Я досить уважно стежив за рухом USD/JPY останні місяці, і на цих рівнях відбувається щось цікаве. Пара тримається стабільно вище 159.00, що чесно кажучи, здається значущою паузою після тієї безперервної зростаючої тенденції, яку ми бачили раніше.

Отже, ось у чому справа — довгий час долар просто піднімався через потоки у безпечне притулок. Геополітична напруга постійно підштовхувала гроші в USD, а йена зазнавала руйнування. Але коли було оголошено про припинення вогню між США та Іраном, здавалося, хтось зменшив гучність на всьому цьому попиті на ризик. Раптом USD/JPY припинив свою агресивну підйом і почав консолідуватися прямо навколо рівня 159.00. Це не випадково — це технічний рівень, де японські влади чітко дали зрозуміти, що вони уважно стежать.

Але справжня основна історія? Вона не змінилася. Федеральна резервна система все ще має жорстку позицію, Банка Японії все ще проводить ультра-м'яку політику з негативними ставками та контролем кривої доходності. Цей розрив у відсоткових ставках між США та Японією величезний, і він вже понад два роки є фактичним двигуном підйому цієї пари. У 2023 році ми бачили USD/JPY близько 115.00. З того часу рух був значним.

Що цікаво, так це те, що Банка Японії та Міністерство фінансів показали свою готовність втрутитися. Існує ця захисна зона навколо 160.00, про яку всі знають. Вони вже здійснювали підтверджені інтервенції, вербальні попередження, ймовірно, деякі таємні покупки теж. Це створює дивну динаміку, коли геополітичні новини можуть дати тимчасовий перепочинок, але фундаментальні сили все ще присутні під поверхнею.

Зняття деякого тиску через припинення вогню мало ефекти-розповсюдження скрізь. Вартість нафти знизилася з максимумів, доходність казначейських облігацій трохи знизилася, і інші валюти отримали полегшення щодо долара. Але якщо дивитися саме на USD/JPY, справжнє питання — чи збережеться дані від ФРС у високих значеннях і чи залишиться терплячим Банк Японії. Адже якщо так, ця пара зможе знову протестувати рівень 160.00 незалежно від того, що відбувається в геополітиці.

Для трейдерів наступні кроки, ймовірно, залежать від даних інфляції в США і будь-яких коментарів від губернатора Банку Японії Уеди. Дані про позиціонування показують, що спекулятивні чисті довгі позиції все ще близько до крайніх значень, що означає, що є великий потенціал для розгортання позицій, якщо зміниться настрої. Але фундаментальна історія про розходження у монетарній політиці все ще є головним рушієм. Припинення вогню — це шум поверх реальних структурних факторів.

Слідкуйте за тим, як це розвиватиметься. Консолідація USD/JPY навколо цих рівнів — це насправді хороший час подумати, що може стати наступним каталізатором.