Щойно я помітив щось цікаве у останньому опитуванні менеджерів з фондів, що здивувало багато людей. Вперше за буквально два десятиліття професійні менеджери з капіталу кажуть, що корпорації витрачають занадто багато на капітальні витрати. І мова йде про суттєвий зсув у настроях, який стався всього за кілька останніх місяців.

Дані досить вражаючі, якщо задуматися. З листопада 2022 року акції, пов’язані з ШІ, становили приблизно 90% всого зростання капексу S&P 500. Це не просто тренд, це фактично вся інвестиційна історія ринку зараз. Але ось де стає цікаво — менеджери з капіталу починають реагувати на те, що здається незбалансованим темпом.

Ви бачите це у реальному часі. Великі гіперскейлери, такі як Meta, Alphabet, Amazon і Microsoft — компанії, що буквально будують всю інфраструктуру ШІ — всі зазнали зниження за рік. Вони поступаються ширшому ринковому індексу, що є досить суттєвим зсувом порівняно навіть з шістьма місяцями тому.

Що спричиняє цю скептичність? Інвестори починають нервувати щодо того, чи справді всі ці масштабні будівництва дата-центрів і інвестиції в інфраструктуру ШІ дадуть результати, що виправдовують витрати. Це одне — інвестувати багато у зростання. Інше — почати сумніватися, чи коли-небудь ці гроші повернуться.

Якщо ви намагаєтеся реагувати на потенційну бульбашку і хочете переорієнтувати свій портфель, аналіз пропонує дивитися зовсім у інші сфери ринку. Міжнародні акції через фонди, такі як VXUS, цінності через VTV або облігації через BND — все це показує кращі результати, ніж акції мегакапіталізації ШІ цього року. Перспективи Vanguard фактично свідчать, що цінні акції, міжнародні розвинуті ринки і високоякісні фіксовані доходи мають сильніший профіль ризику та доходності на наступні п’ять-десять років.

Зараз це не означає, що історія ШІ померла. Нові прориви цілком можуть швидко змінити настрої у бік цих компаній. Але якщо ви хочете захиститися від ризику бульбашки, мати експозицію у цінних акціях, міжнародних ринках і облігаціях — це може бути розумним диверсифікаційним кроком. Ринки швидко реагують на нову інформацію, тому варто слідкувати за будь-якими важливими оголошеннями від цих компаній.