Щойно я занурився у USA Rare Earth, і чесно кажучи, інвестиційна теза тут набагато більш нюансована, ніж здається спочатку. Компанія має справжню цінність у своєму родовищі Round Top — мова йде про важкі рідкоземельні елементи (HREE), такі як диспрозій і тербій, які буквально торгуються за ціною в 10-100 разів вищою за легкі рідкоземельні. Коли думаєш про те, наскільки важкі ці елементи з точки зору промислової цінності порівняно з їх реальною вагою, стає дивно, наскільки стратегічна важливість зосереджена.

Але тут стає цікаво. MP Materials вже має в експлуатації Mountain Pass і виробляє магніти, плюс вони уклали вигідну 10-річну цінову угоду з Міноборони. USA Rare Earth? Вони ще на стадії будівництва — об'єкт Stillwater з'явиться пізніше, а комерційне виробництво Round Top почнеться не раніше кінця 2028 року. Це суттєвий розрив.

Головне питання — чи комфортно вам з ризиком реалізації. Керівництво прогнозує $900 мільйонів вільного грошового потоку до 2030 року, що було б величезним, якщо це здійсниться. Але досягти цього означає пройти шлях комерціалізації Round Top, розширити Stillwater і, можливо, зазнати розмивання акцій, якщо їм знадобиться додатковий капітал. Відсутність гарантій цін у порівнянні з MP Materials безумовно є червоним прапорцем для деяких інвесторів.

Тим не менш, стратегічна картина не зникне найближчим часом. HREE є критичними для оборонних застосувань, дронів, електромобілів, і Захід гостро потребує альтернативи майже монополії Китаю. Тому, якщо ви той, хто може витримати ризик заради значного потенційного зростання цієї ланцюжка постачання, варто придивитися ближче. Просто йдіть з відкритими очима щодо майбутнього розвитку.