Останнім часом я дивлюся на ринок напівпровідників, і чесно кажучи, деякі з цих виборів зараз здаються очевидними. Хвиля інфраструктури штучного інтелекту реальна — цього року у дата-центри буде вкладено близько 700 мільярдів доларів, а до 2030 року прогнози сягають 1,4 трильйона доларів. Це той тип підтримки, який трапляється нечасто.

Дозвольте мені пояснити, чому чотири з цих імен виділяються для мене:

Nvidia — очевидний вибір. З приблизно 90% ринку графічних процесорів і CUDA, що фактично є основою для всього розвитку штучного інтелекту, вони займають позицію, яку важко конкурувати. Коли ви контролюєте чіпи, що забезпечують всю інфраструктуру, математика сама себе виправдовує.

Проте Broadcom — це цікава гра. Вони допомагають великим хмарним компаніям створювати власні AI-чіпи замість використання GPU. Уявіть: TPUs від Alphabet, гіперскейлери, що розробляють власний силікон. ASIC-и більш ефективні та економічні, ніж GPU, хоча й менш гнучкі. Оскільки ці кастомні чіпи набирають популярності, Broadcom опиняється прямо в центрі цієї тенденції.

Micron ловить хвилю, на яку більшість людей не звертає уваги. Високопродуктивна пам’ять стає необхідною для продуктивності AI, але виробництво HBM потребує набагато більшої ємності, ніж звичайна DRAM — йдеться про тричі більше вихідної площі на пластині. Це створює дефіцит пропозиції, що підвищує ціни. Оскільки всього кілька виробників DRAM у світі, Micron має можливість довго користуватися цим суперциклом.

І нарешті, TSMC. Вони фактично є єдиним виробником масштабних передових логічних чіпів. Чи то GPU, чи кастомні ASIC — TSMC їх виготовляє. Вони мають таку сильну цінову силу, що вже повідомляють клієнтам про підвищення цін на наступні чотири роки. Більший обсяг, вищі маржі — це очевидна стратегія.

Вся ланцюг напівпровідників виграє від цих інвестицій у інфраструктуру штучного інтелекту, але ці чотири компанії здаються найбільш очевидними ставками зараз. Попит є, динаміка пропозиції напружена, а потенціал зростання виглядає стабільним.