Отже, я останнім часом досліджував варіанти ETF на Росію, і це досить дивно, наскільки обмежений вибір. RSX фактично є єдиним серйозним гравцем у цій сфері для інвесторів із США, які шукають експозицію до Росії.

Ось що стосується RSX — він існує з кінця 2007 року і став основним ETF на Росію з великим відривом. Ми говоримо про 2,4 мільярда доларів активів, що робить його більш ніж у чотири рази більшим за найближчий фонд, орієнтований на Росію. Фонд відстежує індекс MVIS Russia і має близько 31 акції, з щоденним обсягом торгів приблизно 180 мільйонів доларів. Ця ліквідність важлива, якщо ви дійсно хочете зайти або вийти, не рухаючи ринок.

Що мене зацікавило, так це те, наскільки сконцентрована російська економіка. Майже 38% цього ETF на Росію зосереджено на енергетиці — компанії, такі як Газпром і Лукойл, домінують у портфелі. Це логічно, коли розумієш, що Росія — один із найбільших у світі виробників нафти поза ОПЕК. Матеріали — другий за величиною сектор, близько 18%, потім фінансові послуги та споживчі товари становлять решту.

Тепер цікава частина — оцінка. RSX наразі торгується з коефіцієнтом ціна-прибуток менше дев’яти, що виглядає дешево на перший погляд. Але тут потрібно бути обережним — російські акції постійно торгуються з дисконтом до ширших ринків, що зростають, з певних причин. Іноді це справжня можливість для цінової вигоди, а іноді — пастка для інвестора. Також варто враховувати волатильність. Стандартне відхилення за три роки становить близько 27,4%, що значно вище за ширший індекс MSCI Emerging Markets.

Більшість диверсифікованих фондів ринків, що зосереджуються на країнах, майже не торкаються Росії — індекс MSCI EM виділяє лише 3,7% на цю країну. Тому, якщо ви дійсно хочете мати значущу експозицію до Росії, спеціалізований ETF, такий як RSX, ймовірно, є вашим єдиним реальним варіантом. Просто входьте з відкритими очима щодо ризику концентрації та профілю волатильності.