#Gate广场五月交易分享 Як оцінюють ринкові очікування щодо tonight's non-farm payroll data? За даними опитування економістів, проведеного ЗМІ, Міністерство праці США очікує повідомити про збільшення кількості робочих місць у квітні на 62 тисячі о 20:30 за пекінським часом. Хоча ця цифра здається слабкою порівняно з гарячими показниками зайнятості попереднього місяця, вона все ще може бути достатньою для збереження рівня безробіття на відносно низькому рівні 4,3%. За статистичними зразками, прогнози інституцій коливаються від максимуму 133 тисячі (Soughbay Research) до мінімуму -15 тисяч (Citibank).

Деякі аналітики вважають, що додавання 178 тисяч робочих місць у березні явно перебільшувало фактичний темп зростання; після виключення спотворень, пов’язаних із страйками, середнє зростання зайнятості за попередні два місяці могло становити лише 20-30 тисяч.
Загалом, хоча ринок праці безперечно охолоджується, він залишається в цілому стабільним і стійким попри багато викликів. “Головне повідомлення схоже з попередніми звітами про зайнятість, або навіть більш виразне,” сказав Девід Тінслі, старший економіст Американської асоціації банкірів. “Що стосується поза сільським господарством, імпульс на ринку праці дійсно став більш міцним.”
Тінслі зазначає, що для розуміння поточного ринку праці потрібно дивитися за межі поверхневих даних. Він посилається на поширену модель “К-подібної кривої” для опису поточної економічної ситуації — тобто, що переваги процвітання зосереджені переважно серед груп з високим доходом. “Існує ряд дуже цікавих розбіжностей у сучасній економіці.
Загалом, і заробітки, і показники зайнятості здаються досить стабільними, але характеристики ‘К-подібної’ кривої присутні повсюдно,” підкреслив він. “Хоча поверхневі дані виглядають міцними, у сучасній економіці є значні розбіжності.” Однією з таких областей він особливо відзначив зростання заробітної плати — середня погодинна заробітна плата, за прогнозами, зросте на 3,8% у порівнянні з минулим роком у квітні, порівняно з попередніми 3,5%, але це не дає зрозуміти, куди спрямовуються доходи. Дані Bank of America показують, що найвищі третини заробітчан отримали післяподатковий дохід, який зріс на 6% у квітні, тоді як найнижчі — лише на 1,5%. Враховуючи, що індекс споживчих цін зріс на 3,5% до березня, ці дані особливо болючі, оскільки реальний дохід груп з низьким рівнем доходу фактично зменшився чисто.
“Під поверхнею, питання розподілу доходів є ключовими,” сказав Тінслі. Економіст Bank of America додав, що з’являються відмінності у наймі за розміром компаній, причому малі підприємства зменшують найм за останні три місяці.
Як показують деякі провідні індикатори зайнятості?
З деяких провідних індикаторів, оприлюднених перед звітом про поза сільським господарством, у середу ADP повідомив про 109 тисяч приватних секторів зайнятості у квітні, відомих як “Малі поза сільським господарством,” проти очікуваних 120 тисяч. Однак Pantheon Macroeconomics застерігає інвесторів не переоцінювати ці дані, зазначаючи, що за останні 12 місяців середня абсолютна похибка між початковими оцінками ADP і початковими даними Бюро статистики праці сягала 85 тисяч. Модель Pantheon показує, що попередня оцінка поза сільським господарством за квітень трохи нижча за 100 тисяч; враховуючи приблизно 20 тисяч через ефект Великодня, кінцева кількість зайнятих може становити близько 75 тисяч.
Що стосується початкових заявок на безробіття, середнє значення за тиждень, що припадає на період поза сільським господарством у квітні, становило 215 тисяч (проти 205 тисяч у березні), а кількість тривалих заявок знизилася до 62 тисяч (з 133 тисяч у березні); у наступному тижні початкові заявки ще знизилися нижче 200 тисяч, що деякі моделі вважають позитивним сигналом. Однак аналітики Barclays Bank зазначають, що сильне зростання, передбачене стандартними моделями на основі заявок, частково походить із припущення, що високі дані за березень створять імпульс.
Насправді, самі аналітики Barclays не налаштовані оптимістично щодо tonight’s non-farm report. Вони очікують майже нульового зростання цього місяця, посилаючись на фактори, такі як страйки працівників, погодні умови та компенсацію від незвично сприятливих корпоративних коригувань у березні. Goldman Sachs заявляє, що позитивними факторами, що підтримують tonight’s звіт, є: звільнення — середня початкова кількість заявок на безробіття у квітні залишалася низькою, близько 210 тисяч, без змін із березнем; великі дані — відстеження альтернативних індикаторів зростання зайнятості Goldman показало стабільну роботу у квітні з середнім показником +90 тисяч.
Причинами слабшого звіту є: страйки працівників — звіт BLS про страйки показує, що новий страйк може зменшити зростання зайнятості в квітні на 1,400; уповільнення найму уряду — Goldman очікує зменшення зайнятості в державному секторі на 5,000, що відображає скорочення 10 тисяч федеральних робочих місць (частково компенсоване зростанням на 5 тисяч у штатних і місцевих органах влади). Триваючий мораторій на федеральний найм продовжить стримувати дані про федеральну зайнятість. Крім того, хоча триваючі конфлікти на Близькому Сході продовжують впливати на економічний прогноз США, прямий вплив цієї війни на дані поза сільським господарством за квітень, ймовірно, буде обмеженим.
Багато аналітиків вважають, що будь-які значущі ефекти у сфері зайнятості проявляться із часом. Тим не менш, через зростаючу невизначеність, наміри компаній щодо найму здаються ослабленими. Під час опитування конфлікти, пов’язані з Іраном, домінували у заголовках, що змусило деяких вважати, що це може зашкодити найму.
Інститут економіки Оксфорд зазначає, що не слід бути самовпевненими лише тому, що ризики війни ще не відобразилися у твердій статистиці. Аналітики загалом погоджуються, що енергетичні шоки ймовірно вплинуть на інфляційні перспективи, що стало короткостроковою перешкодою для Федеральної резервної системи у продовженні політики зниження ставок.