Огляд останніх доходів Alphabet, і тут дійсно є багато чого, на що варто звернути увагу. Акції зросли більш ніж на 68% за минулий рік, що є солідним показником, але справжня історія не лише про ралі — вона про те, що саме його рухає.

Перше, що кидається в очі, — це те, як Alphabet нарешті поклав край міфу про те, що «чат-боти з ШІ знищать пошук Google». Доходи від пошуку у третьому кварталі 2025 року склали 56,6 мільярда доларів, що майже на 15% більше порівняно з минулим роком. Це не сповільнюється — це прискорюється. Їхні функції AI Overviews та AI Mode фактично роблять пошук більш захоплюючим, особливо для молодших користувачів. Лише AI Mode має понад 75 мільйонів щоденних активних користувачів у 40 мовах. Це реальний прорив, а не просто хайп.

Ігровий напрямок Gemini також цікавий. Alphabet тепер монетизує ці великі мовні моделі у масштабі. Вони інтегровані у Workspace та Cloud, але ось головне — Apple щойно підписала багаторічну угоду про інтеграцію Gemini у Siri, запуск якої заплановано на кінець 2026 року. Це новий джерело доходу з понад 2 мільярдів пристроїв Apple. Не мале.

Google Cloud, мабуть, найменш помітна частина історії. Зростання на 34% у порівнянні з минулим роком до 15,2 мільярда доларів у третьому кварталі, з резервами у 155 мільярдів доларів. Morgan Stanley прогнозує $58B доходи за 2025 рік, з потенційним зростанням на 44-50% у 2026 році, якщо угоди з підприємствами продовжать прискорюватися. Це справжній імпульс у корпоративному сегменті.

YouTube також тихо домінує — вперше став транслятором NFL з понад 19 мільйонами глядачів у вересні 2025 року, плюс вони уклали важливе партнерство з BBC щодо контенту. Завдяки рекламі та підпискам це стабільне джерело доходу з реальною конкурентною перевагою.

Тепер про ризики. Антимонопольний позов, що висить з січня 2026 року, досі залишається на порядку денному. Capex Alphabet величезний — 91-93 мільярди доларів у 2025 році, можливо, ще більше у 2026 через будівництво дата-центрів. Якщо монетизація ШІ не зможе випередити ці інвестиції, вільний грошовий потік може звузитися.

Що стосується оцінки, торгівля за 30-кратним прогнозованим прибутком здається високою. Але враховуючи те, що відбувається у пошуку, хмарних сервісах і відео, це вже не здається необґрунтованим. Фундаментальні показники бізнесу фактично зміцнюються.

Отже, чи варто купувати Alphabet? Це не ідеальний момент для входу, але траєкторія зростання у кількох сегментах справді серйозна. Якщо ви шукаєте технологічний актив із реальним прогнозом доходів і корпоративним імпульсом, варто тримати його в полі зору. Історія доходів тут більш нюансована, ніж це здається за ціною акцій.