Отже, прибутки Nvidia вже були оприлюднені і пройшли ще в кінці лютого, але оглядаючись назад, цікаво, на що саме звертали увагу аналітики. Акції останнім часом коливалися дуже сильно, і дивно, наскільки багато залежить від того, чи зможе компанія справді виконати ці величезні очікування зростання.

Ось що стосується Nvidia — у них є історія успіху у перевищенні показників Уолл-стріт. Перед звітом у лютому консенсус очікував доходу у 65,6 мільярда доларів, що становило б 65% зростання порівняно з попереднім роком. Очікування щодо EPS були на рівні 1,52 долара проти 0,89 долара минулого року. Досить агресивні цілі, але компанія фактично сама спрогнозувала ці цифри внутрішньо, тому це не було щось із повітря.

Але справжня історія — це те, що відбувається з їх новими архітектурами чипів. Наприкінці січня CEO Дженсен Хуанг вже говорив про шлях до 500 мільярдів доларів доходу лише від ліній Blackwell і Rubin до 2026 року. І вони планують витратити близько 3-4 трильйонів доларів на загальні інвестиції у штучний інтелект до 2030 року. Це той масштаб, який виправдовує премію, яку платять на ринку.

Попит був абсолютно шалений. Кожен гіперскейлер поспішає розвивати свої платформи штучного інтелекту, і всі вони потребують GPU Nvidia для обчислень. Старі лінійки чипів — Ampere, Hopper — повністю вичерпали свої можливості. Навіть нова архітектура Vera Rubin швидко розкуповується. Говорять, що можливо оголосять про наступне покоління у 2027 році, яке буде ще потужнішим.

Тепер ось де стає складно. Акції торгувалися за 24 рази від доходу і 46 разів від прибутку, що здається дорогим на перший погляд. Але прогнозований PEG-коефіцієнт був лише 0,15, що натякає, що компанія може бути недооціненою, якщо збережеться цей темп зростання. Це вся гра — якщо зростання прибутків залишиться сильним, оцінка триматиметься. Якщо ж з’явиться хоч найменший натяк на сповільнення, варто бути обережним.

Ринок фактично був закладений на ідеальність перед цим звітом. Будь-яка помилка, будь-який знак уповільнення зростання — і акції могли б сильно просісти. Але враховуючи їхню історію перевищення очікувань і те, що попит з боку клієнтів справді здається безмежним, існувала ймовірність, що вони зможуть це зробити.