Отже, GameStop несподівано зробила несподіваний хід. Райан Коен оголосив про незапрошену пропозицію придбати eBay за 125 доларів за акцію у неділю ввечері, і фондовий ринок явно звертає увагу. Ми говоримо про угоду приблизно на 56 мільярдів доларів, яка оцінює eBay з премією у 20% до його закриття у п’ятницю на рівні 104,07 долара.

Реакція перед відкриттям ринку була миттєвою. Акції eBay зросли більш ніж на 6% при відкритті ринку у понеділок, а у торгівлі після закриття у неділю вони підскочили до 13,4% до приблизно 118 доларів. Тим не менше, факт, що вони не досягли пропозиційної ціни, щось вам каже — інвестори скептично ставляться до того, що це справді станеться. Маю на увазі, ринкова капіталізація GameStop всього близько 12 мільярдів доларів. Компанія вдвічі менша намагається придбати набагато більшу? Це сміливо.

Що цікаво, так це структура. Коен пропонує угоду 50/50 у готівці та акціях, що означає, що GameStop потрібна серйозна підтримка. Вони вже домовилися про боргове зобов’язання на 20 мільярдів доларів від TD Securities і планують залучити свої приблизно 9,4 мільярдів доларів готівки. Різницю нібито заповнять через нове випуск акцій, хоча Коен був нечітким щодо деталей, коли говорив з CNBC.

GameStop тихо накопичила близько 5% акцій у eBay, використовуючи деривативи та звичайні акції. Аргумент Коена полягає в тому, що це дає ради директорів eBay фідуціарний обов’язок серйозно розглянути цю пропозицію. Він також стверджує, що GameStop може забезпечити 2 мільярди доларів щорічної економії витрат протягом першого року, кажучи, що eBay марнує гроші на продажі та маркетинг.

Ось де стає цікаво. Коен навіть не спілкувався з керівництвом eBay перед тим, як вийти на публіку з цим. Він прямо сказав CNBC, що не контактував з ними. Тепер він погрожує проксі-боротьбою, якщо рада не серйозно займеться цим. eBay підтвердив, що отримав цю пропозицію, і їхній рада її розглядає, але радить акціонерам триматися поки що.

Самі акції GameStop у понеділок знизилися приблизно на 1%, торгуючися на рівні 26,30 долара. Волатильність перед відкриттям ринку навколо eBay показує, що ринок уважно стежить за цим, навіть якщо люди не впевнені, що це справді закінчиться успіхом. Це точно один із тих випадків, коли наступні кілька тижнів мають дуже велике значення для того, як усе розгортатиметься.