Щойно я помітив, як ринок природного газу цього тижня зазнав сильних втрат. Ф’ючерси на березень знизилися на 2,35% і досягли найнижчого рівня за 4 місяці, що досить різко враховуючи ситуацію кілька місяців тому. Винуватець? Прогнозисти прогнозують вище за норму температури по всьому західному США до кінця місяця, що означає менший попит на опалення. Коли це поєднати з виробництвом, яке становить 113,3 млрд куб. футів на добу, і стабільним експортом СПГ у 19,8 млрд куб. футів на добу, математика просто не сходиться для цін зараз.

Що цікаво, з боку пропозиції все більше збільшується. Виробництво природного газу в США фактично перебуває біля рекордних максимумів, і ЕІА щойно підвищила свій прогноз на 2026 рік до 109,97 млрд куб. футів на добу. Ситуація з запасами також змінюється — ми перейшли від дефіциту до того, що виглядає як зростаючий надлишок у найближчі тижні. Дані про запаси минулого тижня показали менший відтік, ніж очікувалося, що ринок сприйняв як бичачий сигнал.

Глянувши на ширшу картину, я відстежую рівні запасів у різних регіонах. Запаси газу в Європі зараз складають лише 31% від ємності, порівняно з сезонним середнім показником у 47% для цього часу року. Це досить напружена ситуація там, що різко контрастує з тим, що ми бачимо у нижніх 48 штатах. Активність бурових установок досягла 2,5-річного максимуму, тож виробники не збираються знижувати темпи. Ціна на природний газ цього тижня здається класичним прикладом розриву між пропозицією та попитом — багато виробництва, м’якший попит і тепла погода зменшують оптимізм щодо бичачого тренду.