Щойно я помітив щось цікаве у останніх даних ринку праці Великої Британії. Рівень безробіття сягнув 4,9%, знизившись з 5,1%, і чесно кажучи, це змінює спосіб, яким трейдери зараз позиціонують стерлінг.

Ось що мене особливо зацікавило. Офіс національної статистики опублікував дані, що показують, що рівень безробіття у Великій Британії знизився до рівнів, яких не бачили понад два роки. Рівень зайнятості піднявся до 76,1% — найвищого з моменту початку записів у 1971 році. Але ось що насправді важливіше за головний показник: середньотижнева заробітна плата залишилася стабільною на рівні 5,7% річного зростання. Це все ще значно вище цільового рівня інфляції Банку Англії у 2%, що створює цю цікаву напругу.

Ринки валют реагували саме так, як і слід було очікувати. GBP підскочив на 0,8% щодо долара під час ранкових торгів, досягнувши найсильнішого рівня за шість тижнів. Проти євро ми побачили зростання на 0,6% у тому ж сеансі. Технічно, GBP/USD прорвав опір на рівні 1,2850, що свідчить про потенційний імпульс до 1,3000. Ці рухи відбулися протягом першої години після публікації даних, що показує, наскільки швидко ринок врахував цю інформацію.

Що справді привертає увагу політичних спостерігачів — це історія зростання заробітної плати. Зі зниженням безробіття нижче 5% і збереженням високого тиску на заробітки, Банк Англії стикається з справжнім дилемою. Інфляція у сфері послуг — найбільш чутлива до витрат на працю — становить 5,1%. Це не так просто знизити. Грошові ринки одразу переоцінювали очікування щодо зниження ставок у 2025 році, знизивши їх з трьох до двох. Доходність дволітніх облігацій підскочила на 12 базисних пунктів, що є досить значним переоцінюванням.

Щодо джерел цього зростання зайнятості, професійні послуги додали приблизно 120 000 робочих місць, охорона здоров’я — 85 000. Але цікава зміна: державний сектор становив близько 40% чистого створення робочих місць за цей період. Це відрізняється від останніх кварталів, коли домінували приватні найми. Також варто зазначити, що повна зайнятість зросла на 180 000, тоді як часткова зменшилася на 45 000. Це свідчить про те, що люди отримують більш стабільну зайнятість, а не просто будь-яку.

Загальний контекст теж важливий. Ринок праці Великої Британії швидко відновився після пандемічних потрясінь. Ми повернулися з піку безробіття у 5,2% наприкінці 2020 року до рівня 3,8%, що був до пандемії. Порівняно з Єврозоною, де безробіття становить 6,5%, зрозуміло, чому міжнародні інвестори уважніше стежать за стерлінгом. Це розходження між ринками праці Великої Британії та Європи підтримує попит на фунт.

Головне питання на найближчі місяці: чи це зростання заробітної плати є тимчасовою корекцією, чи більш структурною зміною? Якщо безробіття продовжить знижуватися, а заробітки залишатимуться високими, ймовірно, Банк Англії триматиме ставки вищими довше. Це в кінцевому підсумку визначає рух валютних курсів. Технічна картина виглядає позитивною, але все залежить від того, чи зможуть ці ринкові динаміки співіснувати з контролем інфляції. Варто стежити за наступним звітом про зайнятість і сигналами Банку Англії на майбутніх засіданнях. Траєкторія фунта досить прямо залежить від того, як розгортатимуться ці процеси.