Я досить уважно стежу за гонкою EVTOL, і чесно кажучи, це одна з тих галузей, де хайп реальний, але й ризики теж. Archer і Joby обидва з 2023 року демонструють неймовірний ріст, і тепер, коли ми вже наполовину 2026 року, ситуація починає ставати справді цікавою.

Отже, ось у чому справа — обидві компанії мали запустити комерційні операції вже давно, і ми бачимо реальні рухи вперед. Процес сертифікації FAA рухається вперед у обох випадках, хоча й повільніше, ніж багато хто очікував. Цікаво те, що схвалення може прийти швидше за межами США. Обидві компанії тестують у ОАЕ, і саме там ми можемо побачити перші справжні операції таксі в повітрі.

Що мене турбує, так це різниця у оцінці компаній. Joby має ринкову капіталізацію близько 13,2 мільярда доларів, тоді як Archer — 5,9 мільярда. Це більше ніж удвічі, але коли дивишся на те, що вони фактично доставляють зараз, важко це виправдати. У Joby є деякий дохід від їхнього придбання Blade Air Mobility — вони отримували близько 22,6 мільйонів доларів від операцій з гелікоптерами — але давайте бути чесними, інвестори цікавляться EVTOL-бізнесом, а не гелікоптерами.

Тут стає складно. Обидві компанії все ще витрачають гроші і не будуть прибутковими ще деякий час. Індустрія EVTOL досі з'ясовує попит, прибутковість і як справді масштабувати цей бізнес. Це не унікально для обох компаній — це проблема галузі в цілому. Але це означає, що обидві — ризиковані ставки.

Archer зазнав критики з боку короткострокових інвесторів цього року через кілька звітів, що ставлять під сумнів їхній прогрес, і, ймовірно, тому акції знизилися, тоді як акції Joby зросли значно. Однак частина цього тиску може бути перебільшеною. Коли порівнюєш, що вони насправді намагаються зробити, Archer не заслуговує оцінки в половину від ціни Joby.

Якщо б мені довелося обрати між ними на 2026 рік, я б схилявся до Archer. Не тому, що це гарантія — ні один з них не є — а тому, що така оцінка дає більше запасу безпеки. У такій невизначеній галузі це важливо. Ви отримуєте експозицію до можливості EVTOL, не переплачуючи за неї.