Я думав про те, чому ціни постійно зростають, і чесно кажучи, економіка за цим досить проста, якщо її розбити на частини. Існує в основному дві головні причини інфляції, і розуміння різниці між ними насправді пояснює багато того, що відбувається на ринках зараз.

Тож почнемо з інфляції витісненням витрат. Це трапляється, коли пропозиція товарів звужується, але люди все одно хочуть їх купувати так само багато. Уявіть собі так: якщо раптово зменшиться видобуток нафти через геополітичні проблеми або природні катастрофи, нафтопереробні заводи не зможуть виробляти достатньо бензину. Попит залишається той самий, але товарів менше, тому ціни зростають. Те саме сталося з компрометацією газопроводів і порушеннями морських перевезень після великих ураганів. Коли витрати на виробництво зростають або сировина стає дефіцитною, компанії змушені передавати ці витрати споживачам. Інфляція витісненням витрат — це в основному менша пропозиція при стабільному попиті.

Тепер інфляція попиту — це протилежний сценарій. Це коли занадто багато доларів гоняться за занадто малою кількістю товарів. Коли економіка стає сильнішою, люди повертаються до роботи, заробляють більше грошей і починають витрачати. Якщо пропозиція не може наздогнати цей зростаючий попит, ціни піднімаються. Федеральна резервна система насправді цілиться на близько 2% річної інфляції, оскільки вважає її ознакою здорового економічного зростання, але ситуація може вийти з-під контролю.

Пандемія стала ідеальним прикладом для обох типів. У 2020 році все закрилося, і запаси зменшилися. Потім почалися вакцинації, економіка почала знову відкриватися, і раптом усі захотіли знову щось купити. Споживачі сиділи на готівці, рівень зайнятості зростав, і вони хотіли подорожувати, купувати будинки, оновлювати машини. Але фабрики ще не наростили виробництво. Ціни на деревину досягали рекордів, ціни на мідь стрімко зростали, авіаквитки та готельні номери злітали до небес. Це класична інфляція попиту.

Що ускладнювало ситуацію, так це те, що ми мали і елементи інфляції витісненням витрат. Ланцюги постачання були зламані, витрати на доставку зросли, дефіцит сировини тривав. Тобто у вас виникла ідеальна буря, коли одночасно відбувалися обидва типи інфляції. Інфляція витісненням витрат через обмежене виробництво і інфляція попиту через споживачів із грошима для витрат.

Низькі процентні ставки під час цього відновлення теж не допомогли. Дешеве позичання заохочувало людей брати іпотеки та купувати будинки, що ще більше піднімало ціни на житло. Більше покупок житла означало більший попит на будівельні матеріали, що знову підсилювало цикл інфляції витісненням витрат.

Чесно кажучи, розуміння цих двох механізмів допомагає пояснити, чому прості рішення не працюють для боротьби з інфляцією. Не можна просто друкувати більше грошей, щоб зупинити інфляцію попиту, бо це зробить ситуацію гіршою. І не так просто виправити інфляцію витісненням витрат без вирішення основних проблем із пропозицією. Центральні банки мають балансувати ці конкуренційні сили, намагаючись тримати інфляцію близько до цільових 2% для стабільного економічного зростання. Це складніше, ніж здається більшості людей.