Просто згадуючи щось цікаве з Bandwidth — компанії з платформи комунікацій, акції якої значно зросли раніше цього року. Те, що привернуло мою увагу, — це не лише рух акцій, а й те, що керівництво сказало про розробників ШІ, які створюють на їхній платформі. Очевидно, кількість сторонніх розробників, що використовують їхню інфраструктуру голосового ШІ, більш ніж у чотири рази зросла за шість місяців, що досить дивно для компанії у цій галузі.

Звіт про прибутки на перший погляд був досить змішаним — доходи трохи знизилися до 208 мільйонів доларів у четвертому кварталі, що зазвичай призводить до падіння акцій. Але якщо виключити політичний цикл витрат, який приніс їм вигоду у 2024 році, органічне зростання становило фактично 12%. Глянувши на прогнози на майбутнє, керівництво прогнозує 16% зростання доходів за рік із зростанням EBITDA ще швидше — до 29%. Такий прискорення і викликало захоплення інвесторів.

Однак тут стає складніше — при ціні близько 14,88 долара за акцію, оцінка виглядає неймовірно дешево на папері. Але потрібно заглибитися у деталі. Компанія витрачає понад 54 мільйони доларів щороку на компенсації на основі акцій, що фактично знищило всі їхні скориговані прибутки на акцію за 2025 рік. Вони також мають 254 мільйони доларів конвертованого боргу проти ринкової капіталізації у 454 мільйони доларів. Тому цей «дешевий» ярлик може бути оманливим, якщо не враховувати розмивання та важелі.

Все ж, якщо Bandwidth зможе підтримувати двозначне зростання у своєму хмарному бізнесі комунікацій поза політичними доходами, що підвищують їхній показник, тут, ймовірно, є щось варте уваги. Моментум у розвитку ШІ-розробників явно виглядає як справжній додатковий чинник для них у майбутньому.