Щойно я перевірив результати Willis Towers Watson з моменту їхнього падіння прибутку за четвертий квартал приблизно місяць тому, і так, акції знизилися приблизно на 10%, тоді як ширший ринок тримався добре. Досить цікаво, враховуючи, що їхній прибуток фактично перевищив очікування на папері. Вони опублікували скоригований EPS у розмірі 8,12 долара, що на 2,5% вище за консенсус, а чистий прибуток зріс на 2% у порівнянні з минулим роком. Willis також вдалося розширити операційні маржі у сегментах Здоров’я, Добробут і Кар’єра та Ризик і Брокерські послуги, тому фундаментальні показники виглядали непогано.

Дохід склав 2,9 мільярда доларів, що на 3% менше у порівнянні з минулим роком за звітним показником, але вони перевищили очікування на 2,5%. Те, що привернуло мою увагу, — це витрати — загальні витрати на послуги знизилися на 10%, що допомогло компенсувати частину негативних впливів на дохід. Операційний прибуток склав 1 мільярд доларів, а маржа розширилася на 80 базисних пунктів до 36,9%. Willis також продемонстрував сильне органічне зростання доходів на рівні 6%, якщо виключити валютні ефекти.

Щодо сегментів, Ризик і Брокерські послуги фактично показали хороші результати з доходами, що зросли на 10% у порівнянні з минулим роком, тоді як Здоров’я, Добробут і Кар’єра зазнали тиску з доходами, що знизилися на 11% за звітами, але все ж змогли показати органічне зростання. Придбання Newfront, ймовірно, розбавить EPS на 10 центів у 2026 році, що може впливати на настрої інвесторів. Щодо прогнозу, керівництво Willis прогнозує подальше розширення маржі та покращення вільного грошового потоку, а також зобов’язується викупити акції на суму 1 мільярд доларів.

Оцінки знижуються з моменту публікації звіту, що, ймовірно, пояснює слабкість акцій, незважаючи на перевищення очікувань. Zacks ставить їй рейтинг утримання, тому в найближчому часі нічого особливо захоплюючого не очікується. Цікаво, чи це просто тимчасове зниження, чи є щось глибше, про що хвилюються інвестори.