Щойно я побачив останній аналіз Фонду податків, і чесно кажучи, ситуація з тарифами стає досить реальною для 2026 року. Вони прогнозують, що середньостатистичне американське домогосподарство витратить близько 1300 доларів у цьому році через тарифи. Це не дрібниці, і це змушує мене глибше задуматися про те, що це насправді означає для фондового ринку.

Ось у чому справа — минулого року, коли тарифи почали наростати, акції все одно змогли піднятися на 16%. Білий дім швидко зазначив, що інфляція охолола, зарплати зросли, а ВВП прискорився попри весь цей шум навколо тарифів. Тому можна запитати, чому нам тепер варто хвилюватися?

Але я думаю, що 2026 рік буде іншим. Минулого року компанії стали розумнішими і раніше накопичували запаси, щоб уникнути тарифних ударів. Ця подушка зараз зникла. Компанії застрягли між молотом і ковадлом — або підвищувати ціни і ризикувати втратити клієнтів, або поглинати витрати і дивитися, як маржа зменшується. В будь-якому випадку, прибутки стискаються, а коли прибутки страждають, слідують і ціни акцій.

Дослідження Фонду податків показує, що тарифи можуть зменшити ВВП на 0,5% протягом наступного десятиліття, якщо вони залишаться. Їхній висновок досить простий: тарифи — це фактично податки, які підвищують ціни, зменшують пропозицію і в кінцевому підсумку шкодять як бізнесу, так і споживачам. Не дуже оптимістично для ширшого ринку.

Існує концепція, яка шириться — так званий «TATA трейд» — Trump Always Tries Again. Ідея полягає в тому, що навіть якщо суди оскаржують ці тарифи, адміністрація знаходить способи їх відновити через інші канали. Тому інвесторам потрібно думати, які акції справді зможуть процвітати незалежно від тарифного тиску.

Акції інфраструктури для штучного інтелекту виглядають для мене переможцями. Ось чому — застосунки ШІ не піддаються тарифам так, як фізичні товари. Micron Technology (MU) тут цікава, оскільки їхня високошвидкісна пам’ять є необхідною для чіпів ШІ, і вони фактично є єдиним великим постачальником у США. Циклічний характер індустрії чіпів означає, що час має значення, але поточний цикл Micron стабільний.

Ще один аспект — акції регіональних банків. Вони не мають великого впливу глобальних торгових війн і можуть навіть виграти від внутрішнього стимулювального витрачання. Зокрема, мене зацікавив Regions Financial (RF) — він торгується за розумним прогнозним P/E 11.6 і приносить дивіденд у 3.5%.

Головна проблема тарифів — це невизначеність, і чесно кажучи, ринок її не любить. Тому 2026 рік може стати ринком для вибору акцій, де потрібно бути дуже вибірковим. Аналіз Фонду податків показує, що у цьому році у інвесторів буде приблизно на 1300 доларів менше для інвестицій, ніж зазвичай. Це реальні гроші, які змінюють підхід до портфелів.

Підсумовуючи: нас чекає, ймовірно, більш турбулентний рік, коли загальна динаміка ринку залежатиме від того, які сектори та окремі акції ви оберете. Макроекономічні перешкоди реальні, але це не означає, що не існує можливостей для розумних інвесторів, які знають, де шукати.