Спостерігаю за тим, як золото торгується боком цілий тиждень, фактично застрягло між $2,350-$2,380. Здається, весь ринок просто чекає на щось, що зламає глухий кут, і чесно кажучи, цим чимось є наші дані щодо інфляції. Усі тримають подих, бо будь-який показник CPI може повністю змінити сценарій щодо подальшого руху ставок, і це безпосередньо впливає на те, чи зросте золото або його зрубають. Справа в тому, що зараз навколо багато суперечливих сигналів. Геополітична ситуація та купівля золота центральними банками підтримують ціну, але високі відсоткові ставки — це той рівень, який стримує будь-який справжній прорив. Це дивна рівновага, коли ніхто не хоче робити великого кроку без знання, що зробить ФРС. Я помітив, що позиціонування ф’ючерсів також майже порівну розділене — деякі трейдери ставлять на підйом, інші — на спад, більшість просто сидять осторонь. Обсяг торгівлі зменшився порівняно з нормою, що є класичним поведінкою перед важливою подією. Відкриті інтереси у ф’ючерсах на золото все ще високі, тобто люди тримають свої позиції, очікуючи ясності. Мене дивує, скільки ваги має тут основний показник CPI. Спекулятивний показник вище за очікування посилює долар і підвищує доходність казначейських облігацій, що руйнує аргументи на користь золота, оскільки воно не приносить доходу. Менше ніж очікуваний показник робить навпаки — послаблює долар, змушує думати, що зниження ставок настане швидше, і золото зростає в ціні. ФРС весь рік залежить від даних, тому цей один звіт може справді змінити всі наші очікування щодо інфляції та монетарної політики. Окрім негайної реакції на CPI, є й довгострокові фактори, що підтримують золото. Центральні банки країн, що розвиваються, стабільно купують золото, прагнучи диверсифікуватися від долара, що створює підлогу цін. Також спостерігається стабільний інтерес ETF від роздрібних інвесторів, навіть якщо він коливається. Ця структурна попит має значення. Технічно RSI залишається нейтральним, індикатори імпульсу також не дають чітких сигналів. Відсутність консенсусу зазвичай передує різкому руху. Можливо, рух буде у будь-який бік, коли ми отримаємо ці дані, але щось точно зламає цю консолідацію. Ринок золота зараз фактично закладає в ціну всю невизначеність навколо інфляції та політики ФРС. Як тільки з’являться реальні цифри, ми нарешті дізнаємося, у який бік це прорве.