Я досить уважно стежу за ситуацією з золотом, і чесно кажучи, це захоплююче, як ринок продовжує захищати рівень у $4 800. Те, що справді його рухає, — це тривала невизначеність навколо переговорів щодо припинення вогню між США та Іраном. Щоразу, коли з’являється заголовок, ви бачите миттєві реакції на сировинних товарах і акціях.

Річ у тому, що рух цін на золото зараз фактично є прямим відображенням того, наскільки нервовим є почуття інституційних інвесторів. Коли у регіоні, що контролює основні нафтові проходи, виникає геополітична напруга, інвестори природно прагнуть до активів із реальною історією купівельної спроможності. Золото не залежить від процентних ставок або політики центральних банків так само, як акції — воно просто залишається незмінним, тоді як все інше потенційно може обвалитися.

Розглядаючи механіку: центральні банки продовжують купувати (особливо в країнах, що розвиваються), потоки ETF демонструють стабільний інституційний попит, а долар був настільки слабким, що давав сировинним товарам природний сприятливий напрямок. Дані фізичного ринку з Азії також щось говорять — премії на бруски та монети залишаються високими, що означає, що реальні гроші дійсно заходили на просідання, а не просто алгоритмічна торгівля.

Цікаво, як це пов’язано з усім іншим. Енергетичні ринки нервують, валютами-убежищами, як швейцарський франк, почали активно купувати, а портфелі акцій почали перерозподілятися у некорельовані активи. Фондові менеджери, з якими я бачив звіти, справді збільшують частки у tangible-активах і керованих ф’ючерсах. Вся структура ринку змінилася, коли зросла невизначеність.

Історично напруженість у протоці Ормуз завжди створює цей подвійний шок — зростання цін на нафту, що підсилює страхи інфляції, а це, у свою чергу, зміцнює аргумент на користь збереження золота як страховки. Це не складно, але працює. Минулі інциденти доводили цей патерн знову і знову.

Утримання ціни на золото вище за $4 800 насправді не залежить від однієї речі — це вся картина ризиків. У фоновому режимі ще залишається інфляція, центральні банки розходяться у політиці, є геополітичні непередбачуваності і загальна невизначеність щодо того, що принесе 2026 рік. У таких умовах золото робить те, що завжди — зберігає цінність, поки все інше переоцінюється заново.

Якщо переговори справді зірвуться або станеться новий інцидент, наступним технічним рівнем для спостереження стане $4 850, а потім психологічна позначка у $5 000. У разі зниження, закриття нижче за $4 750, ймовірно, сигналізуватиме про короткострокове відступлення. Але чесно кажучи, доки немає реальної ясності з дипломатичної сторони, я очікую, що золото й далі буде знаходити покупців на будь-яких суттєвих просіданнях. Це просто природа цін на невизначеність на ринках.