить від того, скільки триматиметься ціна на нафту і скільки часу це буде впливати на ці показники; наскільки це триматиме інфляцію на високому рівні і коли це почне впливати на основні показники інфляції. Щодо ВВП, то, ймовірно, цифри будуть дуже заплутаними і важкими для розуміння реального стану економіки. Не пам’ятаю, скільки разів ми говорили про те, що вся економіка і фондовий ринок загалом зараз зосереджені на бумі штучного інтелекту. Величезні суми грошей, які витрачають гіперскалери для побудови дата-центрів, понад 700 мільярдів капзатрат. Саме це зараз рухає зростання економіки і фондового ринку.

На мою думку, економічна активність цього року буде ще важчою для прогнозування, ніж зазвичай. Не лише через високі ціни на нафту, а й через багато дислокацій і збоїв у постачанні, які ще не відбилися на показниках. Якщо поглянути на ці цифри, вони дуже різняться. Я дивився на показник GDPNow від Федерального резерву Атланти, він прогнозує лише 1,2%, тоді як Престон дає 2,4%. Він вважає, що GDPNow не враховує достатньо впливу відновлення і державних витрат після минулого кварталу. Подивимося, що вийде, але я не думаю, що це суттєво вплине на ринок і оцінки.

На радарі: звіти Big Tech

**Дзюбінські: **Ви згадали AI і гіперскалерів, і у нас велике тижневе звітування. Спершу — Alphabet, Amazon, Meta і Microsoft. Ми будемо дуже зайняті. Які у вас загалом очікування від цих гігантів?

**Секера: **З того, що я чув, я не знаю причин, чому ці компанії не зможуть показати типовий перевищення очікувань порівняно з консенсус-прогнозами. Вважаю, результати будуть досить сильними. Основне питання — це прогнози. З того, що я бачив у сезоні звітів, багато компаній з технологічного сектору підсилюють свої прогнози, підвищуючи нижню межу. Вони не підвищують верхню межу. На цьому етапі, враховуючи невизначеність, раніше підвищувати верхню межу не варто. У кількох випадках ринок був трохи розчарований цим, але це не змінило настрої або оцінки.

Що стосується цих компаній, я слухатиму, чи будуть багато питань щодо темпу буму штучного інтелекту. Особисто я бачив багато новин про дефіцит обладнання для будівництва, яке потрібно для розгортання цих об’єктів. Якщо буде пауза або збої, це може трохи розчарувати ринок, бо гроші не будуть вкладатися так швидко, як хотілося б. Але якщо це станеться, це може бути хорошою можливістю для купівлі.

**Дзюбінські: **Тоді, Дейв, чи є у вас якась конкретна компанія — Alphabet, Amazon, Meta або Microsoft — на яку ви особливо звертаєте увагу?

**Секера: **Загалом, я слідкую за те, що відбувається з фундаментальними показниками і прогнозами. Єдину компанію, яку я хотів би виділити, — це Alphabet. Вони нещодавно випустили прес-реліз щодо наступного покоління своїх TPU. Думаю, всі будуть чекати більш конкретної інформації саме про це. Ринок намагається оцінити це порівняно з іншими AI-чипами, зокрема Nvidia NVDA, і що це може означати для ширшої галузі AI-чипів.

**Дзюбінські: **Як ви оцінюєте ці компанії з точки зору оцінки? Чи є привабливі можливості перед звітами, чи краще почекати і купувати вже після їх публікації?

**Секера: **Щодо цих назв, я не бачу особливих причин купувати їх перед звітами. Alphabet і Amazon — обидві з них — у зоні справедливої вартості (3 зірки). Meta — зірка 4, недооцінена, але близька до зони 3 зірки. Microsoft — зірка 5, дуже недооцінена. Якщо ці акції піднімуться, ще є час увійти і отримати вигоду. З урахуванням їхнього великого ринкового капіталу, вони не зможуть так швидко зростати, щоб пропустити цю знижку.

Перед звітами: Чи є Alphabet акцією для купівлі, продажу або справедливою оцінкою?

Зі зростанням AI і збільшенням капзатрат очікуємо результати Alphabet.

Перед звітами: Чи є Microsoft акцією для купівлі, продажу або справедливою оцінкою?

Звіт Microsoft, ймовірно, торкнеться впровадження AI і монетизації.

**Дзюбінські: **Apple також звітує цього тижня. Чи очікуєте ви нову інформацію щодо майбутньої зміни CEO цієї осені?

**Секера: **Я не думаю, що стратегія компанії суттєво зміниться з приходом нового CEO. Він вже добре підготовлений внутрішньо. Не думаю, що він багато скажете публічно найближчими місяцями. Наш аналітик зазначив, що конференція розробників Apple відбуватиметься з 8 по 12 червня, з головною презентацією 8 червня. Там очікуємо, що він зробить важливі оголошення щодо бачення майбутнього компанії. Це буде ключовий момент, на який всі звернуть увагу.

**Дзюбінські: **Apple вважається відставшим у AI. Що саме ви хотіли б почути про AI від Apple? Що ще важливо?

**Секера: **Я нещодавно говорив із Віллом. Він вважає, що компанія вже близька до випуску покращених версій AI. Вони зосереджені на інтеграції AI-платформи Google у свої продукти. Очікується, що цього року вони активно працюватимуть над цим. Також цікавлюся, як компанія використовує AI у своїх продуктах і яку економічну цінність це принесе клієнтам. Можливо, вони почнуть говорити про платну модель використання AI у майбутньому.

Apple призначає нового CEO після 15 років Тіма Кука

Джон Тернус, керівник апаратного забезпечення, займе цю посаду у вересні.

Перед звітами: Чи є Apple акцією для купівлі, продажу або справедливою оцінкою?

Що очікувати від звіту Apple щодо продажів iPhone 17 і нового CEO.

Огляд звітів: LLY

**Дзюбінські: **Цього тижня у нас дуже насичений графік звітів. Спершу — Eli Lilly. Акції цього року були досить волатильними, торгуючись трохи вище нашої справедливої вартості у $870. Що ви хотіли б почути?

**Секера: **Ми бачили невелике зниження ціни акцій. Здається, ринок вже врахував наші довгострокові прогнози зростання. Що стосується подальших кроків, я хотів би почути більше про міжнародний ринок GLP-1 препаратів, про прибутковість і можливе розширення. Також цікаво, що відбувається з операційними маржами, чи є ще потенціал для зростання. Хотів би дізнатися більше про недавні придбання компанії, зокрема, як вони реінвестують прибутки у нові ліки. Важливо, що вони намагаються продовжити зростання, оскільки з часом зростання GLP-1 сповільниться.

Вони прагнуть мати нові препарати у розробці, щоб продовжити зростання. Також цікавий новий препарат у таблетованій формі, який конкурує з таблетками компанії Novo Nordisk. У довгостроковій перспективі третина ринку GLP-1 може перейти у таблетовану форму, що дуже важливо.

Оновлення щодо придбання Kelonia — остання у серії угод щодо розширення портфеля.

Огляд звітів: SPGI

**Дзюбінські: **S&P Global — одна з ваших рекомендацій цього року. Вона звітує цього тижня. Це компанія з широкою економічною рвом, яка досі торгується значно нижче нашої оцінки у $570. Акції цього року знизилися через побоювання щодо AI. На що слід звернути увагу?

**Секера: **Загалом, я бачу, що ціна акцій знизилася разом із сектором програмного забезпечення. Цей сектор зараз стикається з негативним настроєм через невизначеність щодо впливу AI. Особисто я не зовсім розумію, що саме ринок очікує від цієї галузі і як AI може вплинути на рейтингові агентства. Не знаю, що саме вони мають сказати, щоб зняти ці побоювання. В цілому, у цьому кварталі особливих ризиків я не бачу. Важливо, що компанія має порівняно важкий порівняльний базовий показник. Якщо вони йдуть у межах прогнозів, це цілком прийнятно.

Огляд звітів: UPS

**Дзюбінські: **UPS торгується біля нашої справедливої вартості у $113 перед звітом. Чому ви за цим слідкуєте?

**Секера: **Мене цікавить, як високі ціни на паливо впливають на компанію. Чи скажуть вони щось про введення додаткових зборів для покриття витрат? Також я хочу побачити, чи зростає маржа, оскільки вони зменшують обсяг низькомаржинального бізнесу. Ще цікавить, чи змінюється поведінка споживачів через високі ціни на нафту, і чи зменшується попит у малому і середньому бізнесі. Також важливо, чи зберігається попит у міжнародному бізнесі.

Огляд звітів: MDLZ

**Дзюбінські: **Mondelez — одна з ваших рекомендацій минулого року, коли ціна на какао знижувала акції. Зараз вона зросла і залишається значно нижчою за нашу оцінку у $75. Що ви хотіли б почути?

**Секера: **Знову ж, все залежить від цін на нафту. Як це впливає на споживчі витрати? Чи змінюється поведінка споживачів? Особливо в країнах, що розвиваються, де компанія має найкращі перспективи зростання. Якщо споживачі почнуть менше купувати продукти, це може бути ризиком. Високі ціни на нафту підвищують витрати на пакування, транспорт і сировину, що може знизити маржу. Вони намагаються компенсувати це за рахунок підвищення цін, але це важко. Це тривалий тренд інфляції, і компанії намагаються відновити маржу.

Загалом, це довгострокова тема. В короткостроковій перспективі зростання цін може бути обмеженим, і це може тиснути на акції.

Огляд звітів: HSY

**Дзюбінські: **Hershey також звітує цього тижня. Це ваша рекомендація. Чи схожа ситуація з Mondelez?

**Секера: **Так, багато що схоже. В цьому кварталі, ймовірно, не буде нових великих новин. Вони недавно мали день інвестора 31 березня, і акції трохи просіли. Це може бути через те, що ринок не був особливо захоплений цим заходом. Вони очікують 2-4% зростання продажів у 2027-2028 роках і 15-20% зростання EPS у 2027, з уповільненням до 6-8% у 2028. Це трохи вище наших прогнозів, тому можливо, є ще потенціал для зростання. Акції торгуються приблизно за 23 рази нашої оцінки 2026 року і за 20 разів — 2027 року. Вважаємо, що вони недооцінені.

Результати INTC

**Дзюбінські: **Перейдемо до нових досліджень Morningstar щодо компаній у новинах, почнемо з Intel. Акції Intel стрімко зросли після звіту. Що думала Morningstar?

**Секера: **Ми подвоїли нашу справедливу вартість до $60. Результати були набагато кращими за очікування. Виручка зросла значно, але головне — операційна маржа, яка зросла на 650 базисних пунктів до 41%. Це підтримується високим попитом на серверні процесори, що сприяє буму AI. Зараз спостерігається великий дефіцит пам’яті та чипів, що підвищує ціни і маржу. Але важливо зрозуміти, скільки триватиме цей попит і коли виробничі потужності зможуть його наздогнати. За моделлю Браяна, акції дуже дорогі — торгуються за 71 разу нашої оцінки 2026 року, і навіть з урахуванням зростання 2027 року — за 49 разів. Потрібно дуже вірити, що цей зростаючий прибуток триватиме щонайменше 4-5 років.

Чи варто купувати NOW після звіту?

**Дзюбінські: **Акції ServiceNow впали після звіту, але Morningstar залишила справедливу вартість у $165. Що трапилося?

**Секера: **Я говорив із Даною Романовим. Він сказав, що результати були хорошими, можливо, навіть трохи кращими за очікування. Але він вважає, що керівництво погано комунікувало щодо аналізу кварталу і прогнозів. Це викликало розчарування ринку. Вони говорили про сильний попит на AI, але через деякі операційні труднощі і непорозуміння з оцінками, ринок відреагував негативно. Наступний важливий момент — це день інвестора 4 травня, де компанія може дати кращу інформацію і пояснення щодо AI і майбутніх планів.

Вплив придбань на ServiceNow — короткострокова відволікаюча обставина від хороших фундаментів

**Дзюбінські: **З урахуванням думки Дани і можливих проблем у комунікації, чи є ServiceNow акцією для купівлі?

**Секера: **Так, але я рекомендую починати з часткової позиції і поступово додавати, щоб зменшити ризики. Зараз акції — це 5-зіркова недооцінена компанія, торгується приблизно вдвічі нижче нашої справедливої вартості. Можливо, ще буде тиск у короткостроковій перспективі, але з часом вона має великий потенціал.

Результати Tesla

**Дзюбінські: **Tesla перевищила очікування за прибутками, але не справилася з доходами, і акції трохи просіли. Morningstar залишила справедливу вартість у $400. Що ви думаєте про результати і чи цікава ця компанія?

**Секера: **Результати були в цілому такими, як очікувалося. Реакція була цікавою — акції зросли через позитивний вільний грошовий потік у першому кварталі. Потім, коли вони оголосили про збільшення капзатрат і що залишаться з негативним грошовим потоком до кінця року, акції повернулися до попереднього рівня. Вони інвестують у енергетичні сховища, батареї і робота-людини. Вірять у автономний автопілот і планують до 2026 року запустити у 9 містах. Вже зараз кількість миль подвоїлася порівняно з минулим роком. Вважаю, що у 2027 році їхній бізнес роботаксі стане позитивним за грошовим потоком і стане значним драйвером прибутку до 2028 року. Щодо роботів Optimus, вони планують першу фазу з 1 мільйоном роботів, а з часом — до 11 мільйонів. У нашій моделі ми використовуємо лише 1 мільйон.

Загалом, Tesla — це інвестиція в Ілона Маска. Це не акція для довгострокового тримання, а для управління. Вона дуже волатильна, і часом ралі занадто велике, і акції опускаються до 1-зіркової оцінки. Це хороший момент, щоб зафіксувати прибутки і мати резерв. Іноді, коли акції падають, вони опускаються дуже глибоко — до 4-зіркової оцінки. Тоді варто збільшувати позицію.

Оновлення приватного кредитування

**Дзюбінські: **Blackstone — один із ваших попередніх рекомендацій. Він звітує цього тижня. Що думає Morningstar?

**Секера: **Загалом, квартал був хороший. Вони зібрали нові кошти, у тому числі у кредитному фонді. Вони визнають, що приватний кредит цього кварталу був слабким, але роблять кроки, щоб покращити ситуацію. Вони реалістично оцінюють ризики і не приховують проблем. З моменту рекомендації акції зросли на 17%, і тепер — це 3-зіркова компанія. Можливо, час зафіксувати прибутки.

Гарні новини для MRVL

**Дзюбінські: **Ще одна новина — Marvell Technology зросла минулого тижня після повідомлення про нові чипи для Google. Акції зросли приблизно на 200% за рік. Чи вважаєте ви цю компанію занадто переоціненою?

**Секера: **З нашої точки зору, це був хороший хіт з минулого року. Зараз акції — на 2-зірковій оцінці, і це зазвичай сигнал, що час фіксувати прибутки. Наступний звіт — 28 травня. Мені здається, що варто дочекатися, поки з’являться нові дані, і слідкувати за імпульсом. Якщо тренд збережеться, можна тримати, але потрібно бути готовим до швидких змін.

Час здаватися з ADBE?

**Дзюбінські: **Наступне питання — від Барт. Він цікавиться, чи час здаватися з Adobe. Чи варто вже виходити?

**Секера: **Це складне питання. Щойно сектор програмного забезпечення почав відновлюватися, з’явилися результати ServiceNow, і акції знову почали падати. Від Adobe очікуємо, що вони продовжать впроваджувати AI у свої продукти, щоб зробити їх більш корпоративними і персоналізованими. Ми віримо, що Adobe залишиться ключовим гравцем у креативному маркетингу і досвіді клієнтів. Вони використовують AI для підвищення цінності для клієнтів і не планують повністю замінюватися штучним інтелектом. Акції недооцінені, і компанія оголосила викуп акцій на $25 млрд. Це позитивний сигнал. Наші довгострокові прогнози — зростання доходів на 8,8% за 5 років і EPS — на 10,8%. Акції торгуються менше ніж у 10 разів нашої оцінки 2026 року, і це дуже привабливо.

Adobe: Чи варто вже здаватися?

Отже, можливо, варто тримати цей «рушник», Барт. Нагадаю, що якщо у вас є питання до Дейва, надсилайте його на themorningfilter@morningstar.com. Тепер — про наші рекомендації. Дейв приніс три акції, які він називає «акціями другого шансу». Це колишні рекомендації, які зросли після