Дані по зайнятості поза сільським господарством підтверджені, основні активи демонструють повний ріст, очікування зниження ставки ФРС зазнали суттєвого повороту.

Ринок у нічний час за даними по зайнятості поза сільським господарством значно змінив свою структуру. У США у квітні додано 115 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття залишився на рівні 4,3%, хоча абсолютна кількість нових робочих місць не досягла високих показників, але вже другий місяць поспіль спостерігається сильне відновлення з 2024 року, що знову демонструє стійкість ринку праці.

На галузевому рівні спостерігається структурна диференціація: дані по зайнятості у сферах охорони здоров’я, логістики та роздрібної торгівлі демонструють позитивну динаміку, приріст у сферах кур’єрських послуг досяг нових максимумів з 2020 року; раніше тривала слабкість у будівництві, готельному та туристичному секторах також почала поступове відновлення. Технологічний сектор залишається слабким, компанії Meta, Microsoft продовжують скорочувати персонал, обсяг зайнятості у інформаційній галузі вже 16 місяців поспіль зменшується.

Ці перевищуючі очікування дані по зайнятості поза сільським господарством надають міцну підтримку для збереження поточного курсу процентних ставок ФРС. Стабілізація ринку праці зменшує необхідність у попередньому зниженні ставок для підтримки економіки; додатково геополітичні конфлікти та тарифні фактори знову підвищують інфляційний тиск, а заяви ФРС про стабільність ринку праці посилюють фокус політики на цілі інфляції.

Очевидна позиція аналітиків щодо ринку ФРС: чотири місяці тому ринок побоювався швидкого сповільнення зайнятості, зараз ризики її зниження майже зняті, ймовірність зниження ставок у короткостроковій перспективі значно зменшилася. Ймовірно, зниження ставок буде відкладено до четвертого кварталу, і для цього потрібно, щоб рівень безробіття почав зростати.

Реакція активів миттєва і чітка: американські акції коливаються і зростають, дорогоцінні метали золото і срібло одночасно підвищуються, індекс долара США продовжує слабшати, логіка ринку змістилася у напрямку збереження високих ставок і боротьби з повторною інфляцією.

Загалом, сучасний макроекономічний ландшафт сформувався: дно ринку праці стабілізувалося, інфляція повернулася до головної теми турбот, політика ФРС переходить у режим очікування, а подальший темп коригування політики буде цілком залежати від показників основних інфляційних даних, таких як CPI.