Щойно почув про щось цікаве у сфері деривативів біткоїна. CME Group запускає ф’ючерси на волатильність біткоїна 1 червня, і чесно кажучи, це може змінити спосіб, яким інституції керують своїм впливом на ринки криптовалют.

Дозвольте розібратися, що тут насправді відрізняється. Це не типовий ф’ючерсний контракт на біткоїн, що слідкує за спотовою ціною. Замість цього ви торгуєте тим, наскільки сильно змінюватиметься ціна біткоїна за певний період. Тому не має значення, чи біткоїн зростає чи падає — важливо, наскільки велика ця зміна. Якщо ви довгі на волатильність і біткоїн різко коливається в будь-якому напрямку, ви заробляєте. Короткі на волатильність? Ви отримуєте прибуток, коли ринки заспокоюються.

Ця різниця насправді дуже важлива для менеджерів портфелів. Протягом десятиліть традиційні ринки акцій мали індекс VIX саме для цієї мети — ізоляції ризику волатильності від напрямкового ризику. Трейдери біткоїна обходили цей прогалину, здебільшого через ринки опціонів, які можуть бути важкими та дорогими. Ф’ючерси CME на волатильність можуть змінити цю рівновагу.

Чому саме зараз? CME вже давно є інституційним шлюзом для деривативів на біткоїн з моменту їх запуску у 2017 році. За ці роки вони здобули реальну довіру та глибокі пулі ліквідності. Широка криптоіндустрія консолідується навколо регульованої інфраструктури, і інституції все більше починають довіряти екосистемі CME. Контракт на волатильність природно вписується у цей процес.

Головне питання — це прийняття. Початкова ліквідність покаже все. Нові ф’ючерси зазвичай починають з низькою активністю — вузькі книги ордерів, широкі спреди — і потрібно час, щоб вони стали корисними для серйозних капіталів. Але якщо менеджери портфелів, які зараз хеджують великі позиції у біткоїні, побачать у цьому більш чистий інструмент, ніж опціони, це може швидко набрати обертів.

Я слідкую за тим, чи справді компанії з великими володіннями біткоїна перейдуть з опціонів на ці ф’ючерси на волатильність. Якщо зменшиться фрикція і зростуть витрати, це стане основним інструментом управління ризиками. Оскільки інституційний попит змінює весь ландшафт цифрових активів, я очікую значущого прийняття протягом кількох місяців.

Трейдерам вже варто почати ознайомлюватися з технічними характеристиками контрактів CME та вимогами до маржі. Запуск 1 червня — приблизно через чотири тижні, тож є час підготуватися, якщо ви плануєте торгувати волатильністю біткоїна через цей новий канал.