Щойно я порівнював два ETF короткострокових облігацій і помітив щось цікаве щодо їхньої взаємної позиції. SMB (муніципальна програма VanEck) і ISTB (ширший фонд облігацій iShares) обидва є надійними варіантами, але вони дійсно орієнтовані на різні типи інвесторів. Головна різниця? ISTB зараз приносить приблизно на 1,5 процентних пункти більше доходу, становлячи 4,1% проти 2,6% у SMB. Звучить як беззаперечна перевага для ISTB, поки не заглибишся у податковий аспект. Ось де все стає складніше. SMB повністю інвестує в муніципальні облігації з податковою звільненістю — все в цьому фонді є федерально звільненим від податків. Ви позичаєте гроші штатам і містам для інфраструктурних проектів. Тим часом, ISTB тримає майже 7000 різних облігацій, включаючи казначейські, корпоративні борги та іпотечні цінні папери, що означає набагато більшу диверсифікацію, але й те, що кожен долар доходу оподатковується як звичайний дохід. Для когось із високим податковим рівнем і звичайним оподатковуваним рахунком, податковий статус SMB може фактично змінити ситуацію і зробити менш привабливим те, що здається нижчим доходом. Математика змінюється кардинально залежно від того, чи ви перебуваєте у 24% або 37% податковій ставці. ISTB має більше сенсу, якщо ви зберігаєте гроші в IRA або Roth, де податки не мають значення. Обидва фонди недорогі у володінні (експлуатаційні витрати 0,06-0,07%), але якщо враховувати післяподатковий дохід у оподатковуваному рахунку і ви заробляєте пристойні гроші, SMB може фактично вийти попереду, незважаючи на нижчий головний дохід. Вибір полягає в тому, що ви отримуєте менше диверсифікації — у SMB близько 331 муніципальна облігація проти величезного портфеля ISTB — але цей муніципальний фокус може бути саме тим, що потрібно інвесторам із високим доходом.