Щойно помітив цей цікавий хід — Knoll Capital Management вклав 5,37 мільйонів доларів у SSR Mining ще у лютому, придбавши 245 000 акцій. Це досить значне розподілення, якщо врахувати, що воно становить приблизно 2,46% їхнього загального портфеля. Часовий момент також цікавий, враховуючи, що акції SSR уже зросли на 180% за попередній рік на той момент.

Що привернуло мою увагу — це аспект складу портфеля. Зазвичай Knoll активно інвестує у біотехнології, але тут вони явно хеджуються за допомогою твердіших активів. Вони мають позицію у GLD, але додавання реального операційного виробника дорогоцінних металів, такого як SSR Mining, — це щось інше — ви отримуєте реальний грошовий потік, пов’язаний із цінами на золото та срібло, а не просто слідкуєте за товаром. У SSR також міцні фундаментальні показники: вони закінчили 2025 рік із доходом у 1,6 мільярда доларів і майже 472 мільйони доларів операційного грошового потоку.

З урахуванням уже 180% зростання, потрібно поважати оцінку. Гірничодобувна галузь циклічна, і у SSR операції розташовані в Туреччині, США, Канаді та Аргентині, що добре для диверсифікації, але також додає складності. Основне питання зараз — чи триматимеся макрофон для золота. Якщо так, позиція у SSR має сенс як баланс у портфелі. Якщо ні — ціни швидко зжимає при зростанні витрат.

Я не роблю ставку щодо купівлі SSR Mining прямо зараз — це залежить від вашої тези — але цей інституційний хід явно сигналізує, що хтось ставить на подальше зростання у секторі дорогоцінних металів. Варто спостерігати, як реагує решта ринку.