Я все думав, що саме означає концепція SPAC і чому вона так активно обговорюється останні два роки. Простими словами, SPAC — це порожня компанія, яка спершу виходить на біржу для залучення коштів, а потім купує приватну компанію, щоб ця компанія опосередковано стала публічною. Це означає, що за цим криється шлях обійти традиційне IPO.

Подивившись на дані, можна відчути зміну популярності SPAC. У 2009 році було лише 1 SPAC, який залучив 36 мільйонів доларів. До 2021 року ця цифра вибухнула: 613 SPAC залучили 265 мільйонів доларів. Хоча згодом інтерес знизився, у 2023 році все ще було 31 SPAC, що залучили 124 мільйони доларів. Це свідчить про те, що хоча популярність не така велика, як у попередні роки, попит на цей спосіб виходу на ринок все ще існує.

Логіка роботи SPAC насправді не складна. Інвестори формують команду управління, яка займається залученням коштів через IPO, а потім протягом двох років шукає підходящу приватну компанію для купівлі. Гроші спочатку зберігаються на трастовому рахунку, і коли цільова компанія знайдена, починаються переговори щодо злиття, які потім голосуються акціонерами. Якщо голосування пройшло, цільова компанія стає публічною, і цей процес називається "de-SPAC".

Чому компанії люблять цей спосіб? Головне — швидкість. Традиційне IPO може тривати місяцями або навіть роками, тоді як SPAC можна зробити за кілька тижнів. Для компаній, які терміново потребують фінансування, ця ефективність дуже важлива. Крім того, оцінка вже обговорена заздалегідь, на відміну від традиційного IPO, де існує багато невизначеності. Для інвесторів це можливість раніше увійти в компанію, і якщо її подальший розвиток буде успішним, прибутки можуть бути значними. Деякі SPAC також пропонують інвесторам варіанти опціонів, що дозволяє купити додаткові акції за заздалегідь визначеною ціною, що відкриває ще один шанс заробити.

Але чесно кажучи, SPAC не ідеальні. Найбільша проблема — асиметрія інформації. Під час створення SPAC ще не визначено цільову компанію, і інвестори зовсім не знають, куди саме підуть їхні гроші — вони просто ставлять на око управлінській команді. Це може призвести до конфлікту інтересів між спонсорами та інвесторами. До того ж, щоб укластися у двохрічний термін, команда управління може поспішати з рішеннями, і в підсумку проект може показати себе гірше за очікуваннями. Ціна акцій SPAC також дуже коливається, і зміни ринкової настроєності можуть викликати різкі коливання, що не дуже підходить для консервативних інвесторів.

Зараз регулятори також починають звертати увагу на SPAC, і можливо, з’являться більш жорсткі правила, що вплине на їхню привабливість як інвестиційного інструменту. Загалом, SPAC — цікава інновація, але її meaning — це не лише шлях обійти стандартний шлях виходу на ринок, а й високоризикована гра з високими потенційними доходами.