‍#Gate广场五月交易分享

‍# Тренд розблокування токенів у травні набирає обертів
Огляд великих розблокувань токенів у травні, швидко подивіться, чи є у вас у портфелі?

У травні криптовалютний ринок зустрічає масштабне розблокування токенів, загальною сумою близько 639 мільйонів доларів США. Серед них домінує RAIN, 10 травня відбулося одноразове розблокування понад 10% обігу, що становить приблизно 39,7 мільйонів доларів США. Історичний досвід показує, що великі розблокування часто спричиняють короткостроковий тиск на продаж, нижче наведено деталі великих розблокувань токенів у травні, сподіваємося, це допоможе нашим користувачам заздалегідь “обережно ставитися” до ризиків.

Один. Основні великі розблокування токенів у травні (у хронологічному порядку)

Незабаром (10 травня та пізніше)

‌RAIN‌ (10 травня)

Понад 10% обігу, що становить близько 39,7 мільйонів доларів США, — це найважливіша подія розблокування цього місяця. Такий високий рівень пропозиції зазвичай супроводжується різкими коливаннями цін у історії.

‌BABY‌ (10 травня)

Розблокування близько 2-4 мільйонів доларів США, що становить 7–8% обігу, — перший лінійний пакетний випуск (36 етапів), отримувачі — команда та приватні інвестори.

‌APT‌ (12 травня)

Розблокування близько 103–110 мільйонів доларів США, що становить приблизно 0,69% обігу, лінійне розблокування протягом місяця, розподілено між командою та інвесторами.

‌SEI‌ (15 травня)

Розблокування близько 75 мільйонів доларів США.

‌STRK‌ (15 травня)

Розблокування близько 82 мільйонів доларів США.

‌UNI‌ (16 травня)

Розблокування близько 67 мільйонів доларів США.

‌ARB‌ (16 травня)

Розблокування близько 105 мільйонів доларів США. Arbitrum, як найбільший Layer 2 на Ethereum, лідирує за TVL та обсягом торгів, але постійне розблокування токенів залишається довгостроковим тиском на його оцінку.

‌IMX‌ (17 травня)

Розблокування близько 55 мільйонів доларів США.

‌MERL‌ (19 травня)

Розблокування близько 83 мільйонів доларів США.

‌PYTH‌ (20 травня)

Розблокування близько 1,26 мільярдів доларів США, що є найбільшим окремим розблокуванням цього місяця. Pyth — важливий учасник у секторі оракулів, і таке масштабне звільнення створить серйозний тест для ринкового попиту та пропозиції.

‌AVAX‌ (22 травня)

Розблокування близько 334 мільйонів доларів США.

‌ALT‌ (25 травня)

Розблокування близько 40 мільйонів доларів США.

Два. Аналіз можливих наслідків розблокування токенів

1. Найбільш безпосередній ризик — короткостроковий тиск на продаж

Історія показує, що коли обсяг розблокування перевищує 2% обігу, середнє короткострокове падіння цін становить 10–15%. У цьому місяці SXT (27.6%), RAIN (більше 10%), OMNI (83.51%), BABY (7–8%) значно перевищують цю межу, тому тиск на продаж у короткостроковій перспективі не можна ігнорувати. Особливо RAIN і PYTH, з одноразовим розблокуванням на суму відповідно 39,7 мільйонів і 1,26 мільярдів доларів США, навіть часткова реалізація цінних паперів може суттєво вплинути на глибину ринку.

2. Спосіб розблокування визначає ступінь впливу

Одноразове “обвалювальне” розблокування (Cliff Unlocks) має набагато більший руйнівний ефект, ніж лінійне. SXT і RAIN належать до перших, коли токени концентровано звільняються за один день, і ринок майже не має часу на засвоєння додаткової пропозиції, що може спричинити панічний продаж і ланцюгові ліквідації ф’ючерсів. У порівнянні з цим, проекти, такі як SUI, APT, BABY, що використовують лінійне розблокування, мають поступовий потік пропозиції на ринок, і історія показує, що їх ціновий вплив у середньому зменшується на 5–10%.

3. Стать отримувача — ключовий фактор

Токени, розподілені команді та раннім інвесторам, мають ризик продажу приблизно на 25% вищий, ніж нагороди для спільноти. Причина проста: інвестори мають потребу у виході з позицій, а члени команди — мотивацію покращити своє життя. Більшість розблокувань цього місяця отримують саме команда та інвестори, що означає, що реальний тиск на продаж може бути більш серйозним, ніж здається за цифрами. HYPE є особливим випадком, оскільки механізм викупу та знищення доходів підтримує попит на токени, частково компенсуючи потенційний продаж ключових учасників.

4. Глибина ліквідності визначає здатність протистояти тиску

Такий самий масштаб розблокування може викликати незначні коливання на ринках з глибокими ордер-буками, але у малих капіталізаціях з низькою ліквідністю — до 30% і більше. Обіг OMNI невеликий, але одноразове звільнення 83.51% обігу може спричинити різкі цінові коливання. Розблокування RAIN понад 10% обігу, якщо його щоденний обсяг торгів недостатній для поглинання потенційних продажів на сотні мільйонів доларів, створить серйозний короткостроковий виклик.

5. Макроекономічна ситуація та ринковий настрій посилюють ефект

Саме розблокування — нейтральна подія, але у поєднанні з різними ринковими умовами воно може мати зовсім різні наслідки. Зараз у макросередовищі: ФРС тримає ставки незмінними, очікування зниження ставок відкладені, геополітична напруга зменшується, але основні розбіжності залишаються невирішеними, тому загальний ризик-апетит ринку не високий. У такій ситуації негативний ефект від великих розблокувань легше посилюється. Навпаки, якщо у проектів є позитивні каталізатори — оновлення основної мережі, екосистемні партнерства, прогрес у ETF — це може частково нейтралізувати тиск розблокування. Наприклад, HYPE, що отримує вигоду від зростання торгів та дефляційної історії, може мати вищу толерантність до розблокувань порівняно з іншими проектами.