Щойно я помітив цікаву ситуацію у сфері хірургічної робототехніки, на яку Уолл-Стріт можливо спить. Ось ситуація — Intuitive Surgical повністю домінує у цій галузі зі своєю системою робота da Vinci. Вони мають понад 11 100 одиниць, встановлених по всьому світу, і справжні гроші приходять від повторюваних послуг: сервісів, інструментів, аксесуарів. Це приблизно 75% їхнього доходу. Класична модель ануїтету.

Але ось де стає цікаво. Medtronic щойно отримала схвалення FDA для свого хірургічного робота Hugo і фактично провела перші процедури у США ще у лютому. Це їхній перший реальний шанс конкурувати у цьому сегменті ринку.

Тепер, Уолл-Стріт вже заклав у ціну домінування Intuitive — вони торгуються з P/E 64. Це досить високо для будь-якої акції, навіть для історії зростання. А Medtronic? Вони мають P/E 27. Значно більш обґрунтовану оцінку.

Річ у тім, що Medtronic не є якоюсь однобічною компанією, як Intuitive. Вони мають усталені підрозділи у сферах кардіоваскулярної, нейронауки та хірургії. Така диверсифікація означає, що потенціал від Hugo може бути більш поміркованим, але й ризик менший, якщо робототехніка не вистрілить так, як очікується.

Однак ось що привернуло мою увагу — Medtronic вже кілька років досить тихо щодо інновацій. Hugo справді може змінити цю ситуацію. Якщо ця система набере популярності, як da Vinci, Уолл-Стріт рано чи пізно помітить цінову нерівність. Можливо, ви вже рано на цій історії.

Бонус для тих, хто шукає дивіденди: Medtronic платить 2,9% доходу з десятиліттями послідовних зростань. Intuitive ж зовсім не виплачує дивідендів.

Конкурентна динаміка тут варта уваги. Уолл-Стріт зазвичай переоцінює перших гравців і недооцінює розумних другорядних гравців із кращими фундаментальними показниками. Може бути класична ситуація.