KOSPI прорвався понад 7000 пунктів, спостерігається зростання очікувань на утримання капіталу та підвищена обережність щодо коротких позицій

Зі зломом корейського комплексного індексу акцій понад позначку 7000 пунктів, обсяг очікуваних коштів, що входять на фондовий ринок, досяг історичного максимуму, одночасно баланс позик для коротких продажів, який вважається передвісником зниження, вперше перевищив 180 трильйонів вон, що спричинило одночасне зростання очікувань і настороженості на внутрішньому та зовнішньому ринках.

За даними Корейської асоціації фінансових інвестицій та Корейської біржі 9-го числа, станом на 7-е число цього місяця, сума депозитів інвесторів склала 136 трильйонів 989 мільярдів 0,9 мільйонів вон. Депозити інвесторів — це кошти, які вони вносять на брокерські рахунки для купівлі акцій або залишають після продажу акцій, не знявши їх. Зазвичай, коли ринок зростає, ця цифра збільшується, що інтерпретується як збільшення доступних для додаткових покупок коштів. Ця величина вже перевищила попередній максимум, зафіксований 4 березня цього року, — 132 трильйони 682 мільярди вон.

Очікувані кошти за останні кілька місяців зазнали значних коливань. Через наслідки війни між США та Іраном, що спричинили зниження інвестиційного настрою, депозити інвесторів 6-го минулого місяця зменшилися до 107 трильйонів 467 мільярдів 4 мільйонів вон, але згодом, коли ринок знову отримав імпульс до зростання, ця цифра швидко відновилася. Після повторного прориву позначки 130 трильйонів 7-го числа цього місяця, менш ніж за добу вона наблизилася до 137 трильйонів, що інтерпретується як сильний короткостроковий приплив очікувань щодо подальшого зростання корейського комплексного індексу. Однак, з урахуванням різкого зростання коштів, що прагнуть до зростання, зростає й ймовірність підвищення цінового навантаження та волатильності, що є ознакою обережності ринку.

Насправді, не лише зростає оптимізм. Баланс позик для коротких продажів на 6-е число досяг 180 трильйонів 628 мільярдів 4 мільйонів вон, вперше в історії перевищивши 180 трильйонів, і 7-го числа залишався на високому рівні — 179 трильйонів 665 мільярдів 9 мільйонів вон. Позики для коротких продажів — це операції, коли довгострокові інституції, наприклад пенсійні фонди або компанії з управління активами, позичає акції іншим інвесторам і стягує комісію. Оскільки ці акції часто використовуються для коротких продажів, баланс позик для коротких продажів зазвичай вважається передвісником попиту на короткі продажі. Іншими словами, ринок з одного боку очікує подальшого зростання, а з іншого — зростання після різкого підйому може супроводжуватися корекцією, і це також посилює напруженість.

Так званий індикатор “позики для торгівлі акціями” — баланс кредитного торгівлі — також залишається на високому рівні. Минулого місяця 29-го він зріс до 36 трильйонів 683 мільярдів вон, встановивши історичний максимум, а 7-го числа трохи знизився до 35 трильйонів 507 мільярдів 2 мільйонів вон. Кредитна торгівля — це позики, які інвестори беруть у брокерських компаній для купівлі акцій і ще не повернули. Це число високое, що свідчить про сильні очікування зростання, але у разі коливань цін воно може спричинити збільшення примусових ліквідацій (примусового закриття позицій через недостатність застави), що є чинником нестабільності ринку.

Концентрація коштів також помітна на ринку біржових фондів. Станом на 7-е число, чисті активи біржових фондів склали 456 трильйонів 239 мільярдів 2 мільйонів вон, а їх ринкова вартість — 458 трильйонів 275 мільярдів 1 мільйонів вон, що на 6,2% більше ніж тижнем раніше. За останній тиждень найбільше залучення коштів отримали продукти “KODEX AI Power Equipment”, з притоком 443,8 мільярдів вон, далі йдуть “TIGER Semiconductor TOP10”, “TIGER US S&P 500”, “SOL AI Semiconductor TOP2 Plus” і “KODEX Semiconductor”. Найвищі показники доходності також демонструють продукти з інформаційних технологій, напівпровідників і з використанням важелів, тоді як протилежні продукти зазнають значних збитків. Це свідчить про те, що недавнє зростання зосереджено навколо напівпровідникової та штучного інтелекту, і хоча ця тенденція може підтримувати оптимізм у короткостроковій перспективі, надмірна концентрація коштів у певних галузях і з використанням важелів може призвести до посилення волатильності навіть при незначних коливаннях, що стане випробуванням для майбутнього ринку.