Щойно я помітив щось цікаве у недавній звітності SEC — Sphera Management Technology Funds повністю вийшли з позиції у Check Point Software, продавши всі 15 000 акцій на суму близько 3,1 мільйона доларів ще в четвертому кварталі. Позиція з майже нульової стала фактично нульовою, що досить багато говорить, якщо задуматися.

Що привернуло мою увагу, так це те, що це не була якась велика позиція спочатку — лише близько 1% їхнього активу під управлінням — але факт, що вони повністю її закрили, щось означає. Після цього кроку їхні основні активи — Meta, Amazon і Microsoft, тож вони явно повертаються до більш великих технологічних компаній.

Check Point останнім часом зазнає сильних втрат. Акції знизилися на 25% за рік і торгуються по 165 доларів станом на дату звіту. Головна проблема? Зростання доходів відстає — лише 6% у 2025 році у порівнянні з конкурентами, такими як CrowdStrike і Palo Alto Networks, які показують шалений результат. Навіть при розумних коефіцієнті P/E 17 і позитивних прибутках цього не вистачає, щоб змінити ситуацію.

Кібербезпековий сектор перебуває під тиском через невизначеність щодо штучного інтелекту у програмному забезпеченні, і Check Point конкурує на жорсткому ринку. Для такого менеджера фонду, як Sphera, переорієнтація на 15 000 акцій, ймовірно, була логічною, коли капітал міг бути вкладений у компанії з вищим зростанням.

Цікаво, що час — змушує задуматися, чи не виходять ще більше фондів тихо з подібних позицій. Інші активи фонду виглядають набагато здоровішими на графіках.