Gate Інститут: Polymarket прискорює зростання, Gate відкриває новий вхід для прогнозних ринків

null Резюме

• Обсяг торгів Polymarket та загальна активність користувачів синхронно зростають, платформа не залежить лише від кількох великих гравців для розгортання даних, але утримання все ще явно залежить від циклів популярності.

• Зростання витрат і доходів зумовлене як попитом на торгівлю, так і поступовим розширенням меж зборів та змінами у системі тарифів з першого кварталу 2026 року.

• Торгівля на платформі сильно зосереджена на політичних, спортивних і геополітичних сегментах з високою увагою, довгий хвіст категорій поки що не може самостійно підтримувати загальну ліквідність.

• Polymarket має одночасно характеристики інформаційного та емоційного ринків, але наразі більше схожий на майданчик для торгів подіями, активованих у вікнах високої уваги.

• Продукт прогнозування Gate не є послабленою копією ончейн-версії, а вирішує різні проблеми у інтеграції акаунтів, бар’єрах входу, конверсії користувачів і розповсюдженні продукту.

Вступ

Станом на квітень 2026 року обсяг торгів і збори Polymarket досягають історичних максимумів, платформа вже перетворилася з раннього ончейн-експерименту у майданчик для великих обсягів торгів у політичних, спортивних, макроекономічних та геополітичних подіях.

Головна мета цієї статті — не повторювати, що таке прогнозний ринок, а відповісти на чотири більш конкретні питання: по-перше, чи є зростання Polymarket структурним; по-друге, чи зростання витрат і доходів зумовлене попитом чи правилами; по-третє, що саме торгують користувачі; по-четверте, чому такі провідні біржі, як Gate, починають включати продукти прогнозування у свої торгові системи.

На основі цих питань у статті буде переосмислено Polymarket через дані, порівняння, пояснення та оцінки.

Торгівля та активність

Обсяг торгів Polymarket демонструє чіткий ступінчастий ріст. У квітні 2024 року місячний обсяг становив лише 38,9 мільйонів доларів, у травні зріс до 59,2 мільйонів; до жовтня 2024 року вже сягнув 2,28 мільярдів доларів, у листопаді — 2,577 мільярдів, а в грудні, хоча й знизився до 1,7 мільярдів, все одно залишався значно вище рівня середини року. У четвертому кварталі 2025 року платформа знову прискорила зростання: з жовтня 2025 до березня 2026 місячний обсяг піднявся з 4,1 мільярда до 10,57 мільярда доларів. За масштабом, Polymarket вже не є експериментальним продуктом на периферії блокчейну, а сформувався у повноцінний ринок для подій, здатний конкурувати з деякими зрілими платформами.

Крива зростання Polymarket — типовий приклад поєднання подієво-орієнтованого попиту та здатності платформи його обробляти. Значне зростання у жовтні-листопаді 2024 року було тісно пов’язане з торгівлею, що стосувалася президентських виборів; новий виток зростання у четвертому кварталі 2025 — початку 2026 року був викликаний спортивними, макроекономічними, фінансовими та геополітичними темами. Платформа вже перейшла від “залежності від одного великого події” до “послідовних високопосадових тем”.

Зростання активних користувачів і обсяг торгів збігаються. У липні 2024 року місячна кількість активних користувачів становила 41,3 тисячі, у листопаді — 293,7 тисячі, у січні 2025 — 462,6 тисячі. Після тимчасового спаду в середині 2025 року у жовтні активних трейдерів знову стало близько 477,9 тисяч, а останнім часом — майже 764,7 тисяч. Це означає, що зростання обсягів торгів супроводжується постійним розширенням бази користувачів. Водночас дані чітко показують циклічність: у періоди спадів популярності платформа втрачає утримання, що свідчить про те, що, хоча база стає більшою, лояльність і щоденна потреба ще не настільки високі, щоб повністю компенсувати цикли великих подій.

Загалом зростання Polymarket є відносно реальним, але його природа ближча до структурного розширення, що зумовлене впливом подій. Платформа вже довела здатність залучати трафік у високі інформаційні вікна та перетворювати його у торги, але ще не довела, що може підтримувати такий же стрімкий ріст без сильних наративів.

Комісії та доходи, обережно про високий дохід

Порівняно з обсягом торгів, дані про збори потребують обережного аналізу. По-перше, система зборів сама зазнала змін. За офіційною документацією, Polymarket застосовує динамічну модель тарифів, що стягує плату лише з Taker, і різняться за категоріями; наразі збори для геополітичних і світових подій залишаються нульовими. Це означає, що зростання зборів залежить не лише від попиту, а й від розширення меж зборів і коригування тарифів. Якщо проекціювати ці витрати на рік, легко помилитися, вважаючи, що правила зросли у довгостроковій перспективі.

Ключові точки зростання зборів — наприкінці березня 2026 року. Дані показують, що у першому кварталі 2026 року валовий дохід протоколу становив 16,23 мільйона доларів, а за 30 днів до початку квітня — збори за цей період склали 14,75 мільйона, а доходи — 10,36 мільйона. Після розширення меж зборів 30 березня перший повний тиждень приніс збори у 6,8 мільйона, а 1 квітня — рекордний показник у понад 1 мільйон доларів за добу.

За останні 30 днів обсяг зборів вже близький до доходів за попередній квартал. Це свідчить про сильний попит, але важливо враховувати, що багато подій, які раніше не оподатковувалися, тепер монетизуються, і зростання доходів — природний наслідок розширення тарифів, а не обов’язково зростання реального попиту.

Отже, високі збори нині зумовлені як попитом, так і змінами у правилах. Перший фактор — платформа має достатній обсяг торгів, другий — “монетизація” поступово відкривається. З точки зору бізнесу, ці два фактори не можна змішувати. Якщо дивитися лише на добові збори понад мільйон доларів, і робити висновки про річний дохід у сотні мільйонів, — це спрощено. Реальність у тому, що високі тарифи можуть зменшити активність високочастотних трейдерів і маркет-мейкерів; і найпопулярніші сегменти — геополітичні — залишаються безкоштовними, що означає, що найбільший трафік не обов’язково перетворюється у доходи протоколу.

Отже, криві зборів показують, що платформа вже довела здатність стягувати плату, тобто її бізнес-модель починає працювати; але ще рано стверджувати, що високий дохід можна стабільно повторювати, потрібно довше спостерігати за структурою транзакцій, субсидіями маркетмейкерів, еластичністю тарифів і реакцією користувачів.

Структура ринку та концентрація подій

Polymarket — не рівномірно розподілений універсальний ринок. Політика, спорт і геополітика разом становлять 92% загальної торгівлі. Якщо додати менш популярні категорії — культура, економіка, криптовалюти, погода, фінанси — видно, що довгий хвіст існує, але його внесок у загальний обсяг мінімальний.

Основний попит Polymarket зумовлений не універсальністю “можна оцінити будь-що”, а кількома високопопулярними, суперечливими, високочастотними інформаційними сегментами. Користувачі найохочіше торгують подіями з сильним медійним супроводом і чіткими результатами. Політика, спорт і геополітика тримають лідерство через їхню здатність поєднувати сильний наратив, інформаційний приріст і ясне підсумкове закриття. По-друге, платформа, хоча і виглядає відкритою, фактично — це колекція головних подій. Поки з’являються нові важливі теми, ліквідність концентрується; без достатньої кількості сильних подій довгий хвіст не здатен самостійно підтримувати обсяги.

Це може створювати структурні ризики. Висока концентрація ринку сприяє глибокому ціновому відкриттю та ефективності цінової дисконту, але залежність від кількох подій робить його вразливим. Polymarket має потенціал для розширення категорій, але наразі торгівля сильно залежить від кількох тем. Це означає, що його довгострокова стабільність залежить не лише від зростання користувачів, а й від здатності платформи постійно запускати нові, торгівельні та розрахункові високопопулярні події.

Торгівельна поведінка та розподіл за часом

З точки зору продукту, прогнозні ринки часто називають “інформаційними ринками”, оскільки ціна відображає розподілену інформацію у вигляді ймовірностей. Але у Polymarket ця дефініція частково справедлива.

З одного боку, вихідні дані показують, що у вихідні платформа не мовчить. У січні 2026 року у неділю обсяг торгів перевищив 814 мільйонів доларів, з них Polymarket — 127 мільйонів; у період геополітичних конфліктів у березні 2026 року Polymarket разом із іншими крипто-платформами забезпечував ризикове вираження під час закриття традиційних ринків. З іншого боку, у вихідні дні спостерігається менша ліквідність. У січні 2026 року траплялися випадки, коли трейдери використовували низьку активність для короткострокових цінових спекуляцій. Це свідчить, що торгівля у вихідні може бути “різкою у моменті події та глибокою без неї”.

Отже, більш точне визначення — Polymarket має подвійні характеристики: і як інформаційний, і як емоційний ринок, але наразі переважає емоційне підсилення. Він швидко перетворює новини, думки, громадську думку і коефіцієнти у цінові пропозиції — це ознака інформаційного ринку; але його сильна залежність від популярних подій, швидкості поширення та колективних наративів робить його не чистим раціональним агрегатором. Іншими словами, функція цінового відкриття у Polymarket активується переважно у високопосадових сценаріях.

Позиціонування Polymarket

Polymarket легко порівнювати з трьома типами вже існуючих продуктів: DEX, спортивним беттінгом і перпетуальними контрактами. Але він не є точним аналогом жодного з них.

Він не схожий на DEX, оскільки об’єкт торгів — не універсальні активи, а умовні результати дискретних подій; він не схожий на традиційний беттінг, оскільки ончейн-позиції можуть вільно переміщатися до закінчення, а ціна відображає ймовірність у реальному часі; і він не є перпетуальним контрактом, оскільки його ядро — не важелі напрямку або ставка на ціну, а обмежений у часі торгівельний інструмент для ймовірностей щодо конкретних подій.

Більш точна позиція — розглядати Polymarket як “ринок похідних на події” або “інформаційний ринок” у крипто. Він перетворює важко стандартизовані макроекономічні, політичні, спортивні та громадські події у двійкові або багатоваріантні контракти, що можна виставляти, знімати та виходити з них у будь-який момент. Це не заміна спотових або ф’ючерсних ринків, а новий інструмент для торгівлі — майбутнім станом світу. Саме тому він особливо привабливий під час макроекономічних поворотів, виборчих циклів, великих спортивних подій і конфліктів, де природно використовувати “ймовірнісні ціни” для вираження очікувань.

Це і є унікальна роль Polymarket у криптоекосистемі: він не головним чином обслуговує активи, а слугує для вираження інформації, монетизації уваги та ціноутворення подійних ризиків. Оскільки ця функція існує, його не можна просто класифікувати як звичайну торгову платформу; але через сильну залежність від подійних потоків він навряд чи стане стабільним щоденним ринком, подібним до спотових або перпетуальних.

Спостереження за продуктом прогнозування Gate

Впровадження Gate демонструє, що прогнозні ринки вже увійшли у логіку розширення торгових платформ. За офіційною інформацією, Gate інтегрував у додаток доступ до Polymarket і пропонує два режими — “прогнозний” і “торговий”, підтримуючи участь через акаунт біржі з USDT і через Web3-гаманець із USDC на Polygon. Головна ідея — перетворити процес, що раніше вимагав гаманця, мережі, стабільних монет і ончейн-інтеракцій, у більш схожу на спотову торгівлю з акаунтами.

Централізована платформа не створює слабшу копію ончейн-версії, а вирішує інший набір задач. Перша — управління та система акаунтів. Оригінальний шлях Polymarket — самостійне управління та ончейн-розрахунки, що відкриті та прозорі; підхід Gate — об’єднати кошти, позиції, ордери та розрахунки у єдину систему акаунтів біржі, що знижує бар’єри входу. Друга — бар’єри входу. Для існуючих користувачів біржовий досвід з USDT і звичайним акаунтом є більш зручним, ніж налаштування Polygon-гаманця і USDC. Третя — організація ліквідності. Ончейн-ринки відкриті для зовнішнього маркетмейкінгу, тоді як централізовані платформи краще переносять трафік, ордербуки, графіки і звички користувачів у новий продукт, скорочуючи час запуску.

Але переваги та недоліки ончейн і централізованих підходів не є рівнозначними. Polymarket має переваги у тому, що ончейн-позиції підтверджуються, ринок відкритий, зовнішні розробники і маркетмейкери легше підключаються, а продукт ближчий до природної форми інформаційної торгівлі. Переваги Gate — у низьких освітніх і перехідних витратах, високій конверсії користувачів, що робить його більш придатним для залучення існуючих користувачів спотових і контрактних ринків у події. В плані регулювання — різниця у підходах: ончейн-платформи більш відкриті, глобальні, тоді як централізовані — більш регіонально орієнтовані та з управлінням видимості через акаунти.

Отже, продукти прогнозування Gate і Polymarket — це два різні шляхи розвитку ринку. Polymarket робить ставку на ончейн-відкритість і природну інформаційну торгівлю, тоді як Gate — на низький поріг входу, інтеграцію акаунтів і перетворення існуючих користувачів.

Ризики, обмеження і майбутні сценарії розвитку

Зовнішні обмеження Polymarket — насамперед регуляторні. У листопаді 2024 року французький регулятор почав блокувати доступ у Франції; до квітня 2026 року CFTC офіційно звинуватила три штати у порушенні регулювання прогнозних ринків. Це свідчить, що класифікація таких платформ — або похідних, або азартних ігор, або інформаційних інструментів — ще не визначена однозначно. При подальшому проникненні у традиційний фінансовий сектор ця класифікація вплине на доступність користувачів, можливість запуску подій і вибір систем розрахунків.

Внутрішні структурні ризики також важливі. Перше — ризик оракулів і визначення результатів. Хоча Polymarket використовує чіткі правила і UMA Optimistic Oracle, складні події, нечіткі формулювання і крайні випадки можуть викликати суперечки, що зменшить довіру до платформи. Друге — ризик концентрації ліквідності. Залежність від головних подій може призвести до нестачі глибини у довгому хвості. Третє — нестабільність доходів. Хоча платформа вже показала здатність збирати збори, її доходи чутливі до змін у правилах і тарифах. Четверте — ризик утримання користувачів. Багато приходять через великі події, але не залишаються після них.

Майбутнє залежить від здатності платформи перетворити пікові обсяги у сталу торгівлю. Це вимагає підвищення якості створення і розрахунків ринків, розширення тематик, що не залежать від великих подій, і пошуку балансу між тарифами, маркетмейкінгом і досвідом користувачів. Тільки так Polymarket може перейти від високої популярності до довгострокової стабільності.

Висновки: реальна цінність і межі Polymarket

Безперечно, Polymarket вже довів три речі. По-перше, це не тимчасовий експеримент, а сформований ринок із реальним обсягом, активними користувачами і доходами. По-друге, його зростання не є імітацією, а підтверджує здатність залучати трафік і перетворювати його у торги. По-третє, він створив у криптоекосистемі унікальну нішу — перетворення майбутніх подій у торгівельний актив.

Але він ще не довів три важливі речі. По-перше, високий ріст торгів не означає, що попит вже “знятий з подій”, платформа все ще залежить від політичних, спортивних і геополітичних подій. По-друге, швидке зростання зборів не гарантує стабільного доходу — воно зумовлене розширенням тарифів і монетизацією. По-третє, платформа ще не стала довгостроковим, стабільним продуктом із низькою волатильністю і високою лояльністю — наразі це високоефективний інструмент у високодинамічних сценаріях.

Отже, реальна цінність Polymarket — у тому, що він перетворив у ліквідний ринок об’єкти, що раніше були важкими для торгівлі, і показав можливості комерціалізації. Його межі — у високій залежності від подій, регуляторних обмежень і уваги користувачів. Надалі збережуться два шляхи розвитку: відкритий ончейн-інфраструктурний шлях і низькозатратна централізована інтеграція. Головне — хто перший зробить прогнозний ринок звичайною, стабільною частиною торгівлі.