Щойно я спостерігав за останніми діями SOFI, і тут однозначно є щось, на що варто звернути увагу. Акції зазнали абсолютного обвалу — знизилися на 41% з початку 2025 року, хоча сьогоднішній рух — ще на 1% нижче. Але ось де стає цікаво: компанія фактично працює на повну потужність з операційної точки зору.

Четверті квартальні показники були дійсно вражаючими. Доходи вперше перевищили 1 мільярд доларів (зростання на 40% у порівнянні з минулим роком), а EPS склав 0,13 долара — перевищив очікування на 8,3% і зріс на 160% у порівнянні з минулим роком. Це не той тип результатів, який зазвичай бачиш у компанії, що бореться. То чому відбувся розпродаж? Класичний випадок, коли оцінка випереджає фундаментальні показники, а потім приходить реальність.

Однак тут є розбіжність. SOFI торгується з коефіцієнтом P/E 42,68. Середній показник у секторі споживчого фінансування? 8,27. Це величезна різниця. Деякі аналітики оцінюють справедливу вартість приблизно у $12,49, що означає, що поточна ціна у $16,11 все ще має премію у 29%. Коли бачиш такі цифри, починаєш розуміти, чому інвестори налякалися після великого ралі.

Але перед тим, як повністю відмовитися від цього, подумайте, що саме рухає компанію. Платформа Galileo стає серйозною бекенд-ігрою — фінансові установи ліцензують її замість створення власних систем. Це повторюваний, масштабований дохід. Потім є партнерство на $2 мільярди з Fortress Investment Group, яке все більше зосереджене на доходах від комісій, що потребує менше капіталу і є набагато передбачуванішим, ніж кредитні спреди.

Макроекономічний фон також був сприятливим. Зниження ставок ФРС у 2025 і до 2026 року тримало витрати на позики низькими, що підживлювало попит на рефінансування та нові кредити. Для фінтеху, орієнтованого на кредитування, це саме той тип середовища, який потрібно бачити.

Але ризики не є незначними. Близько 70% їхнього кредитного портфеля — це особисті позики — незабезпечений борг, який може погіршитися, якщо зростуть прострочення. Крім того, поточний коефіцієнт ліквідності становить 0,78, що нижче за галузевий стандарт у 1,2, тобто короткострокові зобов’язання перевищують ліквідні активи. Також немає дивідендів, тож ви робите ставку виключно на капітальне зростання.

Згідно з консенсусом аналітиків, рекомендація — утримувати (Hold), з цільовими цінами від $12,37 до $38. Поточна ціна у $16,11 — посередині, але ближче до песимістичного сценарію. Якщо ви роздумуєте, чи купувати на зниженні SOFI, операційна історія переконлива, але цей мультиплікатор оцінки справді важко виправдати зараз. Питання в тому: чи вірите ви у зростання настільки, щоб ігнорувати преміальну ціну? Деякі скажуть, що саме час купувати на зниженні — сильні фундаментальні показники за зниженою ціною. Інші чекатимуть більше доказів того, що компанія зможе виправдати цю оцінку. У будь-якому разі, це не нудна ситуація для моніторингу.