Щойно помітив, що ціни на цукор абсолютно знижуються через побоювання перенасичення пропозицією. Обидва контракти у Нью-Йорку та Лондоні останнім часом стрімко падають — Нью-Йорк досяг мінімуму за 2,5 місяці, а Лондон — до 5-річного мінімуму. Весь ринок фактично закладає величезні глобальні надлишки на найближчі кілька років.

Що це спричиняє? Бразилія нарощує виробництво до рекордних рівнів, Індія рясно експортує після зняття урядом обмежень, а навіть Таїланд збільшує обсяги виробництва. Я слідкую за прогнозами різних аналітиків, і всі вони вказують на схожі сценарії — глобальний надлишок від 2 до 9 мільйонів метричних тонн залежно від джерела. USDA прогнозує 189 мільйонів метричних тонн світового виробництва у 2025/26 роках, що стане рекордом. Тим часом, зростання попиту очікується лише близько 1,4%, тож маємо класичне нерівновагу між пропозицією та попитом.

Ситуація в Індії особливо цікава, оскільки вони є другим за величиною виробником і активно намагаються експортувати більше, щоб очистити внутрішні запаси. Вони перейшли від квотної системи до дозволу на експорт у 1,5 мільйона метричних тонн цього сезону. Це значний зсув, і він фактично знизив будь-яку цінову підтримку, яку ми могли б мати.

Єдина потенційна надія — це думки деяких прогнозистів, що виробництво у 2026/27 роках знизиться, оскільки низькі ціни стримуватимуть нове посівання. Очікується, що виробництво у Бразилії зменшиться до 41,8 ММТ з 43,5 ММТ. Але це ще досить далеко, і ринок явно зосереджений на короткостроковій картині надлишків. Важко уявити, що ціни отримають значну підтримку, поки ми не побачимо реальне зниження виробництва.