Я просто слідкував за ситуацією з Novo Nordisk, і тут насправді відбувається щось цікаве під поверхнею. Так, акції останнім часом сильно просіли — майже на 15% після розчаровуючих показників за четвертий квартал і важкого прогнозу на 2026 рік. Але якщо копнути глибше, є справжні позитивні сигнали, які більшість людей, здається, ігнорує.

Ось у чому справа: оральний Вегові від Novo Nordisk щойно запустили, і ранні результати дійсно хороші. Тепер, ви б подумали, що це очевидно хороші новини, так? Але тут стає цікаво — Елі Ліллі фактично підтвердила, що це навіть краще, ніж здається. Їхній виконавчий віце-президент Кеннет Кастер заявив, що оральний Вегові здебільшого приваблює нових пацієнтів, а не просто краде клієнтів у ін’єкційної версії. Його точні слова були, що це «розширює ринок». Це велика валідація від вашого найбільшого конкурента.

Чому це важливо? Тому що весь ринок препаратів для схуднення страждає від проблем з ін’єкціями. Люди ненавидять голки, зберігання ускладнене (потребує холодильника, але не заморожування), і подорожі стають кошмаром. Оральний варіант змінює гру повністю. І Елі Ліллі фактично це визнає — вони спостерігають за цим і розуміють, що їхній власний оральний кандидат на GLP-1 не може з’явитися швидше.

Але ось у чому підступ: навіть при хороших показниках орального Вегові, Novo Nordisk все одно очікує зниження продажів у 2026 році. Оральна версія допомагає, звісно, але цього недостатньо, щоб подолати конкурентний тиск і цінові виклики. Тож справжня історія відновлення зовсім не про Вегові.

Що може реально змінити ситуацію? Очікування схвалення CagriSema, фаза 3 для amycretin, а також цілий ряд інших кандидатів у фазах 2 і 3 для схуднення. Якщо будь-який з них вдасться запустити, тоді акції можуть отримати справжній імпульс. Компанія фактично ставить на майбутнє — на нові покоління ліків, а не просто захищає свою поточну частку ринку.

Зі свіжими 52-тижневими мінімумами зараз, ризики тут очевидні. Але в довгостроковій перспективі, якщо вони зможуть реалізувати цей pipeline, це може стати хорошою контрінвестицією. Ринок явно карає їх за короткострокові труднощі, але основа для відновлення вже закладена.