Останнім часом я розглядаю стратегії покритих колів, і Snap став цікавим прикладом для навчання. Ось як це зазвичай працює: скажімо, ви купуєте акції SNAP приблизно за 4,92 долара і одразу продаєте опціон кола зі страйком 6,00 долара за премію в 10 центів. Ви фактично фіксуєте ціну продажу в 6,00 долара, якщо акція буде викликана, і при цьому отримуєте цю премію. Це дає приблизно 24% загальної доходності, якщо опціон буде виконаний до дати закінчення 2 квітня — непогано за кілька тижнів утримання.

Проте, яка ціна цього? Якщо SNAP раптово зросте і перевищить 6,00 долара, ви втратите весь потенційний прибуток понад цю ціну. Це класична дилема покритого кола. З іншого боку, існує ймовірність (за оцінками аналітиків, близько 57%), що акція залишиться нижче 6,00 долара і опціон вийде без вартості. Тоді ви зберігаєте свої акції і премію, що додає приблизно 2% додаткової доходності — приблизно 15% річних, якщо постійно повторювати ці угоди.

Що я вважаю корисним — спершу перевірити історичну волатильність. За останні 12 місяців SNAP торгувався з приблизною волатильністю 59%, тоді як імпліцитна волатильність у цьому опціоні була на рівні 62%. Коли імпліцитна вища за реалізовану, іноді премія досить приваблива, щоб варто було розглянути покриті кола. Звісно, це не фінансова порада — просто мій підхід до аналізу цих позицій при оцінці ланцюгів опціонів.