Щойно ознайомився з Arm Holdings і чесно кажучи, наратив навколо акцій AI тут стає досить цікавим. Гра на напівпровідниках останнім часом була абсолютно шаленою — акція досягла $210.80 ще в квітні, і під поверхнею відбувається набагато більше, ніж просто звичайне ралі чипів.

Основна історія проста: навантаження штучного інтелекту споживає набагато більше ЦПУ, ніж очікували люди. Всі зосереджувалися на GPU роками, але це швидко змінюється. Аналітики говорять про те, як співвідношення ЦПУ до GPU повністю змінюється залежно від випадку використання. Навчання раніше було приблизно 1:8, виведення — 1:4, але для агентного AI воно досягає 1:2. Деякі навіть називають це потенційним "Ренесансом ЦПУ", коли співвідношення може змінитися на 8:1 на користь процесорів. Це величезна можливість для архітектури Arm.

Що справді підняло людей — це оголошення про новий процесор AGI, створений у співпраці з Meta спеціально для тренування Llama 4. Це не просто теорія — це реальне впровадження. Meta вкладає реальні ресурси.

З боку Уолл-стріт цінові цілі зараз дуже різняться. Susquehanna підвищила свою з $170 до $210, Goldman підняв з $110 до $125 (хоча вони все ще мають рейтинг Продаж, що дивно), а Morgan Stanley знизила з Перевищення ваги до Рівної ваги. Консенсус з 30 аналітиків — "Помірний купівля" з середньою цільовою ціною близько $179, хоча деякі пророкують до $240. Ця різниця між середніми цінами і поточною вартістю показує, що існує справжня дискусія щодо оцінки.

Їхні цифри за третій квартал були хорошими — зростання доходів на 26% до $1.24 мільярда, ліцензування зросло на 25%, роялті — на 27%. Вони також додають Рене Гааса (CEO) до більшої ролі в SoftBank Group, що свідчить про довіру з боку материнської компанії.

Що мене особливо зацікавило — технічна картина. RSI був на рівні 81.81 перед цим рекордним сесією — це глибока зона перекупленості. Обсяг торгів був величезним. Цей акційний AI-актив безумовно привернув увагу всіх, але варто пам’ятати, що попит на AI-процесори ще на ранніх стадіях. Основне питання — чи збережуться ці оцінки, коли всі зрозуміють, скільки часу знадобиться для масштабування комерційного впровадження.

Обов’язково слідкувати, особливо коли з’явиться більше ясності щодо реальних витрат на інфраструктуру AI у найближчі квартали.