Щойно я помітив щось цікаве у останніх розкриттях біотехнологічного фонду. Perceptive Advisors зробили значну ставку на Praxis Precision Medicines у четвертому кварталі 2025 року, вклали понад 80 мільйонів доларів у цю акцію і тепер мають майже 600 мільйонів доларів у цій позиції. Це їхня найбільша позиція на даний момент.

Що мене зацікавило, це не лише розмір ставки, а й час її здійснення. Акції Praxis зросли на 320% за минулий рік, і вартість їхньої позиції у фонді зросла на 505 мільйонів доларів лише за минулий квартал. Але ось у чому справа — вони не просто їдуть на хвилі перемог. Вони активно додають до цієї позиції. Компанія щойно подала два NDA до FDA і має 926 мільйонів доларів готівки на балансі, а також ще 621 мільйон доларів, залучених у січні. Це дає їм можливість триматися до 2028 року без необхідності виходу на ринок капіталу.

Для нейронаукової біотехнологічної компанії з даними про третю фазу, що очікуються у 2026 році, і вже поданими заявками до FDA, це виглядає як стратегія фонду для підготовки до короткострокових каталізаторів, а не просто гонитва за минулими результатами. Praxis переходить від історії про pipeline до потенційної комерціалізації, що повністю змінює профіль ризику. Витрати на дослідження і розробки склали 267 мільйонів доларів у 2025 році — вони явно у режимі виконання. Варто спостерігати, як це розвиватиметься протягом наступних 12 місяців.